Τα αποθέματα εκτοξεύονται και πάλι, καθώς η προσπάθεια της Federal Reserve να σχεδιάσει μια μαλακή προσγείωση, πατώντας τον κύκλο της πεζοπορίας, έχει περιορίσει τους φόβους μιας επικείμενης ύφεσης. Ωστόσο, ορισμένοι υποστηρίζουν ότι η ζημιά έχει ήδη γίνει και μια ύφεση είναι πιθανό να είναι κοντά. Δέκα, ή περισσότερο από το 75% των τελευταίων 13 κύκλων πεζοπορίας από τη δεκαετία του 1950 έχουν τελειώσει σε ύφεση και ο David Rosenberg, επικεφαλής οικονομολόγος και στρατηγός του Gluskin Sheff, πιστεύει ότι η κακή ιστορία της Fed είναι τουλάχιστον ένας λόγος να σκεφτεί κανείς ότι μια ύφεση είναι αναπόφευκτη, σύμφωνα με το Business Insider.
Δεν είναι μόνος. Μια πρόσφατη έκθεση της Σχολής Επιχειρήσεων Duke Fuqua έδειξε ότι σε μια έρευνα των CFO, το 67% πιστεύει ότι η αμερικανική οικονομία θα εισέλθει σε ύφεση κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2020. καθώς το 84% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι η οικονομία θα βρίσκεται σε ύφεση από το πρώτο τρίμηνο του 2021. "Νομίζω ότι βρισκόμαστε στο στάδιο της ανάκαμψης και υπάρχουν αρκετές αβεβαιότητες εκεί έξω, ότι νομίζω ότι υπάρχει ύφεση ο ορίζοντας ", δήλωσε στο Fox Business ο John Graham, καθηγητής στο Duke και διευθυντής της έρευνας Global Business Outlook.
Τα σήματα προειδοποίησης ύφεσης του Rosenberg
- Μόνο τρεις από τους τελευταίους 13 κύκλους αύξησης των επιτοκίων τελείωσαν σε μαλακή προσγείωση · ο «ουδέτερος» συντελεστής της Fed ήταν μόνο μια αύξηση από το επιτόκιο αναφοράς · η πρόσφατη αναστροφή της καμπύλης απόδοσης · το υψηλό εταιρικό χρέος μπορεί να μην είναι βιώσιμο εάν η οικονομία επιβραδυνθεί.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ένα άλλο σημάδι μεγάλης ύφεσης, σύμφωνα με τον Ρόζενμπεργκ, είναι η συνεχιζόμενη μείωση της εκτίμησης της Fed για το «ουδέτερο» (ή φυσικό) επιτόκιο, γνωστό και ως ποσοστό των τερματικών κεφαλαίων. Ο ουδέτερος συντελεστής αναφέρεται σε ένα θεωρητικό επίπεδο επιτοκίων κατά το οποίο η οικονομία βρίσκεται σε βιώσιμη πορεία: σταθερές τιμές, πλήρης απασχόληση και ούτε επιβράδυνση ούτε επιτάχυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση, το επιτόκιο των τερματικών χρημάτων ανέρχεται σε 2, 75%, σε μια μόνο αύξηση από τον τρέχοντα στόχο του Fed για το επιτόκιο αναφοράς, το οποίο έχει υποστεί εννέα διαδοχικές αυξήσεις μετά από επταετή περίοδο σχεδόν μηδενικών επιτοκίων μεταξύ Δεκεμβρίου 2008 και Δεκεμβρίου 2015.Η επιπλοκή είναι ότι η επίδραση του χυμού στην οικονομία και τις αγορές που τα χαμηλά επιτόκια έχουν μέχρι στιγμής εξαντληθεί, υποστηρίζει ο Rosenberg.
Στη συνέχεια, υπάρχει η εξάπλωση των ομολόγων των 10 ετών και των 3 μηνών, τα οποία πρόσφατα κατέστησαν αρνητικά. Αυτό είναι που οι οικονομολόγοι ονομάζουν μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων, ένα φαινόμενο που προηγήθηκε κάθε ύφεσης στις ΗΠΑ από τη δεκαετία του 1950. Η πρόσφατη αντιστροφή ήταν αρκετή για να στείλει το μοντέλο πιθανότητας ύφεσης της Fed της Νέας Υόρκης σε υψηλό 11 ετών, σύμφωνα με το Business Insider.
Τέλος, ο Rosenberg προειδοποιεί ότι το εταιρικό χρέος, το οποίο έφτασε στο ρεκόρ των 1, 8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα είναι έτοιμο το 2023. Εάν η οικονομία επιβραδυνθεί, οι επιχειρήσεις ενδέχεται να αγωνιστούν για να κάνουν τις πληρωμές τους απαραίτητες.
Κοιτάω μπροστά
Περισσότερο αισιόδοξος είναι ο Jim Paulsen του Leuthold Group, ο οποίος πιστεύει ότι η πρόσφατη οικονομική επιβράδυνση και η επιβράδυνση των κερδών, καθώς και η πιο φιλόδοξη στάση της Fed, θα συμβάλουν στην παράταση της αγοράς ταύρων. Αλλά η αισιοδοξία του δεν είναι χωρίς φόβο ότι η τρέχουσα αδυναμία θα μπορούσε να προκαλέσει κάτι πολύ χειρότερο. "Η ύφεση και οι φόβοι της αγοράς θα φέρουν πολύ, πολύ γρήγορα και πολύ σκληρά", δήλωσε στο CNBC. "Έχουμε πολύ φόβο. Ο φόβος των αγορών αρκούδων. Φόβος για ύφεση. Φόβος αρνητικών αποδόσεων. Ο φόβος της επαναφοράς των καμπυλών…. Αναρριόμαστε σε έναν τοίχο ανησυχίας."
