Ποια είναι η τιμή ισοτιμίας μετατροπής;
Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής αναφέρεται στην τιμή διαίρεσης σε μετατρέψιμο τίτλο. Πρόκειται για το ποσό που καταβλήθηκε για μια μετοχή εάν ασκηθεί το δικαίωμα επί ενός μετατρέψιμου τίτλου. Οι μετατρέψιμοι τίτλοι, όπως τα μετατρέψιμα ομόλογα, αποκαλούνται έτσι επειδή έχουν ένα χαρακτηριστικό γνώρισμα όπου η ασφάλεια μπορεί να μετατραπεί σε απόθεμα της εκδότριας εταιρείας. Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής είναι η πραγματική τιμή που καταβάλλει ο επενδυτής.
Βασικές τακτικές
- Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής είναι η πραγματική τιμή που ένας επενδυτής έχει πληρώσει για τη δυνατότητα μετατροπής του ομολόγου μιας εταιρείας σε μετοχές. Αυτή η τιμή είναι σημαντική για τον επενδυτή, επειδή έως ότου οι μετοχές φθάσουν σε αυτή την τιμή, υπάρχει μικρή αξία στην προσπάθεια μετατροπής ασφάλεια σε μετοχές.Οι εταιρείες που εκδίδουν μετατρέψιμες κινητές αξίες θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στην τιμή αυτή, διότι μπορεί να προκαλέσουν αίτημα μετατροπής από κάθε επενδυτή που κατέχει τέτοιους τίτλους.
Πώς λειτουργεί η τιμή ισοτιμίας μετατροπής
Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής υπολογίζεται διαιρώντας την τρέχουσα αξία της μετατρέψιμης ασφάλειας με τον δείκτη μετατροπής, ο οποίος είναι ο αριθμός των μετοχών που μπορεί να μετατραπεί σε μετατρέψιμο τίτλο.
Τιμή ισοτιμίας μετατροπής = Τιμή Μετατρέψιμου Δείκτη Ασφαλείας / Μετατροπής
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής είχε μετατρέψιμο ομόλογο με τρέχουσα αγοραία τιμή $ 1.000 που θα μπορούσε να μετατραπεί σε 20 μετοχές κοινών μετοχών στην εκδότρια εταιρεία. Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής θα είναι $ 50 ($ 1.000 / 20 μετοχές). Εάν η τρέχουσα αξία των μετοχών της εταιρείας είναι σημαντικά υψηλότερη από $ 50, τότε ο επενδυτής μπορεί να επωφεληθεί από την άσκηση της επιλογής μετατροπής. Αυτή η δυνατότητα είναι παρόμοια με μια επιλογή αγοράς για μετοχές ή άλλους τίτλους, καθώς η επιλογή μετατροπής έχει ένα συγκεκριμένο επίπεδο τιμών που μπορεί να λειτουργήσει σαν μια τιμή ενεργοποίησης. Το επίπεδο τιμών στο οποίο αρχίζει να έχει νόημα να μετατρέπεται είναι οτιδήποτε ίσος ή υψηλότερος από την τιμή ισοτιμίας μετατροπής.
Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής μπορεί να θεωρηθεί ως η ελάχιστη τιμή που αναζητά ο επενδυτής όταν εξετάζει την άσκηση της επιλογής μετατροπής σε μετατρέψιμο τίτλο. Ουσιαστικά, όταν η τιμή της μετοχής της εκδότριας είναι ίση ή μεγαλύτερη από την τιμή ισοτιμίας μετατροπής, ο επενδυτής πρέπει να εξετάσει τη μετατροπή. Οι μετατρέψιμοι τίτλοι είναι συχνά πληρωτέοι, οπότε ο εκδότης μπορεί να αναγκάσει το χέρι των επενδυτών σε αυτό το θέμα.
Τιμή Ισοτιμίας Μετατροπής και Τόκους Ομολογιών
Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι μια υβριδική ασφάλεια με την έννοια ότι παρέχουν πληρωμές τύπου ομολόγων και ονομαστική αξία, αλλά μπορούν επίσης να έχουν ως αποτέλεσμα οι επενδυτές να επωφελούνται από το απόθεμα του εκδότη. Λόγω αυτής της πρόσθετης ευκαιρίας για εκτίμηση, οι εταιρείες μπορούν να προσφέρουν χαμηλότερα συνολικά επιτόκια για τα μετατρέψιμα ομόλογα. Η τιμή ισοτιμίας μετατροπής σε ένα μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο είναι γενικά πολύ υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας. Έτσι, η εταιρεία παίρνει ένα διάλειμμα για το ενδιαφέρον και ο επενδυτής μπορεί να πάρει μια μεγαλύτερη πληρωμή εάν η εταιρεία εκτελεί αρκετά καλά ώστε οι μετοχές της να περάσουν την τιμή ισοτιμίας μετατροπής. Φυσικά, το γεγονός ότι τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι πληρωτέα μπορεί να περιορίσει τον επενδυτή προς τα πάνω.
Τα μετατρέψιμα ομόλογα ενδέχεται να έχουν ανοδικούς περιορισμούς, αλλά είναι ανώτερα από την άμεση κατοχή μετοχών στην κακή προστασία. Εάν οι υποκείμενες μετοχές μιας μετατρέψιμης ασφάλειας ποτέ δεν υπερβαίνουν την τιμή ισοτιμίας μετατροπής, τότε ο επενδυτής εξακολουθεί να εισπράττει τόκους στο τακτικό ομόλογο μαζί με την αρχική επένδυση. Επιπλέον, ακόμη και αν η εταιρεία αποτύχει οριστικά, ο κάτοχος του μετατρέψιμου ομολόγου είναι ανώτερος από τους κοινούς μετόχους στο τελικό σύστημα διανομής.
