Ίσως είναι λιγότερο σαφές εάν μια αλλαγή στο επιτόκιο αυτό, γνωστό ως το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, σας επηρεάζει σε προσωπικό επίπεδο. Εάν έχετε μια πιστωτική κάρτα, μια υποθήκη ρυθμιζόμενου επιτοκίου ή ένα ιδιωτικό δάνειο σπουδαστών, πιθανώς το κάνει. Πολλά χρηματοπιστωτικά προϊόντα με κυμαινόμενο επιτόκιο συνδέονται με δύο από τα δύο βασικά επιτόκια - το βασικό ή το LIBOR. Και ενώ η Fed δεν ελέγχει άμεσα αυτά τα ποσοστά, τείνουν να κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.
Επισκόπηση του ποσοστού των κεφαλαίων
Για να καταλάβουμε πώς η λήψη αποφάσεων από την Fed - και πιο συγκεκριμένα από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς - επηρεάζει τα καταναλωτικά και επιχειρησιακά δάνεια, είναι σημαντικό να καταλάβουμε πώς λειτουργεί το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων.
Σύμφωνα με τους κανονισμούς των ΗΠΑ, τα πιστωτικά ιδρύματα πρέπει να κατέχουν ένα ποσοστό των καταθέσεων τους στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ κάθε βράδυ. Η απαίτηση για ένα ελάχιστο επίπεδο αποθεματικών συμβάλλει στη σταθεροποίηση του χρηματοπιστωτικού τομέα, παρεμποδίζοντας την πορεία των τραπεζών σε περιόδους οικονομικής δυσπραγίας. Τι συμβαίνει όταν μια τράπεζα των ΗΠΑ έχει βραχυπρόθεσμα μετρητά σε μια δεδομένη στιγμή; Πρέπει να το δανειστεί από άλλους δανειστές. Το χρηματικό επιτόκιο είναι απλώς το επιτόκιο που μία τράπεζα χρεώνει ένα άλλο ίδρυμα για αυτά τα ακάλυπτα, βραχυπρόθεσμα δάνεια.
Πώς λοιπόν επηρεάζει η Fed αυτό το ποσοστό; Έχει δύο κύριους μηχανισμούς που μπορεί να χρησιμοποιήσει για την επίτευξη του επιδιωκόμενου επιδιωκόμενου επιτοκίου: αγορά και πώληση κρατικών τίτλων στην ελεύθερη αγορά και αλλαγή του απαιτούμενου ποσοστού αποθεματικών.
Όταν η Fed αγοράζει ή πωλεί κρατικά αξιόγραφα στην ελεύθερη αγορά, προσθέτει ή μειώνει το ποσό των ρευστών διαθεσίμων. Με αυτόν τον τρόπο, η Fed είναι σε θέση να καθορίσει την τιμή του δανεισμού μεταξύ των εμπορικών τραπεζών. Ας υποθέσουμε ότι η επιτροπή συμφωνεί ότι η οικονομία χρειάζεται μια ώθηση και αποφασίζει να μειώσει το επιτόκιο στόχο της κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας. Για το σκοπό αυτό, αγοράζει ένα συγκεκριμένο ποσό κρατικών τίτλων στην ανοικτή αγορά, εισάγοντας το χρηματοπιστωτικό σύστημα με μετρητά. Σύμφωνα με τους νόμους της προσφοράς και της ζήτησης, αυτή η εισροή μετρητών σημαίνει ότι οι ιδιωτικές τράπεζες δεν είναι σε θέση να χρεώνουν το ένα το άλλο τόσο για τα δάνεια. Ως εκ τούτου, το επιτόκιο δανεισμού διάρκειας μίας ημέρας μεταξύ εμπορικών τραπεζών μειώνεται. Εάν η Fed επιθυμεί να αυξήσει το επιτόκιο, θα μπορούσε να κάνει το αντίθετο με την είσοδο στην ανοικτή αγορά και την πώληση κρατικών τίτλων. Αυτό μειώνει το ποσό των μετρητών στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και επηρεάζει τις τράπεζες να χρεώνουν ο ένας τον άλλον ένα υψηλότερο ποσοστό.
Η αλλαγή του απαιτούμενου ποσοστού των αποθεματικών έχει παρόμοιο αποτέλεσμα αλλά σπάνια χρησιμοποιείται. Η μείωση του απαιτούμενου ποσοστού αποθεματικών αυξάνει τα πλεονάζοντα αποθεματικά και τα μετρητά στο σύστημα. Το αντίθετο ισχύει όταν αυξάνετε το απαιτούμενο ποσοστό αποθεματικών. Ο λόγος για τον οποίο δεν είναι μια πολύ κοινή προσέγγιση από την Fed είναι ότι θεωρείται το πιο ισχυρό εργαλείο για να επηρεάσει την οικονομική ανάπτυξη. Δεδομένου του μεγέθους του αμερικανικού χρηματοπιστωτικού συστήματος, οι κινήσεις του γίνονται αισθητές σε όλο τον κόσμο και μια ελάχιστη αλλαγή στο απαιτούμενο ποσοστό των αποθεματικών θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο από ό, τι επιθυμεί.
Σχέση με τον Πρωθυπουργό
Ενώ τα περισσότερα τραπεζικά δάνεια με μεταβλητό επιτόκιο δεν συνδέονται άμεσα με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, συνήθως κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση. Αυτό συμβαίνει επειδή το βασικό επιτόκιο και το επιτόκιο LIBOR, δύο σημαντικά επιτόκια αναφοράς στα οποία τα δάνεια αυτά είναι συχνά συνδεδεμένα, έχουν στενή σχέση με τα ομοσπονδιακά κεφάλαια.
