Κύριες κινήσεις
Η καμπύλη αποδόσεων του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών είχε ένα ενδιαφέρον μήνα καθώς αργά ανέτρεψε από την κοιλιά της καμπύλης προς τα έξω προς το μακρύ τέλος της καμπύλης. Η τριετής απόδοση του δημόσιου ταμείου - που είναι σήμερα το χαμηλότερο σημείο της καμπύλης αποδόσεων - καταρρίφθηκε αρχικά με πτώση κάτω από την απόδοση ενός μηνός στο δάνειο της 7ης Μαρτίου.
Η απόδοση του 10ετούς Treasury (TNX) διήρκεσε μερικές εβδομάδες περισσότερο, αλλά τελικά υποχώρησε κάτω από την απόδοση ενός μηνός στο δημόσιο ταμείο την Παρασκευή 22 Μαρτίου. Τόσο η απόδοση του 20ετούς κρατικού ομολόγου όσο και η απόδοση των 30ετών κρατικών ομολόγων εξακολουθούν να υπερβαίνουν το όριο ενός έτους, μηνιαίως, αλλά με το ρυθμό που πηγαίνουμε, θα μπορούσαμε να δούμε ολόκληρο το μακρύ τέλος της καμπύλης αποδόσεων ανεστραμμένο μέσα στον επόμενο μήνα ή δύο.
Γιατί λοιπόν μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι σημαντική για τη χρηματιστηριακή αγορά; Γιατί πρέπει οι έμποροι μετοχών να ενδιαφέρονται για το τι κάνουν οι έμποροι των ομολόγων στην καμπύλη αποδόσεων; Στο παρελθόν, οι καμπύλες ανεστραμμένων αποδόσεων υπήρξαν πρόδρομοι για την ύφεση των χρηματιστηριακών αγορών. Κατά μέσο όρο, οι χρηματιστηριακές αγορές χρειάζονται οκτώ μήνες για να φτάσουν στο ανώτατο όριο και να αρχίσουν να κινούνται χαμηλότερα μόλις αναστραφεί η καμπύλη αποδόσεων του Treasury.
Φυσικά, αυτό είναι ένα μέσο χρονικό πλαίσιο, έτσι μια ύφεση της χρηματιστηριακής αγοράς θα μπορούσε να έρθει αργά ή γρήγορα από αυτό. Και μόνο επειδή κάτι συνέβη ξανά και ξανά στο παρελθόν δεν εγγυάται ότι θα συμβεί ξανά στο μέλλον, αλλά αυτό το σήμα έχει πολύ καλή ιστορία.
Ο λόγος που η καμπύλη των ανεστραμμένων αποδόσεων έχει ένα τόσο καλό ιστορικό της προαγωγής της ύφεσης της αγοράς πηγάζει από τα θεμελιώδη στοιχεία που οδηγούν στην αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης. Όταν οι επενδυτές είναι νευρικοί σχετικά με τις οικονομικές προοπτικές για το μέλλον, τείνουν να αγοράζουν πιο μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα για να προστατεύσουν το κεφάλαιό τους. Αυτή η αύξηση της ζήτησης για τα Θησαυροφυλάκια οδηγεί υψηλότερα στην τιμή των Θησαυροφυλακίων, η οποία με τη σειρά της μειώνει την απόδοση στα Θησαυροφυλάκια.
Εάν οι επενδυτές είναι αρκετά νευρικοί, θα αγοράσουν ακόμη και πιο μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα που έχουν χαμηλότερες αποδόσεις από τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα μόνο για να κλειδώσουν την απόδοση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ενόψει του γεγονότος ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα θα αναγκαστεί τελικά να ξεκινήσει να χαμηλώνει -επιτροπές για την καταπολέμηση μιας οικονομικής επιβράδυνσης ή ύφεσης.
S & P 500
Το S & P 500 κάνει μια πολύ καλή δουλειά, αγνοώντας την καμπύλη αποδόσεων του Treasury προς το παρόν. Μετά την ολίσθηση κάτω από το βασικό επίπεδο των 2.816, 94 την περασμένη Παρασκευή, το S & P 500 κατόρθωσε να κλείσει πάνω από αυτό το επίπεδο και πάλι σήμερα - δημιουργώντας ένα νέο υψηλότερο χαμηλό για τον δείκτη στη διαδικασία.
Όπως ανέφερα παραπάνω, μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης είναι ένας μακροπρόθεσμος δείκτης που μπορεί να διαρκέσει περισσότερο από ένα χρόνο για να παίξει και τώρα, φαίνεται ότι οι έμποροι μπορεί να θέλουν να πάρουν μια άλλη ταλάντευση όταν αναρριχηθούν προς τα πίσω στο S & P 500 all- υψηλό χρόνο 2.940, 91.
:
Τι προκαλεί μια ύφεση;
3 τρόποι να επωφεληθείτε από μια ύφεση
Ο αντίκτυπος μιας καμπύλης ανεστραμμένης απόδοσης
Δείκτες κινδύνου - Περιθώριο χρέους
Μία από τις κινητήριες δυνάμεις που αύξησε το χρηματιστήριο των ΗΠΑ το 2019 ήταν το γεγονός ότι οι αγοραστές έχουν δανειστεί περισσότερα χρήματα για να επενδύσουν. Οι αγοραστές παρέχουν τη ζήτηση στην εξίσωση προσφοράς και ζήτησης της Wall Street και μερικές φορές οι αγοραστές έχουν τόσο μεγάλη ζήτηση ώστε να επιλέξουν να δανειστούν χρήματα για να αγοράσουν μετοχές.
