Το περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου που έχουμε βιώσει τα τελευταία χρόνια ήταν δύσκολο για επενδυτές με προσανατολισμό στο εισόδημα. Οι παραδοσιακές πηγές εσόδων, όπως τα πιστοποιητικά καταθέσεων (CD), τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος και τα ομόλογα, δεν είναι σε θέση να προσφέρουν το επίπεδο των αποδόσεων που πολλοί από αυτούς τους επενδυτές επιδιώκουν. Υπάρχουν πολλά ενημερωτικά δελτία και άρθρα που εξηγούν τα οφέλη των μετοχών που πληρώνουν μερίσματα. Βεβαίως, οι τύποι εταιρειών που καταβάλλουν μερίσματα και τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) που επενδύουν σε αυτές τις εταιρείες έχουν αξία. Ωστόσο, οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα πρέπει να κατανοήσουν ότι η επένδυση σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα είναι διαφορετική από την επένδυση σε ομόλογα. Οι οικονομικοί σύμβουλοι που συνεργάζονται με τους πελάτες πρέπει να διασφαλίζουν ότι οι πελάτες κατανοούν αυτές τις διαφορές.
Διαφορετικοί κίνδυνοι
Οι εταιρείες που καταβάλλουν μερίσματα εξακολουθούν να είναι μετοχές και όχι ομόλογα. Ενώ πολλά από αυτά τα αποθέματα, ειδικά εκείνα που πληρώνουν σταθερά μερίσματα, ενδέχεται να είναι λιγότερο ασταθή από κάποιες άλλες μετοχές, εξακολουθούν να υπόκεινται σε πολλούς από τους παράγοντες που επηρεάζουν το χρηματιστήριο ως σύνολο. Πάρτε ως παράδειγμα το 2008. Το έτος αυτό ο δείκτης S & P 500 έχασε 37%, ενώ ο Δείκτης Ακαθάριστων Ομολόγων της Barclay κέρδισε 5, 24%.
Ας δούμε τα μερίσματα που προσανατολίζονται σε μερίσματα. Η εκτίμηση του μεριδίου Vanguard ETF (VIG) έχασε λιγότερα από την S & P, αλλά ήταν ακόμα χαμηλότερη κατά 26, 63%. Αυτό το ΕΙΕΕ επικεντρώνεται σε αποθέματα υψηλής ποιότητας μεγάλης κεφαλαιοποίησης με ιστορικό αύξησης μερισμάτων. Η υψηλή απόδοση του μερίσματος Vanguard, η οποία επικεντρώνεται περισσότερο στην απόδοση, έχασε το 32, 10% το 2008. Ενώ και τα δύο ETF υπερέβαιναν το S & P 500, οι απώλειες αυτού του μεγέθους θα μπορούσαν να είναι καταστροφικές για έναν επενδυτή με προσανατολισμό στο εισόδημα, ειδικά για έναν συνταξιούχο. Το 2008 ήταν ένα ακραίο παράδειγμα; Ναι απολύτως. Πηγαίνοντας προς τα εμπρός, τα ομόλογα θα παραμείνουν έτσι, ενόψει των αυξανόμενων επιτοκίων; Ίσως όχι, αλλά ιστορικά η αστάθεια των ομολόγων, ακόμη και στο χειρότερο, ήταν πολύ χαμηλότερη από αυτή των μετοχών.
Ένα άλλο παράδειγμα ελαττωματικής εξάρτησης από τα μερίσματα είναι η Exxon Mobil Corp. (XOM). Το απόθεμα έκλεισε σχεδόν στα $ 104 ανά μετοχή στα μέσα Ιουνίου του 2014. Το απόθεμα διαπραγματεύεται πλέον κάτω από $ 75 ανά μετοχή. Κάποιος που έχει 100 μετοχές σε αυτό το χρονικό διάστημα έχει λάβει $ 499 σε μερίσματα ενώ χάνει περίπου $ 2.900 στην αξία της επένδυσής τους.
Διατήρηση κεφαλαίου
Την ημέρα που τα επιτόκια των χρηματαγορών και των CDs κυμαίνονταν από το εύρος 4% έως 6%, οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος θα μπορούσαν να κερδίσουν αξιοπρεπή απόδοση και λογικά αναμένουν να διατηρήσουν μεγάλο μέρος του κεφαλαίου τους και να ζήσουν από το ενδιαφέρον. Σήμερα, με τα επιτόκια της αγοράς χρήματος κοντά στο μηδέν και άλλα μέσα με ιστορικά χαμηλά ποσοστά, δεν είναι ρεαλιστικό για έναν συνταξιούχο ή άλλο εισοδηματικό επενδυτή να αναμένει να ζήσει από το ενδιαφέρον και να μην αγγίξει το κεφάλαιό τους. Οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα πρέπει να προχωρήσουν περισσότερο στο φάσμα κινδύνου. Οι επιλογές ενδέχεται να περιλαμβάνουν ομόλογα υψηλής απόδοσης, ορισμένα κεφάλαια κλειστού τύπου, προνομιούχες μετοχές και μετοχές που πληρώνουν μερίσματα.
