Τι είναι το ενισχυμένο μερισματικό απόθεμα;
Το Μετοχικό Ενισχυμένο Μετατρέψιμο Κίνδυνο είναι ένα προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο που παρέχει στον κάτοχο μερίσματα πριμοδότησης εκτός από μια ενσωματωμένη επιλογή short sell και μια μακρά κλήση στο απόθεμα της εκδότριας εταιρείας.
Κατανόηση του ενισχυμένου μετατρέψιμου μερίσματος μερίσματος (DECS)
Οι μετατρέψιμες μετοχές με ενισχυμένα μερίσματα (DECS) υποχρεώνουν τον κάτοχο να μετατρέψει την αξία του ή την ασφάλεια του στο κοινό απόθεμα της υποκείμενης εταιρείας σε μετέπειτα χρονική στιγμή. Για το λόγο αυτό, το DECS βασικά λειτουργεί παρόμοια με τους ομόλογους που αντιμετωπίζουν υποχρεωτικές μετατροπές κοινών αποθεμάτων σε κάποιο σημείο. Η περίοδος υποχρεωτικής κοινής μετατροπής μετοχών της DECS διέπεται από την εταιρεία που εκδίδει την προσφορά, ωστόσο η μετατροπή συνήθως συμβαίνει εντός χρονικού διαστήματος τριών έως τεσσάρων ετών, μετά την αρχική αγορά.
Σε αντίθεση με τα παραδοσιακά μετατρέψιμα με μηδενικό τοκομερίδιο, η DECS παρέχει ένα μετοχικό κεφάλαιο και μπορεί να τεθεί στον εκδότη σε συγκεκριμένες ημερομηνίες, σε τιμές που αντικατοπτρίζουν τη συσσώρευση της τεκμαρτής απόδοσης τόκου. Αυτό το χαρακτηριστικό θέτει προσφέρει στους κατόχους ένα μέτρο προστασίας από τα μειονεκτήματα που περιορίζει τις πιθανές απώλειες του επενδυτή. Με άλλα λόγια, η μετατροπή πραγματοποιείται με προκαθορισμένο σταθερό επιτόκιο και αυτός ο λόγος μετατροπής αρχίζει να μειώνεται όταν η τιμή των υποκείμενων μετοχών φθάσει σε ένα ορισμένο επίπεδο. Μέχρι τότε, ο λόγος μετατροπής είναι 1: 1 και οι μετοχές DECS μπορούν να εκδοθούν στην ίδια τιμή αγοράς με το υποκείμενο απόθεμα.
Η DECS δεν είναι το μοναδικό μη παραδοσιακό μετατρέψιμο προϊόν που έχει έρθει στην αγορά. Άλλα παρόμοια μοντέλα περιλαμβάνουν:
- Προτιμώμενα Αξιόγραφα Κεφαλαίου Εξαγοράς Μετοχών (PERCS) Προτιμητέα Εξαγοράσιμη Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου Ασφάλισης Μερίσματος (PRIDES) Αυτόματα Μετατρέψιμα Αξιόγραφα Κεφαλαίου (ACES) Δομημένη Απόδοση Προϊόντος Ανταλλάξιμη για Απόθεμα (STRYPES)
Κάθε ένα από αυτά τα υβριδισμένα μοντέλα έχει το δικό του σύνολο μοναδικών χαρακτηριστικών κινδύνου και ανταμοιβής. Αλλά έχουν τα ίδια βασικά χαρακτηριστικά, συμπεριλαμβανομένης μιας δυναμικής ανοδικής πορείας, η οποία είναι συνήθως μικρότερη από εκείνη του υποκείμενου κοινού αποθέματος, λόγω του γεγονότος ότι οι μετατρέψιμοι αγοραστές πληρώνουν ένα ασφάλιστρο για το προνόμιο της μετατροπής των μετοχών τους και απολαμβάνουν υψηλότερης από την αγορά μερίσματα.
Η DECS, όπως και τα περισσότερα προσαρμοσμένα υβριδικά μετατρέψιμα μοντέλα, που προέρχονται από διαφορετικές επενδυτικές τράπεζες, τα οποία επωφελούνται από τα εν λόγω μέσα, διότι σε αντίθεση με τις καθαρές εκδόσεις χρεών όπως τα εταιρικά ομόλογα υποχρεωτικά μετατρέψιμα δεν δημιουργούν πιστωτικό κίνδυνο αργότερα για την εταιρεία που τις εκδίδει,. Τέτοια μετατρέψιμα στοιχεία εξαλείφουν επίσης την καθοδική πίεση που θα έδινε η καθαρή μετοχική αξία στο υποκείμενο μετοχικό κεφάλαιο, αφού δεν μετατρέπονται αμέσως σε κοινές μετοχές.
