Τι σημαίνει το σημερινό πρόσωπο;
Το τρέχον πρόσωπο είναι η τρέχουσα ονομαστική αξία μιας εγγύησης που υποστηρίζεται από υποθήκη (MBS). Αποκαλύπτει το υπόλοιπο μηνιαίο κεφάλαιο σε μια ομάδα υποθηκών στο σπίτι, παρέχοντας ουσιαστικά στους επενδυτές ένα στιγμιότυπο για το πώς ένα MBS, το όχημα που συλλέγει αυτά τα δάνεια, κάνει τώρα σε σύγκριση με πότε ξεκίνησε.
Η τρέχουσα όψη αναφέρεται επίσης ως τρέχουσα ονομαστική τιμή.
Βασικές τακτικές
- Το σημερινό πρόσωπο είναι το συνολικό ανεξόφλητο υπόλοιπο μιας εγγύησης που υποστηρίζεται από υποθήκη (MBS). Καθώς πληρώνονται οι πληρωμές και το κεφάλαιο των υποκείμενων υποθηκών στην πισίνα καταβάλλεται, το σημερινό πρόσωπο μειώνεται σε σύγκριση με το αρχικό πρόσωπο. Τα MBS με την ίδια ημερομηνία έκδοσης, το κουπόνι και την αρχική ονομαστική αξία μπορεί να έχουν πολύ διαφορετικά τρέχοντα πρόσωπα, επειδή πληρώνουν με διαφορετικούς ρυθμούς.
Κατανόηση τρέχουσας όψης
Οι τίτλοι που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBS) είναι στεγαστικά δάνεια που πωλούνται από τις τράπεζες που τις εξέδωσαν σε μια επιχείρηση που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση (GSE) ή σε μια χρηματοοικονομική εταιρεία. Στη συνέχεια, οι αγοραστές δέχονται τα εν λόγω ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια σε μία ενιαία επενδυτική ασφάλεια, καταβάλλοντας στον κύριο το κεφάλαιο και το ενδιαφέρον που παράγουν συνήθως σε μηνιαία βάση.
Όταν ένα MBS είναι αρχικά δομημένο, η ονομαστική αξία που δίνεται στην ομάδα ονομάζεται αρχική όψη. Με απλά λόγια, το αρχικό πρόσωπο είναι το συνολικό οφειλόμενο υπόλοιπο κεφαλαίου, ενώ το τρέχον πρόσωπο είναι η συνολική αξία του ανεξόφλητου κεφαλαίου σε οποιοδήποτε σημείο στη συνέχεια. Φυσικά, καθώς οι πληρωμές έρχονται και το κεφάλαιο των υποκείμενων υποθηκών στην πισίνα καταβάλλεται, το σημερινό πρόσωπο μειώνεται σε σύγκριση με το αρχικό πρόσωπο.
Τα MBS με την ίδια ημερομηνία έκδοσης, το κουπόνι και την αρχική ονομαστική αξία μπορούν να έχουν πολύ διαφορετικά τρέχοντα πρόσωπα, επειδή πληρώνουν με διαφορετικούς συντελεστές βάσει των χαρακτηριστικών των υποκείμενων δανείων.
Για παράδειγμα, η ομάδα μπορεί να αποτελείται από δανειολήπτες υψηλής φερεγγυότητας που μπορούν να αναχρηματοδοτήσουν εύκολα εάν μειωθούν τα επιτόκια. Επιπλέον, ακόμη και αν οι δανειολήπτες είναι σχεδόν ισοδύναμοι όσον αφορά την πιστοληπτική διαβάθμιση, θα υπάρξουν διαφορές στην πραγματική ταχύτητα προπληρωμής των υποκείμενων υποθηκών καθώς οι άνθρωποι κινούνται, απομακρύνονται ή διαφορετικά βλέπουν τις περιστάσεις τους να αλλάζουν.
Υπολογισμός τρέχουσας όψης
Το σημερινό πρόσωπο υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον τρέχοντα συντελεστή συγκέντρωσης, ένα μέτρο του ποσού του αρχικού κεφαλαίου του δανείου, με την αρχική ονομαστική τιμή της MBS. Ένα πρόσφατα εκδοθέν MBS θα έχει συντελεστή συγκέντρωσης ενός στην έναρξη. Αυτό θα αλλάξει με την πάροδο του χρόνου, κινούνται προς τα κάτω με την αποπληρωμή των στεγαστικών δανείων.
Ειδικές εκτιμήσεις
Οι κάτοχοι των MBSs θέλουν να δουν τα υποκείμενα υποθήκες που έχουν επιστραφεί, δεδομένου ότι εκεί παίρνουν το κεφάλαιο και το ενδιαφέρον τους για την επένδυση από. Ταυτόχρονα, για να μπορέσει το MBS να ανταποκριθεί στις δυνατότητές του, είναι σημαντικό το σημερινό πρόσωπο να μην πέσει πιο γρήγορα από ό, τι είχε προγραμματιστεί.
Όταν ο συντελεστής της πισίνας πέσει πιο γρήγορα από ό, τι αναμενόταν, έχει ως αποτέλεσμα οι επενδυτές να έχουν χαμηλότερη συνολική απόδοση από ό, τι είχαν προηγουμένως ελπίδες. Αυτό συμβαίνει επειδή μέρος του εισοδήματος που παράγουν οι ΜΒΣ προέρχεται από πληρωμές τόκων επί των υποκείμενων υποθηκών. Εν ολίγοις, όσο περισσότερο οφείλουν οι ιδιοκτήτες σπιτιού, τόσο μεγαλύτερο ενδιαφέρον πρέπει να έχουν οι δανειστές - στην περίπτωση αυτή, ο κάτοχος του MBS.
Εάν η προπληρωμή αυξάνεται περισσότερο από ό, τι προβλέπεται, το σημερινό πρόσωπο θα πέσει γρήγορα, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές δεν λαμβάνουν τις αποδόσεις που αρχικά αναμενόταν.
Η προπληρωμή είναι ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι κάτοχοι MBS. Οι δανειολήπτες τείνουν να αναχρηματοδοτούν πότε μειώνονται τα επιτόκια και το κόστος δανεισμού είναι φθηνότερο. Αυτός είναι ένας εφιάλτης για τους επενδυτές. Εκτός από τη μη είσπραξη του συνόλου των εισοδημάτων που αναμένουν να λάβουν, σημαίνει επίσης ότι το κεφάλαιο τους επιστρέφεται σε ένα περιβάλλον χαμηλού ενδιαφέροντος όπου οι αποδόσεις είναι δύσκολο να περάσουν.
Οφέλη από το σημερινό πρόσωπο
Με την εξέταση του σημερινού προσώπου, ο επενδυτής μπορεί να ελέγξει τις παραδοχές αποτίμησης που έγιναν κατά τη δημιουργία του MBS. Αυτό οδηγεί σε ερωτήσεις όπως το εάν το υποτιθέμενο ποσοστό προπληρωμής ήταν ακριβές και αν η αποτίμηση είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από ότι θα έπρεπε να είναι υπό το φως του πραγματικού κινδύνου προπληρωμής μέχρι σήμερα.
