Παρά την απόφαση της Federal Reserve την Τετάρτη να μειώσει τα επιτόκια για τρίτη φορά φέτος, αρκετοί εξέχοντες στρατηγικοί της αγοράς βλέπουν ένα μεγάλο χρηματιστήριο χρηματιστηριακών αγορών στο εγγύς μέλλον. Ο Peter Cecchini του Cantor Fitzgerald αναμένει ότι ο δείκτης S & P 500 θα είναι στα 2.500 έως τις αρχές του 2020, σημειώνοντας άνοδο περίπου 18% στις αρχές του επόμενου έτους, αναφέρουν οι Insider Business. Θεωρεί ότι η παραγωγή και τα στοιχεία για τους καταναλωτές είναι χαμηλές, γεγονός που θα οδηγήσει σε ύφεση κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2020.
Ο Albert Edwards της Societe Generale σημειώνει ότι οι τιμές των μετοχών προχωρούν ταχύτερα από τα κέρδη και διαπιστώνει ότι αυτό θυμίζει τη φούσκα dotcom. Εν τω μεταξύ, οι περικοπές των επιτοκίων από την Fed φαίνεται να χάνουν την ισχύ τους, αναφέρει η The Wall Street Journal. Ένας λόγος για αυτήν την απώλεια ισχύος είναι ότι η επένδυση σε κατοικίες κατοικιών, ένας σημαντικός δικαιούχος περικοπών, έχει μειωθεί ως ποσοστό του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι ευρέως διαδεδομένες αβεβαιότητες σχετικά με την παγκόσμια ανάπτυξη και τις εμπορικές εντάσεις καθιστούν τις επιχειρήσεις διστακτικές να επενδύσουν, ακόμα και αν μπορούν να δανειστούν με χαμηλότερα επιτόκια.
Σημασία για τους επενδυτές
"Η ύφεση των κερδών θα εκθέσει τους" απατεώνες "ανάπτυξης και θα καταρρεύσει, καθώς βρίσκονται σε λανθασμένες αποτιμήσεις της« ανάπτυξης »της PE με τις λανθασμένες προβολές EPS», ανέφερε ο Edwards, όπως αναφέρεται σε άλλο άρθρο του BI. "Όπως και το 2001, οι επενδυτές δεν θα περιμένουν να διακρίνουν τα αληθινά αποθέματα ανάπτυξης από τους απατεώνες. Οι επενδυτές θα χτυπήσουν ολόκληρο τον κλάδο και θα το επεξεργασθούν αργότερα", πρόσθεσε.
Βασικές τακτικές
- Μια ύφεση το 2020 είναι όλο και πιο πιθανή, όπως και η πώληση των μετοχών. Οι τιμές των αποθεμάτων αυξάνονται παρά τα χαμηλά κέρδη. Ο αντίκτυπος των περικοπών των επιτοκίων από την Fed στην οικονομία μειώνεται.
Ενώ ο Cecchini βλέπει μια ύφεση στη ύφεση στον τομέα της μεταποίησης, δεν είναι ενθουσιασμένος, όπως πολλοί άλλοι αναλυτές, από τα στοιχεία για τις καταναλωτικές δαπάνες και τις έρευνες εμπιστοσύνης των καταναλωτών που παραμένουν ισχυρές. Λέει ότι οι καταναλωτές διατηρούν συνήθως τις δαπάνες τους μέχρι την έναρξη μιας οικονομικής ύφεσης. "Δεν υπάρχει πραγματικά περιθώριο βελτίωσης" σε βασικούς δείκτες όπως η ανεργία ή οι καταναλωτικές δαπάνες, πρόσθεσε.
"Τα πρότυπα δανεισμού αρχίζουν σιγά σιγά να σφίγγονται σε όλο το διοικητικό συμβούλιο", σημείωσε ο Cecchini, παρατηρώντας ότι οι καταναλωτικές δαπάνες υποστηρίχθηκαν από χαλαρά πρότυπα δανεισμού. Πράγματι, ένας μεγάλος και αυξανόμενος αριθμός Αμερικανών καταναλωτών δυσκολεύονται να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους, συμπεριλαμβανομένης της εξυπηρέτησης του χρέους τους, σύμφωνα με έρευνα της UBS.
Οι κορυφαίοι επενδυτικοί διαχειριστές γίνονται όλο και πιο αισιόδοξοι, σύμφωνα με την τελευταία έκδοση του Big Money Poll που πραγματοποίησε η Barron's. Μεταξύ των ερωτηθέντων, το 31% είναι φτωχό στα αποθέματα, το υψηλότερο από τα μέσα της δεκαετίας του 1990, ενώ μόνο το 27% είναι διογκωμένο, λιγότερο από το ήμισυ του ποσοστού πριν από ένα χρόνο. Οι μεμονωμένοι επενδυτές που ερωτήθηκαν επίσης από την Barron είναι παρομοίως θλιμμένοι, με μόνο το 29% να ονομάζονται "bullish" και το 42% να πιστεύει ότι οι μετοχές των ΗΠΑ είναι υπερτιμημένες.
Εν τω μεταξύ, οι εταιρικοί διευθύνοντες σύμβουλοι καταγράφουν τα χαμηλότερα επίπεδα εμπιστοσύνης από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και η πλειοψηφία των εταιρικών CFO αναμένει ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα βρίσκεται σε ύφεση έως το δεύτερο εξάμηνο του 2020, ανά δύο άλλες πρόσφατες έρευνες.
Ο John Hussman, διαχειριστής επενδύσεων και πρώην καθηγητής, είναι μια άλλη εξέχουσα αρκούδα. "Κοιτάξτε, αναμένω ότι το S & P 500 θα χάσει κάπου μεταξύ 50-65% σε σχέση με την ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου της αγοράς", δήλωσε σε άλλη έκθεση της BI.
Ενώ ο Hussman παραπονιέται από μερικούς ως "perma-bear" για να καλέσει μετοχές υπερτιμημένες και να οδηγήσει σε συντριβή κατά τη διάρκεια μιας μεγάλης περιόδου της τρέχουσας τακτικής δεκαετίας αγοράς ταύρων, είχε κάποιες αξιοσημείωτα σωστές bearish κλήσεις στο παρελθόν. Προέβλεψε τη συντριβή dotcom από το 2000 έως το 2002 και την αγορά bear από το 2007 έως το 2009.
Κοιτάω μπροστά
Η Cecchini είναι πιο απαισιόδοξη για τις μεταφορές και τα περιφερειακά τραπεζικά αποθέματα. "Κατά τους επόμενους τρεις έως έξι μήνες, είμαι σχετικά πιο εποικοδομητικός σε REITs και επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας", ιδιαίτερα τα REITs που επενδύουν σε εμπορικά ακίνητα, δήλωσε στο BI. "Οι τιμές στις ΗΠΑ είναι πιθανόν να τείνουν προς το μηδέν για το ενδιάμεσο και μακροπρόθεσμα", πρόσθεσε. Η Cecchini συμβουλεύει τους επενδυτές στα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου να επιλέξουν μεγαλύτερες διάρκειες, όπου τα επιτόκια είναι υψηλότερα και με λιγότερη πίεση προς τα κάτω από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Είναι επίσης πολύ πιο υποβαθμισμένο στα αποθέματα από τους περισσότερους στρατηγικούς.
