Οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο ότι η απότομη πτώση των τιμών των μετοχών βρίσκεται στον ορίζοντα, δεδομένης της διάρκειας της αγοράς ταύρων και των ιστορικά υψηλών αποτιμήσεων, καθώς και του προστιθέμενου παράγοντα αύξησης των εμπορικών εντάσεων που μπορεί να βλάψουν την οικονομική ανάπτυξη. Η Sheila Patel, η Διευθύνων Σύμβουλος της International Goldman Sachs Asset Management με έδρα τη Σιγκαπούρη, δεν βλέπει κανέναν λόγο πανικού. Όπως είπε στο CNBC: "Φαίνεται λίγο νωρίς για μας να ανησυχούμε για μια πλήρης, παγκόσμια κατάρρευση των μετοχών."
Ο Patel συνέχισε: "Υπάρχουν θέματα αποτίμησης; Βέβαια, έχουμε δει τους πελάτες να πάρουν πιο επιφυλακτικοί σε τομείς όπως οι αμερικανικές μετοχές;" Σίγουρα, όμως, είδαμε να υπάρχει πλήρης φόβος στην αγορά; "Όχι. Τώρα, βεβαίως, υπάρχουν πάντα οι οποίοι πιστεύουν ότι ο φόβος είναι καλό, έτσι η έλλειψη φόβου αφορά. Είμαστε προσεκτικοί σε κάποιες περιοχές, αλλά δεν είμαστε έτοιμοι για τη ρωγμή στην αγορά μόλις τώρα ".
'Μια πτώση στον κάδο'
Η αυξανόμενη προοπτική εμπορικού πολέμου μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας, των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου, έπληξε τους επενδυτές, αλλά ο Patel προσπάθησε να θέσει τον κίνδυνο σε προοπτική. Όπως σημείωσε στη συνέντευξή της στο CNBC: "Όταν φτάσετε σε αυτό, 50 δισεκατομμύρια δολάρια ή 100 δισεκατομμύρια δολάρια (σε προτεινόμενα τιμολόγια), είναι μια σταγόνα στον κουβά σε σχέση με το μέγεθος της κινεζικής ή αμερικανικής οικονομίας. για τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια της Κίνας εμπόριο είναι 0, 2 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος για την Κίνα."
Παρόλα αυτά, η Patel παρατήρησε ότι τόσο οι πελάτες της Goldman όσο και της Goldman στις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών, ιδίως στην Ινδία, μετατοπίζουν τις επενδύσεις μετοχικού κεφαλαίου σε επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν εσωτερική αγορά και οι οποίες είναι σε μεγάλο βαθμό μόνωση από τις εμπορικές εντάσεις. Όπως είπε στο CNBC, «Τα πράγματα που αποφεύγουν και τα πράγματα που ανησυχούν οι άνθρωποι είναι μεγάλα, παγκόσμια πολυεθνικά και η έκθεσή τους σε τέτοιου είδους εμπορικές τιμές». Εν τω μεταξύ, παρατήρησε ότι, συνολικά, οι ΗΠΑ παράγουν μόνο περίπου το 8% των εσόδων για τις εταιρείες στις αναδυόμενες αγορές. Κατά τη διάρκεια της συζήτησης, το CNBC εμφάνισε μια γραφική παράσταση που δείχνει ότι η Goldman βρίσκει τις πλέον ελκυστικές ευκαιρίες επενδύσεων σε μετοχές να είναι στις αναδυόμενες αγορές αυτή τη στιγμή.
Η Credit Suisse ανησυχεί για το γεγονός ότι μεγάλος αριθμός μεγάλων αμερικανικών εταιρειών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού που απειλούν να εμποδίσουν τις εμπορικές συγκρούσεις. Σημειώνουν επίσης ότι οι κινεζικές αντιποίνων ενδέχεται να περιλαμβάνουν την ενθάρρυνση των μποϊκοτάζ των αμερικανικών εταιρειών. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: 6 Αποθέματα σε υψηλό κίνδυνο σε έναν εμπορικό πόλεμο .)
'Κάλυψη σύγκρουσης με καταστροφή'
Μεταξύ αυτών που είναι λιγότερο αυστηροί από τον Patel είναι ο Scott Minerd, παγκόσμιος επικεφαλής επενδυτικός συνεργάτης των Guggenheim Partners. Πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε "πορεία σύγκρουσης με καταστροφή", καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια ωθούν τις εταιρείες με υψηλό δείκτη μόχλευσης σε αθέτηση υποχρεώσεων και τα αποθέματα πέφτουν κατά 40%. Βλέπει επίσης μαζική υπερκατασκευή σε εμπορικά ακίνητα και ύφεση που πιθανότατα θα ξεκινήσει στα τέλη του 2019 ή στις αρχές του 2020. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Αποθέματα σε μάθημα σύγκρουσης με καταστροφή, 40% πτώση προσώπου ).
Ο διευθυντής χρηματοδότησης των χρηματιστηρίων των αναδυόμενων αγορών Mark Mobius, εν τω μεταξύ, βλέπει μια πτώση της αγοράς κατά 30%. Μεταξύ των κορυφαίων ανησυχιών του είναι η υπερβολική εμπιστοσύνη των καταναλωτών και το "φαινόμενο χιονοστιβάδας" από τη μαζική πώληση ETFs, που παράγονται κατά κύριο λόγο από αλγορίθμους συναλλαγών. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Contrarian Mark Mobius βλέπει 30% Stock Plunge .)
Απόδοση καμπύλης απόδοσης
Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης, στην οποία τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια υπερβαίνουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, συνήθως σηματοδοτεί ύφεσες προσδοκίες και συχνά ακολουθείται από οικονομική ύφεση. Η καμπύλη αποδόσεων των χρεογράφων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχει υποχωρήσει και τώρα η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των διαφόρων βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων προθεσμιών λήξης είναι στα χαμηλότερα επίπεδα σε περισσότερο από μια δεκαετία, αναφέρει η Bloomberg.
«Η μητέρα όλων των κινδύνων»
"Νομίζω ότι ο πληθωρισμός είναι η μητέρα όλων των κινδύνων εδώ", είναι η άποψη του Torsten Slok, επικεφαλής διεθνούς οικονομολόγου της Deutsche Bank, με σχόλια στο CNBC. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή για όλους τους Αστικούς Καταναλωτές (CPI-U) αυξήθηκε κατά 2, 4% για τους 12 μήνες μέχρι τον Μάρτιο και κατά 2, 1% όταν εξαιρούνται τα πιο ασταθή συστατικά τροφίμων και ενέργειας, σύμφωνα με το Αμερικανικό Γραφείο Στατιστικής Εργασίας. Ένα σημαντικό, παρατεταμένο ξεπέρασμα άνω του 2% για τον πληθωρισμό είναι πιθανό να προκαλέσει πιο επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων από την Federal Reserve, σημειώνει το Slok, δημιουργώντας κινδύνους για τα αποθέματα. Επιπλέον, αυτές οι αυξήσεις των επιτοκίων είναι πιθανό να παράγουν μια πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων, προσθέτει η Slok, ανά CNBC.
