Η κυριαρχία του ΕΤΠ για τον χώρο διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, στην οποία οι Global Advisors της BlackRock Inc. (BLK) iShares, Vanguard Group και State Street Corp. (STT) ελέγχουν ένα επιβλητικό 80% της αγοράς με 600 προϊόντα απειλούν την ανάπτυξη της βιομηχανίας και τώρα αποτελούν το επίκεντρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανακοίνωσε μια «πρωτοβουλία προσέγγισης», στην οποία επιδιώκει να αποκτήσει γνώσεις από τους μικρότερους διαχειριστές χρημάτων και πιθανόν να συστήσει συμβουλευτική επιτροπή, σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του Barron.
Triopoly Crowds Out Νέοι συμμετέχοντες
- Τρεις επιχειρήσεις κατέχουν το 80% των περιουσιακών στοιχείων του ΕΙΕΕ σε 600 προϊόντα. Από τα 268 ETFs ξεκινούν το 2018, το 81% απέτυχε να φτάσει τα 50 εκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του έτους.
Μόνο το 19% των νέων ETF χτύπησε 50 εκατομμύρια δολάρια το 2018
Λόγω της συντριπτικής κυριαρχίας του trio πάνω στη βιομηχανία των 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι εκδόσεις του ETF έχουν μειωθεί και έχουν κλείσει. Η αναλογία εκτοξεύσεων ETF προς κλείσιμο είναι τώρα 1 προς 1. Τα υπόλοιπα 1.600 ETF που διαχειρίζονται πάνω από 100 εταιρείες έχουν αγωνιστεί να προσελκύσουν πελάτες σε συνάρτηση με τις γνωστές, δοκιμασμένες και πραγματικές σειρές των τριών μεγάλων προϊόντων σε δύσκολες τιμές, σύμφωνα με τον δημοσιογράφο της Barron Crystal Kim.
Το ποσό των νέων ETF που δεν μπόρεσαν να συγκεντρώσουν έως και 50 εκατομμύρια δολάρια σε στοιχεία ενεργητικού, ένα παραδοσιακό κριτήριο για την κερδοφορία, καθώς και ο αριθμός εκείνων που έκλεισαν εντός του πρώτου έτους, έχει αναρριχηθεί σταθερά τα τελευταία 15 χρόνια συν, λέει η Elisabeth Kashner, διευθυντής της έρευνας του ETF στο FactSet. Το 2018, ο κλάδος είδε 268 νέα ETF, με μόλις το 19% εκείνων που χτύπησαν το ορόσημο των 50 εκατομμυρίων δολαρίων μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου.
Εμπόδια στην είσοδο
Άλλες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι νεοεισερχόμενοι είναι το μοναδικό κόστος, οι κανονισμοί και τα εμπόδια στην είσοδο στο χώρο του ΕΙΕΕ. Οι επιχειρήσεις που απασχολούν βοήθεια στην πλοήγηση στη διαδικασία, βλέπουν το κόστος να ξεπερνά τα 370, 00 δολάρια ετησίως, συν ένα ετήσιο ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων. Εν τω μεταξύ, όπως και σε κάθε βιομηχανία που διευθύνεται από λίγους γίγαντες με βαθιές τσέπες και αφοσίωση στο σήμα, οι νικητές έχουν μια σημαντική τιμολογιακή δύναμη, η οποία συχνά καλεί τους ανταγωνιστές να διαφοροποιηθούν με πιο επικίνδυνες στρατηγικές.
Ένα άλλο σημαντικό εμπόδιο είναι η διαδικασία λήψης νέων ETF σε πλατφόρμες πωλήσεων, γνωστές ως διανομές, οι οποίες προκαλούν φραγμό σε δυνητικούς πελάτες. Ο Tony Barchetto, ιδρυτής της Salt Financial, υποστηρίζει ότι μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες όπως η Morgan Stanley και η Bank of America Merrill Lynch είναι "κινητήρες πωλήσεων για όσους αγαπούν το BlackRock και Invesco" και "βάζουν πύλες" για άλλους παίκτες.
Τα εμπόδια που αντιμετωπίζουν οι μικρότερες επιχειρήσεις και το οχυρό που διατηρούν οι τρεις μεγάλοι στην αγορά έχουν δημιουργήσει ανησυχίες για την καινοτομία και την ανάπτυξη της βιομηχανίας.
Σε μια κεντρική ομιλία στο συνέδριο του Ινστιτούτου Επενδυτικής Εταιρείας τον Μάρτιο, η Dalia Blass, διευθυντής του τμήματος διαχείρισης επενδύσεων της SEC, δήλωσε ότι «ανησυχώ για το τι θα σήμαινε για τους επενδυτές - ιδιαίτερα τους επενδυτές Main Street - αν η ποικιλία και η επιλογή που προσφέρονται από μικρούς και μεσαίου μεγέθους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων χάνονται σε ένα κύμα ενοποίησης και συμπίεσης τελών."
Τι έπεται
Η έρευνα της SEC θα επικεντρωθεί στο ίδιο τρίο που πρωτοστάτησε στην ανάπτυξη του κλάδου, αλλά τώρα αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για το μέλλον της. Εν τω μεταξύ, κάποιοι εμπιστευόμενοι της βιομηχανίας λένε ότι δεν υπάρχει ανταγωνισμός στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων παρά οποιοσδήποτε άλλος χώρος. Η Shelly Antoniewicz, η οποία εκπροσωπεί την ICI, ομάδα συμφερόντων της βιομηχανίας αμοιβαίων κεφαλαίων, σημείωσε, "είναι μια εξαιρετικά ανταγωνιστική αγορά. Αυτή είναι οποιαδήποτε αγορά - αυτοκίνητα, τρόφιμα - συνεχίζεται ». Πρόσθεσε ότι« υπάρχει μια ευκαιρία για μικρότερους συμμετέχοντες να ξεκινήσουν και να είναι επιτυχημένοι, αλλά δεν είναι δεδομένο ».
