Τα αποθέματα τεχνολογίας τεχνολογίας Mega Cap FAANG υπήρξαν βασικοί οδηγοί των κερδών της αγοράς ταύρων στους σημαντικότερους χρηματιστηριακούς δείκτες των ΗΠΑ. Ωστόσο, καθώς το 2018 προχώρησε, αυξήθηκαν αμφιβολίες σχετικά με τις αποτιμήσεις τους και την ικανότητα για μελλοντική ανάπτυξη, καταλήγοντας τελικά στην αποστολή όλων των πέντε στην αγορά bear, μειωμένη κατά 20% ή περισσότερο από τα υψηλά επίπεδα. Όλοι έχουν διοργανώσει μερικές ανακτήσεις.
Τα αποθέματα της FAANG είναι η εταιρεία Facebook Inc. (FB), η Amazon.com Inc. (AMZN), η Apple Inc. (AAPL), η Netflix Inc. (NFLX) και η Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Διαφέρουν όσον αφορά τις αγορές, τα επιχειρηματικά μοντέλα, τα επίπεδα κινδύνου και τις φάσεις ανάπτυξης. Είναι επομένως παραπλανητικό να τα βλέπετε ως ομάδα.
«Πρέπει να διαφοροποιήσετε όλες τις μετοχές που εμπίπτουν στο ίδιο καλάθι», όπως είπε ο Shawn Cruz, διευθυντής του προϊόντος του εμπόρου και της επιχειρηματικής στρατηγικής στην εταιρεία μεσιτείας TD Ameritrade, στην Markets Insider. «Τι λένε οι αγορές σας είναι ότι νομίζουν ότι οι εκτιμήσεις των κερδών που έχουν ανατεθεί στην Google, το Facebook και η Apple είναι πολύ πιο επικίνδυνες από τις εκτιμήσεις των κερδών που έχουν ανατεθεί στους Amazon και Netflix. "Βασίζει αυτή την παρατήρηση στις ευρέως μεταβαλλόμενες αναλογίες P / E προς τα εμπρός.
Όλοι οι FAANG δεν είναι ανάλογοι
(Αναλογία P / E προς τα εμπρός)
- Amazon: 61 φορές εκτιμώμενα κέρδη για τους επόμενους 12 μήνεςNetflix: 53 φορές Αλφάβητο: 24 φορέςFacebook: 23 φορέςΑπλή: 13 φορές
Σημασία για τους επενδυτές
Όπως φαίνεται παραπάνω, οι Amazon και Netflix έχουν σημαντικά υψηλότερες αποτιμήσεις από τις άλλες. Η Cruz βλέπει μεγαλύτερη εμπιστοσύνη των επενδυτών στα μελλοντικά κέρδη τους, και επομένως μειώνει τον κίνδυνο για αυτά τα δύο.
Άλλοι διαφωνούν. Θεωρούν υψηλές αποτιμήσεις για το Amazon και το Netflix ως ενδεικτικό πολύ μεγαλύτερου κινδύνου. Προβλέποντας πολύ υψηλά επίπεδα ανάπτυξης που εκτείνονται πολύ στο μέλλον, αυτές οι αποτιμήσεις μπορούν να καταστραφούν από τις παραμικρές απογοητεύσεις.
Η ποδηλασία του ποδηλάτου του FAANG
(Υψηλή προς Χαμηλή το 2018, 2018 Χαμηλή έως 7 Φεβρουαρίου, 2019 Κλείσιμο)
- Facebook: -43, 7%, + 35, 2% Amazon: -38, 3%, + 27, 5% Apple: -39, 1%, + 20, 4% Netflix: -45, 4%, + 49, 1% Αλφάβητο: -24, 3%, + 13, 1% S & P 500: %, + 15, 3%
Η Apple είναι κατά κύριο λόγο πωλητής συσκευών, με το iPhone να έχει αντικαταστήσει τη γραμμή προσωπικών υπολογιστών Macintosh ως το ναυαρχίδα της. Είναι επίσης μακράν το παλαιότερο και πιο ώριμο μέλος του FAANG και ο σχετικά χαμηλός δείκτης P / E αντανακλά τις χαμηλότερες προοπτικές ανάπτυξής του. Πράγματι, η αγορά προσωπικών υπολογιστών είναι σε μακροπρόθεσμη παρακμή και η αγορά των smartphone μπορεί να φτάνει στον κορεσμό, ενώ η Apple ανακοίνωσε μείωση των πωλήσεων κατά 15% στα iPhones κατά το πρόσφατο οικονομικό τρίμηνο που περιελάμβανε την εποχή των αγορών διακοπών.