Στην περίπτωση του βασικού επιτοκίου, ο δεσμός είναι ιδιαίτερα στενός. Το Prime θεωρείται συνήθως το επιτόκιο που προσφέρει μια εμπορική τράπεζα στους λιγότερο ριψοκίνδυνους πελάτες της. Το Wall Street Journal ζητά από τις 10 μεγάλες τράπεζες στις ΗΠΑ τι χρεώνουν τους πιο αξιόπιστους εταιρικούς πελάτες τους. Δημοσιεύει τον μέσο όρο σε καθημερινή βάση, αν και αλλάζει μόνο το ποσοστό όταν το 70% των ερωτηθέντων προσαρμόζει το επιτόκιο.
Ενώ η κάθε τράπεζα ορίζει το δικό της βασικό επιτόκιο, ο μέσος όρος συνεχώς κυμαίνεται σε τρεις ποσοστιαίες μονάδες πάνω από το επιτόκιο κεφαλαίων. Κατά συνέπεια, οι δύο αριθμοί κινούνται σε εικονικό βήμα κλειδώματος μεταξύ τους.
Εάν είστε άτομο με μέσο πιστωτικό όριο, η πιστωτική σας κάρτα μπορεί να χρεώσει το βασικό συν, για παράδειγμα, έξι ποσοστιαίες μονάδες. Αν το επιτόκιο των κεφαλαίων είναι στο 1, 5%, αυτό σημαίνει ότι το prime είναι πιθανώς 4, 5%. Έτσι, ο υποθετικός πελάτης μας πληρώνει 10, 5% στην ανανεούμενη πιστωτική του γραμμή. Εάν η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς χαμηλώσει το επιτόκιο, θα έχει χαμηλό κόστος δανεισμού σχεδόν αμέσως.
Η σύνδεση LIBOR
Ενώ οι περισσότερες μικρές και μεσαίες τράπεζες δανείζονται ομοσπονδιακά κεφάλαια για την κάλυψη των υποχρεωτικών αποθεματικών τους - ή δανείζουν τα πλεονάζοντα μετρητά - η κεντρική τράπεζα δεν είναι ο μόνος τόπος που μπορούν να πάνε για βραχυπρόθεσμα δάνεια με ανταγωνιστικές τιμές. Μπορούν επίσης να ανταλλάσσουν ευρώδολάρια, τα οποία είναι καταθέσεις σε δολάρια ΗΠΑ σε ξένες τράπεζες. Λόγω του μεγέθους των συναλλαγών τους, πολλές μεγαλύτερες τράπεζες είναι πρόθυμες να πάνε στο εξωτερικό, αν σημαίνει ένα ελαφρώς καλύτερο ποσοστό.
Το LIBOR, ίσως το πιο σημαντικό επιτόκιο αναφοράς παγκοσμίως, είναι το ποσό που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλον για ευρώδολάρια στη διατραπεζική αγορά του Λονδίνου. Ο όμιλος IntercontinentalExchange (ICE) ζητά από πολλές μεγάλες τράπεζες πόσο θα τους κοστίσει να δανείζονται καθημερινά από άλλο δανειοδοτικό ίδρυμα. Ο φιλτραρισμένος μέσος όρος των απαντήσεων αντιπροσωπεύει το LIBOR. Οι Eurodollars έρχονται σε διάφορες διάρκειες, οπότε στην πραγματικότητα υπάρχουν πολλαπλά ποσοστά αναφοράς - LIBOR ενός μηνός, LIBOR τριών μηνών και ούτω καθεξής.
Επειδή οι Eurodollars υποκαθιστούν τα ομοσπονδιακά κεφάλαια, η LIBOR τείνει να παρακολουθεί το βασικό επιτόκιο της Fed μάλλον στενά. Ωστόσο, σε αντίθεση με το βασικό επιτόκιο, υπήρξαν σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ των δύο κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2007-2009.
Το παρακάτω διάγραμμα παρουσιάζει το επιτόκιο κεφαλαίου, το βασικό επιτόκιο και το LIBOR ενός μηνός για περίοδο 10 ετών. Οι οικονομικές αναταραχές του 2008 οδήγησαν σε ασυνήθιστη απόκλιση μεταξύ του LIBOR και του ποσοστού των κεφαλαίων.
(Στοιχεία από την Federal Reserve Bank of St. Louis)
Ένα μέρος αυτού σχετίζεται με τη διεθνή φύση του LIBOR. Πολλές ξένες τράπεζες σε όλο τον κόσμο κατέχουν επίσης και τα δολάρια. Καθώς η κρίση ξετυλίχτηκε, πολλοί δίσταζαν να δανείσουν ή φοβούνταν ότι άλλες τράπεζες δεν θα ήταν σε θέση να πληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Εν τω μεταξύ, η Federal Reserve ήταν απασχολημένη με την αγορά τίτλων σε μια προσπάθεια να μειώσει το επιτόκιο κεφαλαίων για τους εγχώριους δανειστές. Το αποτέλεσμα ήταν μια σημαντική διάσπαση μεταξύ των δύο ποσοστών πριν από τη σύγκλιση για άλλη μια φορά.
Η κατώτατη γραμμή
Δύο από τα πιο σημαντικά επιτόκια αναφοράς, το prime και το LIBOR, τείνουν να παρακολουθούν το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια περιόδων οικονομικής αναταραχής, το LIBOR φαίνεται να αποκλίνει σε μεγαλύτερο βαθμό από το βασικό επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας. Για όσους έχουν δάνειο με εγγύηση LIBOR, οι συνέπειες μπορεί να είναι σημαντικές.