Αυτές και άλλες επιλογές έχουν γενικά μεγαλύτερο κίνδυνο από τα παραδοσιακά ομόλογα ή τα μέσα της χρηματαγοράς. Ορισμένες προσόδους σταθερού εισοδήματος θα μπορούσαν επίσης να ληφθούν υπόψη, αν και τα χαμηλά επιτόκια επηρεάζουν και τις αποδόσεις τους.
Δεν υπάρχουν εγγυήσεις
Τα μερίσματα για το κοινό απόθεμα καθορίζονται από την εταιρεία. Ενώ οι εταιρείες επιθυμούν γενικά να διατηρήσουν το μερίδιό τους, δεν υπάρχουν εγγυήσεις εδώ. Η εταιρεία θα μπορούσε ενδεχομένως να αντιμετωπίσει προβλήματα ταμειακής ροής ή να αποφασίσει να χρησιμοποιήσει μερικά από αυτά τα μετρητά για να χρηματοδοτήσει την εσωτερική ανάπτυξη.
Συνολική απόδοση έναντι απόδοσης
Ίσως μια καλύτερη προσέγγιση από το να εστιάσετε στην απόδοση είναι να εστιάσετε στη συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου σας. Η συνολική απόδοση λαμβάνει υπόψη τόσο την εκτίμηση όσο και την απόδοση. Ειδικά για τους συνταξιούχους, η συνολική απόδοση θα μπορούσε να είναι μια καλύτερη εναλλακτική λύση από την ανάληψη μεγαλύτερου κινδύνου χαρτοφυλακίου σε μια προσπάθεια να κερδηθεί περισσότερη απόδοση. Οι σημερινοί συνταξιούχοι μπορούν να αναμένουν να ζήσουν περισσότερο από τις προηγούμενες γενιές και οι περισσότεροι χρειάζονται κάποιο βαθμό ανάπτυξης από τις επενδύσεις τους για να βεβαιωθούν ότι δεν θα ξεπεράσουν τα χρήματά τους. Ακόμη και για τους νεότερους επενδυτές, η προσέγγιση αυτή έχει νόημα.
Στην περίπτωση ενός συνταξιούχου, είναι δυνατό να κατανεμηθούν τμήματα των χαρτοφυλακίων τους για διαφορετικούς σκοπούς. Το πρώτο μέρος θα χρηματοδοτήσει τις ανάγκες δαπανών για το τρέχον έτος και ίσως δύο έως πέντε χρόνια περισσότερο. Αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου θα είναι σε μετρητά ή ισοδύναμα μετρητών. Το επόμενο τμήμα θα περιείχε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα και άλλα οχήματα που παράγουν εισόδημα και μέτρια ανάπτυξη. Βεβαίως, οποιαδήποτε ταμιακή ροή από αυτό το τμήμα του χαρτοφυλακίου θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την ανασύσταση του τμήματος μετρητών. Το τελευταίο τμήμα του χαρτοφυλακίου θα είναι για ανάπτυξη. Αυτό θα περιείχε αποθέματα και άλλα οχήματα με προσανατολισμό στην ανάπτυξη, προκειμένου να διασφαλιστεί ότι ο ιδιοκτήτης του χαρτοφυλακίου δεν θα ξεπεράσει τα χρήματά του.
Η κατώτατη γραμμή
Ήταν μια δύσκολη περίοδος για τους επενδυτές που αναζητούν εισόδημα. Ορισμένες δημοσιεύσεις και σύμβουλοι πρότειναν ότι τα αποθέματα που πληρώνουν μερίσματα αποτελούν εναλλακτική λύση έναντι των πιο παραδοσιακών οχημάτων σταθερού εισοδήματος. Το γεγονός είναι ότι τα αποθέματα που πληρώνουν μερίσματα εξακολουθούν να είναι αποθέματα και φέρουν κινδύνους που υπερβαίνουν τους κινδύνους των περισσότερων οχημάτων σταθερού εισοδήματος. Οι οικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να βοηθήσουν τους πελάτες που προσπαθούν να πλοηγηθούν σε αυτό το ζήτημα να εξετάσουν τρόπους επίτευξης των στόχων τους, ενώ παίρνουν κινδύνους με τους οποίους είναι άνετοι.