Μια άλλη σημαντική πηγή εσόδων για την Apple είναι το App Store. Μια αυξανόμενη αγωνία προέρχεται από παρόχους εφαρμογών, κυρίως Netflix, οι οποίοι δεν δέχονται πλέον πληρωμές πελατών μέσω του συστήματος της Apple, μειώνοντας έτσι τις προμήθειες που η Apple κερδίζει σε αυτές τις συναλλαγές, ανά αναφορές στο Seeking Alpha και The Verge. Το Google Play, το οποίο προσφέρει εφαρμογές για συσκευές που εκτελούν το λειτουργικό σύστημα Android του Alphabet, αντιμετωπίζει το ίδιο πρόβλημα.
Το Amazon είναι κυρίως ένας διαδικτυακός λιανοπωλητής, αλλά η στάση του "πάει οπουδήποτε" τον έχει καταστήσει ένας ταχέως αναπτυσσόμενος παίκτης σε διάφορους τομείς όπως cloud computing, video streaming και συσκευές φωνητικής τηλεφωνίας όπως η Alexa. Πράγματι, ως έμπορος λιανικής πώλησης έχει διακλαδωθεί από την προέλευσή του ως βιβλιοπώλη για να γίνει πωλητής σχεδόν κάθε προϊόντος που μπορεί να φανταστεί, καθώς και να παρέχει την κορυφαία πλατφόρμα πωλήσεων σε απευθείας σύνδεση για τους μικρότερους εμπόρους. Η Amazon εξακολουθεί να βρίσκεται σε επιθετική ανάπτυξη, θυσιάζοντας τα τρέχοντα κέρδη για την οικοδόμηση μεριδίου αγοράς μέσω της υψηλής ανταγωνιστικής τιμολόγησης.
Το αλφάβητο είναι ο προγραμματιστής της Google, η κυρίαρχη μηχανή αναζήτησης στο διαδίκτυο, και το Chrome, ένα δημοφιλές πρόγραμμα περιήγησης ιστού. Αποφέρει τα περισσότερα έσοδά της από διαδικτυακή διαφήμιση και προσφέρει streaming βίντεο μέσω του YouTube. Το αλφάβητο προσφέρει επίσης υπηρεσίες cloud, έχει εισέλθει σε αγορές συσκευών με μικτή επιτυχία και η μονάδα Waymo δαπανά σημαντικά δάνεια Ε & Α για την ανάπτυξη αυτόνομης τεχνολογίας οχημάτων.
Ενώ το 4Q 2018 EPS κτύπησε εκτιμήσεις κατά 18, 0%, το απόθεμα της Alphabet βυθίστηκε στις ειδήσεις, με βάση το αυξανόμενο κόστος και την πτώση των διαφημιστικών εσόδων ανά κλικ κατά 29%. Η Amazon αναδύεται ως ένας σοβαρός ανταγωνιστής της διαδικτυακής διαφήμισης, συμβάλλοντας στην εξουδετέρωση της τιμολόγησης της Google.
Το Facebook, ο πρωτοποριακός ιστότοπος κοινωνικών μέσων, εξαρτάται επίσης από τα έσοδα από διαφημίσεις και επεκτείνεται στην ροή βίντεο, με επίκεντρο αθλητικές εκδηλώσεις. Όπως το αλφάβητο, έχει τραβήξει την πολιτική πυρκαγιά σχετικά με θέματα ιδιωτικότητας και την ικανότητά του να επηρεάζει την κοινή γνώμη. Παρ 'όλα αυτά, το Facebook ανακοίνωσε κέρδη ρεκόρ το 4ο τρίμηνο του 2018, αυξημένο κατά 61%.
Η Netflix προσθέτει σχεδόν εννέα εκατομμύρια νέους συνδρομητές παγκοσμίως κάθε τρίμηνο. Η Cruz πιστεύει ότι βρίσκεται ακόμα στα αρχικά στάδια της ανάπτυξης. Άλλοι αναρωτιούνται εάν φτάνουν στον κορεσμό της αγοράς στις ΗΠΑ με πάνω από 60 εκατομμύρια συνδρομητές. Συνεπώς, η εταιρεία επικεντρώνεται στη διεθνή ανάπτυξη και έχει πάνω από 148 εκατομμύρια χρήστες παγκοσμίως, ανά Statista.
Κοιτάω μπροστά
Οι επενδυτές πρέπει να κάνουν ξεχωριστές αποφάσεις σχετικά με τα FAANG. Εκείνοι που εκτιμούν την κερδοφορία και το μέρισμα ίσως προτιμούν την Apple, παρά τα προβλήματα ανάπτυξης της. Άλλοι που βραβεύουν γρήγορη ανάπτυξη ενόψει μεγάλων μελλοντικών κερδών μπορεί να ευνοήσουν τις Amazon και Netflix, αλλά πρέπει να γνωρίζουν τους πιθανούς υψηλότερους κινδύνους.
