ADR vs. ADS: Επισκόπηση
Οι αμερικανικές αποδείξεις αποστολής (ADR) επιτρέπουν τη διαπραγμάτευση ξένων μετοχών σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Στην πραγματικότητα, έτσι τα αποθέματα των περισσότερων ξένων εταιρειών διαπραγματεύονται στις χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ. Εν τω μεταξύ, το αμερικανικό μετοχικό απόθεμα (ADS) είναι το πραγματικό μετοχικό μερίδιο σε ξένο μετοχικό κεφάλαιο σε αμερικανικό χρηματιστήριο.
Βασικές τακτικές
- Μια αμερικανική απόδειξη θεματοφύλακα (ADR) επιτρέπει σε ξένες εταιρείες να καταγράψουν τις μετοχές τους σε χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Μια αμερικανική μετοχή καταθέσεων (ADS) είναι το μετοχικό κεφάλαιο σε ξένο μετοχικό κεφάλαιο σε αμερικανικό χρηματιστήριο. Το σύνολο της έκδοσης ονομάζεται Αμερικανικό Παραστατικό Παραλαβής (ADR) και οι μεμονωμένες μετοχές αναφέρονται ως ADS.
Τι είναι μια ADR;
Οι ADR εκδίδονται από αμερικανικές τράπεζες θεματοφύλακα και το καθένα αντιπροσωπεύει μία ή περισσότερες μετοχές ξένου αποθέματος ή κλάσματος μετοχής. Όταν κατέχετε μια ADR, έχετε το δικαίωμα να αποκτήσετε το ξένο μετοχικό κεφάλαιο που αντιπροσωπεύει, αν και οι περισσότεροι επενδυτές των ΗΠΑ βρίσκουν ευκολότερο να κατέχουν την ADR.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι οι μετοχές της CanCorp (μια εικονική καναδική εταιρεία) πωλούν στο Χρηματιστήριο του Τορόντο για C $ 5, 75 (US $ 5). Μια αμερικανική τράπεζα αγοράζει μια σειρά μετοχών και πωλεί ADR σε αναλογία 2: 1. Ως εκ τούτου, κάθε ADR αντιπροσωπεύει δύο μετοχές της CanCorp και επομένως πρέπει να πουλήσει για US $ 10.
Οι ADR κρατούνται στους θησαυρούς των αμερικανικών τραπεζών που τις εκδίδουν. Ωστόσο, οι μετοχές που αντιπροσωπεύουν στην πραγματικότητα κατέχονται στην έδρα της αλλοδαπής εταιρείας από αντιπρόσωπο της αμερικανικής τράπεζας θεματοφύλακα. Οι ADR απλοποιούν τη διαδικασία ανταλλαγής ξένων μετοχών: δεδομένου ότι μόνο τα έσοδα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης, οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν για οποιεσδήποτε διαφορές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ή την ανάγκη να ανοίξουν ειδικούς λογαριασμούς χρηματιστηριακών συναλλαγών. Επιπλέον, οι ADR παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να αποκτήσουν όλα τα μερίσματα και τα κεφαλαιακά κέρδη.
Τι είναι το ADS;
Από την άλλη πλευρά, ένα ADS είναι η πραγματική υποκείμενη μετοχή που αντιπροσωπεύει η ADR. Με άλλα λόγια, το ADS είναι το πραγματικό διαθέσιμο μερίδιο για διαπραγμάτευση, ενώ το ADR αντιπροσωπεύει μια δέσμη ADS.
Οι ADR είναι συνήθως οι μονάδες που οι επενδυτές αγοράζουν και πωλούν σε αμερικανικά χρηματιστήρια. Οι ADR αντιπροσωπεύουν τις μονάδες ADS που κατέχει η τράπεζα θεματοφυλακής στη χώρα καταγωγής της αλλοδαπής εταιρείας. Οι ADR μπορούν να εκδοθούν έναντι των ADS σε οποιαδήποτε αναλογία επιλέγει η εταιρεία.
Για παράδειγμα, η Εταιρεία XYZ θα μπορούσε να έχει στη διάθεσή της το ADR στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE). Αυτές οι ADR θα μπορούσαν να εκδοθούν με ποσοστό πέντε ADR ίσο με ένα Αμερικάνικο Μετοχικό Κεφάλαιο (5: 1), ή οποιαδήποτε άλλη αναλογία που επιλέγει η εταιρεία. Ωστόσο, η υποκείμενη ADS απαντά συχνότερα άμεσα στις κοινές μετοχές της ξένης εταιρείας. Με άλλα λόγια, ο λόγος ADS προς κοινές μετοχές είναι συνήθως ένας, ενώ ο λόγος ADR προς ADS μπορεί να είναι ό, τι μια εταιρεία αποφασίζει να εκδώσει. Μερικές φορές, οι επιχειρήσεις μπορούν να εκδώσουν διαφημιστικά μηνύματα για να αντιπροσωπεύουν περισσότερα από ένα κοινό μερίδιο, αλλά συνήθως ο λόγος είναι ένας-προς-έναν.
Παράδειγμα της διάκρισης ADR / ADS
Για παράδειγμα, εάν ένας Αμερικανός επενδυτής ήθελε να επενδύσει στην CanCorp, ο επενδυτής θα χρειαζόταν να πάει στον μεσίτη τους και να αγοράσει έναν αριθμό ADRs ίσων με το ποσό των μετοχών της CanCorp που θέλουν. Στην περίπτωση αυτή, τα ADR είναι τα έσοδα που πρέπει να αγοράσει ο επενδυτής, ενώ τα ADS αντιπροσωπεύουν τις υποκείμενες μετοχές (CanCorp) στις οποίες επενδύθηκαν.
Σε ένα άλλο παράδειγμα, η China Online Education Group (COE), ένας πάροχος online υπηρεσιών αγγλικής γλώσσας στην Κίνα, διαθέτει ADS που αντιπροσωπεύει 15 κοινές μετοχές κατηγορίας Α. Η εταιρεία εξέδωσε 2.400.000 διαφημιστικά μηνύματα στο NYSE στη δημόσια προσφορά της στις 10 Ιουνίου 2016.
