Οι επενδυτές που επιθυμούν να ξεπεράσουν την ταύρο θα πρέπει να αποφύγουν την ακριβή αγορά των ΗΠΑ και να κοιτάξουν στο εξωτερικό, όπου οι επενδυτές είναι έτοιμοι να δημιουργήσουν καλύτερες αποδόσεις μέσα στα επόμενα χρόνια, σύμφωνα με τον David Kelly, επικεφαλής παγκόσμιου στρατηγικού της JPMorgan Asset Management. Τα σχόλια της Kelly μπορούν να θεωρηθούν ως αιρετικά από την Αμερική Πρώτες οπαδούς και λάτρεις των αμερικανικών μετοχών, αλλά η Kelly πιστεύει ότι οι μετοχές στην Ιαπωνία, την Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές θα ξεπεράσουν σημαντικά τα αμερικανικά δείκτες τα επόμενα χρόνια, σύμφωνα με συνέντευξη στο Business Insider.
Γιατί οι μετοχές των ΗΠΑ είναι πολύ ακριβές
· S & P 500: 18 φορές τα κέρδη ανά δωδεκάμηνο
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 με 15 φορές τα τελευταία 12μηνα κέρδη
· MSCI EM: 12, 5 φορές κέρδη 12 μηνών
Πηγή: JPMorgan
Οι αναδυόμενες αγορές φαίνονται φτηνές
"Υπάρχουν καλύτερες ευκαιρίες στο εξωτερικό, αν οι άνθρωποι έχουν τα κότσια να εισέλθουν εκεί", δήλωσε η Kelly, η εταιρεία της οποίας διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία αξίας 1, 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. «Οι διεθνείς μετοχές φαίνονται φτηνές. Οι αναδυόμενες αγορές φαίνονται φτηνές σε σχέση με την ιστορία».
Δεδομένων των αυξανόμενα αρνητικών προοπτικών για την οικονομική ανάπτυξη στις υπερπόντιες αγορές, τα ξένα αποθέματα έχουν μειωθεί σε ελκυστικά επίπεδα, λέει η Kelly. Σημειώνει ότι ο δείκτης MSCI EM διαπραγματεύεται 12, 5 φορές τα κέρδη του τελευταίους 12 μήνες, ενώ ο Euro Stoxx και ο Nikkei διαπραγματεύονται 14 με 15 φορές. Εν τω μεταξύ, το S & P 500 ανέρχεται σε 18 φορές τα κέρδη των 12 μηνών.
Φόβοι της παγκόσμιας ύφεσης υπερβολική εμφάνιση
Η Kelly θεωρεί ότι οι φόβοι της παγκόσμιας και περιφερειακής οικονομικής ύφεσης είναι υπερβολικοί, γεγονός που δείχνει ότι υπάρχουν λίγα σημάδια ενός τέτοιου κινήματος. Ο κτηνίατρος της αγοράς αναγνωρίζει ότι καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται στις μεγάλες αγορές όπως η Κίνα και η ΕΕ, οι οποίες ασχολούνται επίσης με τα θέματα Brexit, τα αποθέματα θα συνεχίσουν να παράγουν περιορισμένες αποδόσεις και να έχουν αυξημένη μεταβλητότητα. Τούτου λεχθέντος, η επένδυση σε μετοχές εξακολουθεί να είναι μια καλύτερη επιλογή από τα ομόλογα, σύμφωνα με τον στρατηγό JPM. Προσθέτει ότι ο πληθωρισμός δεν θα πρέπει να αποτελεί μείζον αφορμή σε πολλές περιοχές, εν μέρει λόγω αυτής της επιβράδυνσης της ανάπτυξης. Η Kelly παραθέτει κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Τράπεζας της Ιαπωνίας για να διατηρήσουν τα επιτόκια εξαιρετικά χαμηλά, ενώ τα ποσοστά των ΗΠΑ παραμένουν κάτω από τα ιστορικά πρότυπα.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Morgan Creek Capital, Mark Yusko, ο οποίος υποστηρίζει ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε "συλλαλητήριο της αγοράς αρκούδων", αντανακλούσε το συναίσθημα του Kelly, ανά CNBC. "Υπάρχουν πολλά φτηνά μέρη για να τοποθετήσετε το κεφάλαιό σας. Δεν χρειάζεται να το βάλετε στις ΗΠΑ", δήλωσε. Ο Yusko συνιστά την επένδυση σε βασικές εταιρείες περιορισμένης ευθύνης, καθώς και αυτό που αποκαλεί αγορές "CARBS" στην Κίνα, την Αργεντινή, τη Ρωσία, τη Βραζιλία και τη Νότια Κορέα.
Κοιτάω μπροστά
Μέχρι τώρα, πολλοί Αμερικανοί επενδυτές ευνόησαν να κολλήσουν με τον αμερικανικό ταύρο και έχουν κάνει καλά λόγω αυτού. Προχωρώντας μπροστά, μπορεί να χρειαστεί μια δραματικά παρατεταμένη αμερικανική αγορά αρκούδων, πριν οι επενδυτές αρχίσουν να βάζουν μεγάλα χρήματα στο εξωτερικό, λαμβάνοντας ιδιαίτερα υπόψη τις αβέβαιες προοπτικές για τις μεγάλες αγορές στην Κίνα και την Ευρώπη.