Οι έμποροι μπορούν να δανειστούν μέχρι και το 50% της τιμής αγοράς ενός αποθέματος, σύμφωνα με τον Κανονισμό Τ του Συμβουλίου των ΗΠΑ. Αυτό σημαίνει ότι εάν ένα απόθεμα κοστίζει 100 δολάρια, χρειάζεται μόνο να βάζετε μέχρι και 50 δολάρια από τα δικά σας χρήματα για να αγοράσετε το απόθεμα. Μπορείτε να δανειστείτε τα άλλα $ 50. Ο δανεισμός χρημάτων για την αγορά μετοχών αναφέρεται ως αγορά στο περιθώριο, και το ποσό των χρημάτων που έχετε δανειστεί για να αγοράσετε μετοχές ονομάζεται "χρέος περιθωρίου".
Η παρακολούθηση του συνολικού ποσού του χρέους περιθωρίου που χρησιμοποιείται για την αγορά αποθεμάτων στην αγορά μπορεί να σας δώσει μια καλή λογική όχι μόνο για το πόση ζήτηση υπάρχει στη Wall Street, αλλά και για το πόσο σίγουροι είναι οι έμποροι. Οι έμπιστοι έμποροι τείνουν να δανείζονται περισσότερο επειδή πιστεύουν ότι θα δουν μια ισχυρή απόδοση της επένδυσής τους. Οι νευρικοί έμποροι τείνουν να δανείζονται λιγότερο επειδή ανησυχούν ότι θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις απώλειές τους.
Το χρέος των περιθωρίων κέρδους έφθασε σε ένα υψηλό όλων των εποχών ύψους $ 668.940.000.000 το Μάιο του 2018 πριν ξεκινήσει να ξεκουραστεί στα μέσα του 2018. Μέχρι το φθινόπωρο του 2018, το χρέος περιθωρίου είχε αρχίσει να κρατιέται, πέφτοντας στα $ 607.645.000.000 τον Οκτώβριο και στη συνέχεια να φθάσει στα $ 554.285.000.000 το Δεκέμβριο. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι αυτή η πτώση του περιθωρίου χρέους συνέπεσε με την υποχώρηση του δείκτη S & P 500. Όταν οι έμποροι αρχίζουν να πωλούν θέσεις για να μειώσουν τα επίπεδα χρέους τους, το χρηματιστήριο δεν έχει πολλά να επιλέξει αλλά να κινηθεί χαμηλότερα.
Ωστόσο, από το Δεκέμβριο του 2018, τα επίπεδα του χρέους περιθωρίου έχουν αρχίσει να ανακάμπτουν. Το περιθώριο κέρδους αυξήθηκε στα 568.433.000.000 δολάρια τον Ιανουάριο και - σύμφωνα με πρόσφατα δημοσιευμένα στοιχεία από τη FINRA - στα $ 581.205.000.000 το Φεβρουάριο.
Δυστυχώς, η FINRA αποδεσμεύει τα στοιχεία του χρέους περιθωρίου ένα μήνα πίσω. Γι 'αυτό μόλις βλέπουμε τα στοιχεία για τον Φεβρουάριο. Θα πρέπει να περιμένουμε μέχρι την τελευταία εβδομάδα του Απριλίου για να δούμε τα στοιχεία του Μαρτίου.
Ακόμα κι έτσι, η ανάκαμψη του δανεισμού για την αγορά μετοχών στη Wall Street αποτελεί ενθαρρυντικό σημάδι για τη δύναμη της τρέχουσας ανοδικής πορείας. Επιπλέον, υπάρχει ακόμα αρκετός δανεισμός που μπορεί να γίνει πριν φτάσουμε στα υψηλά επίπεδα του 2018, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να υπάρξει μεγαλύτερη ανοδική πορεία για το S & P 500, εφόσον οι έμποροι παραμένουν αρκετά αυτοπεποίθηση για να δανειστούν.
:
FINRA: Πώς προστατεύει τους επενδυτές
Τα κέρδη της αγοράς ταύρων ανακάμπτουν στην αγορά επικίνδυνων περιθωρίων
Πόσο μπορώ να δανειστώ με έναν λογαριασμό περιθωρίου;
Γραμμή κάτω - Μικτά μηνύματα
Μπορεί να είναι απογοητευτικό όταν η αγορά ομολόγων στέλνει ένα μήνυμα δημιουργώντας μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων του Treasury, ενώ η χρηματιστηριακή αγορά στέλνει το αντίθετο μήνυμα σπάζοντας πίσω την βασική αντίσταση και αυξάνοντας το χρέος περιθωρίου. Συνήθως σε αυτές τις περιπτώσεις, θεωρώ χρήσιμο να λάβω υπόψη τις προειδοποιήσεις από την αγορά ομολόγων αλλά και το εμπόριο με βάση το χρηματιστήριο.
Οι έμποροι στη Wall Street έχουν εκπληκτική ικανότητα να ανέβουν στον τοίχο της ανησυχίας. Προετοιμάστε, αλλά μην πανικοβληθείτε.
