Το Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) είναι ένα χαρτοφυλάκιο 12, 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων που εμπίπτει στην κατηγορία των υψηλών αποδόσεων ομολόγων της Morningstar, με πέντε αστέρια σε όλο το πλάτος.
Αυτό το συντηρητικό μετοχικό κεφάλαιο επενδύει σε συνδυασμό μετοχών και τίτλων σταθερού εισοδήματος ονομαστικής αξίας κάτω του επενδυτικού βαθμού. Οι τίτλοι αυτοί αντιπροσωπεύουν χρεωστικούς τίτλους χαμηλότερης ποιότητας που εκδίδονται από εταιρείες που αντιμετωπίζουν προβληματικές ή αβέβαιες οικονομικές συνθήκες Με σημαντικές χορηγήσεις σε μετοχές και ομόλογα χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας, το ταμείο είναι μία από τις πιο επιθετικές επιλογές στο χώρο των ομοφυλόφιλων ομολόγων.
Επισκόπηση της απόδοσης
Οι επενδυτές που ήταν πρόθυμοι να στοχαστούν τον εγγενή κίνδυνο του μέσου έχουν ιστορικά ανταμειφθεί. Από τις 24 Οκτωβρίου 2018, το ταμείο έδωσε μια μέση ετήσια απόδοση 5, 9 ετών 6, 97%, καλύπτοντας τον μέσο όρο της κατηγορίας ομολόγων Morningstar ύψους 4, 31%, κερδίζοντας άλλα κεφάλαια κατά μέσο όρο πάνω από 2%. Η μέση απόδοση του χρηματιστηρίου 10ετίας ήταν 9, 96%, γεγονός που την κατατάσσει στο πρώτο 1% των 592 κεφαλαίων που μετρήθηκαν στην κατηγορία.
Η απόδοση του Αμοιβαίου Κεφαλαίου στο 4% αποτελεί ανταμοιβή, καθώς λειτουργεί για να παρέχει τρέχον εισόδημα, ακόμη και κατά τη διάρκεια της ύφεσης του ταμείου. Τα ανεπιθύμητα ομόλογα θεωρούνται ιδιαίτερα επικίνδυνες επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, όπως αποδεικνύεται από την απόδοση -4% του 2015 από την κατηγορία ομολόγων υψηλών αποδόσεων, καθώς οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από χρεόγραφα με χαμηλή βαθμολογία και προς επενδύσεις υψηλής ποιότητας. Ωστόσο, η FAGIX έχει αποδώσει καλύτερα σε μεγαλύτερες περιόδους από ό, τι σχεδόν οποιοδήποτε άλλο ταμείο σκουπιδιών.
Κίνδυνος μεταβλητότητας
Ιδιαίτερα υψηλοί βαθμοί κινδύνου ρευστότητας και κινδύνου αθέτησης καθιστούν σημαντικές διακυμάνσεις στο χώρο των παγίδων σκουπιδιών μεγαλύτερες από τις κανονικές. Λαμβάνοντας υπόψη τις 60 μηνιαίες παρατηρήσεις τα τελευταία πέντε χρόνια, το ταμείο παρακολούθησε κινήσεις τιμών μετοχών άνω του 3% σε οκτώ από αυτούς τους μήνες. Αυτός ο τύπος μεταβλητότητας δεν είναι τόσο υψηλός όσο αυτό που μπορείτε να περιμένετε από ένα μετοχικό κεφάλαιο, αλλά θεωρείται ασταθές για ένα ταμείο σταθερού εισοδήματος.
Το ταμείο έχει βιώσει ιστορικά αυτό το είδος ταλάντευσης περίπου 13% του χρόνου. Ενώ αυτό το στατιστικό στοιχείο μπορεί να μην φαίνεται σημαντικό, δείχνει ότι συμβαίνουν και πρέπει να αναμένονται μεγάλες διακυμάνσεις της τιμής των μετοχών. Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης 2008-2009, όταν οι τιμές οποιουδήποτε τύπου επικίνδυνου περιουσιακού στοιχείου σημείωσαν μεγάλες απώλειες, το ταμείο είδε μετατοπίσεις άνω του 6% σε επτά μήνες σε διάστημα 13 μηνών από τον Σεπτέμβριο του 2008 έως τον Οκτώβριο του 2009. Αυτό ήταν ιδιαίτερα αλλά έδειξε το είδος του κινδύνου που ενέχει το χειρότερο σενάριο.
Αύγουστος και Σεπτέμβριος είναι μήνες ταλάντευσης
Οι μήνες λήξης των καλοκαιρινών μηνών ήταν λιγότερο από ευγενικοί για τους μετόχους. Ο Αύγουστος σημείωσε μέση απώλεια 1, 5%, ενώ το Σεπτέμβριο ακολούθησε με απώλειες 2%. Οι δύο μήνες επηρεάστηκαν αρνητικά από τις μεγάλες απώλειες το 2011, οι οποίες είδαν κάθε μήνα να χάνουν περίπου το 6% της αξίας του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το FAGIX παρουσίασε μια διαφάνεια 2% το 2015 που είχε ως αποτέλεσμα ένα χαμηλό για το έτος πάνω από 10% χαμηλότερο από τα υψηλά, όχι έξι μήνες πριν. Ωστόσο, η τάση φαίνεται να ξεπεράσει, με το ταμείο να παρουσιάζει θετικές αποδόσεις για τους συνδυασμένους μήνες του Αυγούστου και του Σεπτεμβρίου τόσο στο 2017 όσο και στο 2018.
Με πιο θετικό τρόπο, οι μήνες Φεβρουάριος, Απρίλιος και Οκτώβριος μαζί δεν έχασαν ποτέ χρήματα για τους μετόχους κατά την εξαετή περίοδο από το 2010 έως το 2015. Οι μήνες Φεβρουάριος και Οκτώβριος έδωσαν έξι χρόνια κέρδη, ενώ ο Απρίλιος έδωσε θετικές αποδόσεις για 10 χρόνια.
Αποδόσεις που επηρεάζουν τις αποδόσεις
Τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλών αποδόσεων συχνά πληρώνουν τις μέσες αποδόσεις άνω του μέσου όρου για να αντανακλούν τον υψηλότερο μέσο όρο κινδύνου που λαμβάνουν οι μέτοχοι επενδύοντας. Από τις 24 Οκτωβρίου 2018, το αμοιβαίο κεφάλαιο προσέφερε απόδοση 30 ημερών 4, 26%. Η απόδοσή του ήταν βόρεια από 6% σε πολλά σημεία μεταξύ του 2010 και του 2015.
Ενώ ο κίνδυνος της τιμής των μετοχών είναι υψηλός με τα αποθέματα ομολογιακών δανείων, οι αποδόσεις μερισμάτων που παρέχουν συμβάλλουν στην αντιστάθμιση κάποιου από αυτόν τον κίνδυνο. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με μέρισμα 0, 5% κάθε μήνα μπορεί συχνά να διαγράψει τυχόν απώλειες τιμών μετοχών που σημειώθηκαν κατά τη διάρκεια αυτού του μήνα. Οι αποδόσεις των μερισμάτων μπορεί να διακυμαίνονται με την πάροδο του χρόνου, αλλά το εισόδημα από τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια υψηλής απόδοσης συμβάλλει στην αύξηση της συνολικής απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου, όπως είναι το cast με τις υψηλές αποδόσεις και τις διακυμάνσεις των τιμών που το Ταμείο Κεφαλαίου και Εισοδήματος πραγματοποιεί συχνά.
