Τι είναι ένας καλυμμένος συνδυασμός
Ένας καλυμμένος συνδυασμός είναι μια στρατηγική επιλογής που περιλαμβάνει την ταυτόχρονη πώληση μιας κλήσης εξωχρηματιστηριακής αξίας και θέτει, με τις ίδιες ημερομηνίες λήξης, σε ασφάλεια που ανήκει στον επενδυτή. Είναι ένας συνδυασμός καλυμμένης κλήσης και σύντομης θέσης. Η στρατηγική επιτρέπει στον επενδυτή να λαμβάνει εισόδημα από ασφάλιστρα μέσω της πώλησης της κλήσης και της πώλησης. Σε αντάλλαγμα, αναλαμβάνουν τον κίνδυνο να αυξήσουν τη θέση τους στο απόθεμα εάν η πτώση των τιμών τους θα είναι κάτω από την τιμή άσκησης του στοιχήματος μέχρι την ημερομηνία λήξης.
Διάλυση του καλυμμένου συνδυασμού
Οι καλυμμένοι συνδυασμοί δίνουν στο επενδυτικό εισόδημα ασφάλιστρα, αλλά και τους εκθέτουν στον κίνδυνο να χρειαστεί να αγοράσουν περισσότερα αποθέματα εάν το απόθεμα μειωθεί σε αξία.
Υποθέστε ότι ένας επενδυτής κατέχει μετοχές XYZ που διαπραγματεύονται στα $ 30. Πουλάζουν μια επιλογή αγοράς στο XYZ με μια τιμή κούρσας $ 33 και πωλούν ταυτόχρονα μια επιλογή πώλησης με μια τιμή κούρσας $ 27. Τόσο η κλήση όσο και η κλήση λήγουν σε τρεις μήνες.
Αν το XYZ παραμείνει περίπου 30 δολάρια, σε τρεις μήνες οι επιλογές θα λήξουν χωρίς αξία (σε όποιον τις αγόρασε). Ο επενδυτής τροφοδοτεί τα ασφάλιστρα και εξακολουθεί να κατέχει το απόθεμα.
Εάν η τιμή του XYZ ανεβαίνει πάνω από 33 δολάρια, ο επενδυτής αναγκάζεται να πουλήσει το απόθεμά του στα 33 δολάρια, δεδομένου ότι το άτομο που αγόρασε το δικαίωμα αγοράς θα ασκήσει πιθανώς την επιλογή. Σε αυτή την περίπτωση, ο επενδυτής κερδίζει μέχρι και τα 33 δολάρια για το απόθεμα, αλλά παίρνει και τα δύο ασφάλιστρα, αφού η επιλογή πώλησης λήγει χωρίς αξία (για το πρόσωπο που το αγόρασε).
Εάν η τιμή του XYZ πέσει κάτω από τα 27 δολάρια, τότε η επιλογή put kicks in. Το πρόσωπο που αγόρασε την επιλογή πώλησης θα ψάξει να πουλήσει το απόθεμα στα 27 δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής που πώλησε την επιλογή αγοράζει πολύ περισσότερα αποθέματα στα 27 δολάρια. Για κάθε επιλογή που πώλησαν θα πρέπει να αγοράσουν 100 μετοχές στα 27 δολάρια. Αυτό μπορεί να είναι επωφελές εάν ο επενδυτής ήθελε να αγοράσει περισσότερα αποθέματα στα $ 27 ούτως ή άλλως. Με τον καλυμμένο συνδυασμό, παίρνουν το απόθεμα που ήθελαν, αλλά έχουν το πρόσθετο όφελος από τη λήψη των ασφαλίστρων. Ο κύριος κίνδυνος σε αυτό το σενάριο είναι εάν το απόθεμα συνεχώς πέφτει. Ο επενδυτής έχει τώρα μια μεγαλύτερη θέση σε ένα πτωτικό περιουσιακό στοιχείο.
Οι καλυμμένοι συνδυασμοί χρησιμοποιούνται από επενδυτές που είναι μέτρια διογκωμένοι σε ένα απόθεμα και αισθάνονται άνετα με την αύξηση της θέσης τους σε περίπτωση μείωσης των τιμών. Χρησιμοποιείται επίσης από επενδυτές που αναζητούν πρόσθετα επίπεδα ασφαλίστρων για να αυξήσουν το ποσοστό απόδοσης τους σε ένα απόθεμα ή χαρτοφυλάκιο.
