Τι είναι ένα σταθερό εισόδημα;
Ένα σταθερό εισόδημα προς τα εμπρός είναι μια σύμβαση δικαιωμάτων προαιρέσεως αγοράς ή πώλησης τίτλων σταθερού εισοδήματος στο μέλλον, σε τιμή που γίνεται αποδεκτή σήμερα. Το σταθερό εισόδημα είναι ένα είδος επένδυσης στο οποίο τα πραγματικά ποσοστά επιστροφής ή τα περιοδικά εισοδήματα εισπράττονται σε τακτά χρονικά διαστήματα και σε εύλογα προβλέψιμα επίπεδα. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως για τίτλους σταθερού εισοδήματος για να κλειδώσουν μια τιμή ομολόγων τώρα ενώ αγοράζουν ή πωλούν την ίδια την ασφάλεια στο μέλλον.
- Ένα σταθερό εισόδημα προς τα εμπρός είναι μια συμφωνία για την αγορά μιας σταθερής εισοδηματικής εγγύησης σε προκαθορισμένη τιμή σε κάποια ημερομηνία στο μέλλον (η προθεσμιακή ημερομηνία). Η αξία μιας προθεσμιακής σύμβασης είναι η τιμή του ομολόγου μείον την παρούσα αξία των πληρωμών τοκομεριδίων, της τιμής κατά τη λήξη. Οι προθεσμιακές συμβάσεις χρησιμοποιούνται για τον μετριασμό του κινδύνου που συνδέεται με την αστάθεια των τιμών μεταξύ σήμερα και ορισμένων μελλοντικών ημερομηνιών. Τα χρηματικά ποσά είναι παρόμοια με τα προθεσμιακά συμβόλαια αλλά τυποποιημένα. Οι προθεσμιακές συμβάσεις μπορούν να προσαρμοστούν.
Πώς λειτουργεί το Fixed Income Forward
Ο κίνδυνος στη σύναψη συμβάσεων προθεσμιακών συμβολαίων σταθερού εισοδήματος είναι ότι τα επιτόκια της αγοράς για τα υποκείμενα ομόλογα μπορούν να αυξηθούν ή να μειωθούν. Αυτές οι αλλαγές επηρεάζουν την απόδοση του ομολόγου και συνεπώς την τιμή του. Τα προθεσμιακά επιτόκια θα αποτελέσουν το επίκεντρο της προσοχής των επενδυτών, ειδικά εάν η αγορά για την ασφάλεια σταθερού εισοδήματος θεωρείται ασταθής. Μία προθεσμιακή ισοτιμία είναι το επιτόκιο που ισχύει για μια χρηματοοικονομική συναλλαγή που θα πραγματοποιηθεί στο μέλλον.
Ο αγοραστής μιας προθεσμιακής σύμβασης στοιχηματίζει ότι η τιμή θα αυξηθεί πάνω από την προθεσμιακή τιμή μεταξύ του σήμερα και της προθεσμιακής προθεσμίας. Ο πωλητής αναμένει το αντίθετο.
Ειδικές εκτιμήσεις
Τιμολόγηση ενός σταθερού εισοδήματος
Ο υπολογισμός της τιμής μιας σύμβασης προθεσμιακής σταθερής απόδοσης αφαιρείται από την τιμή του ομολόγου της παρούσας αξίας (PV) των πληρωμών τοκομεριδίων, κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Αυτό το αποτέλεσμα είναι ότι αυξάνονται από τον κίνδυνο χωρίς επιτόκιο κατά τη διάρκεια ζωής του δικαιώματος προαίρεσης. Ο συντελεστής άνευ κινδύνου αντιπροσωπεύει το ενδιαφέρον που ένας επενδυτής θα περίμενε από μια εντελώς χωρίς κινδύνους επένδυση για μια καθορισμένη περίοδο.
Η αξία της σύμβασης είναι η τιμή του ομολόγου, μείον την παρούσα αξία των κουπονιών, μείον την παρούσα αξία της τιμής που θα πληρωθεί κατά τη λήξη της (τιμή του ομολόγου - PV κουπόνια - τιμή Φ / Β που καταβάλλεται κατά τη λήξη).
Επωφελούμενη από ένα σταθερό εισόδημα
Το κέρδος από ένα σταθερό εισόδημα προς τα εμπρός εξαρτάται από την πλευρά της σύμβασης στην οποία βρίσκεται ο επενδυτής. Ένας αγοραστής εισάγει τη σύμβαση με την ελπίδα ότι η τιμή αγοράς του ομολόγου θα είναι υψηλότερη στο μέλλον, καθώς η διαφορά μεταξύ της συμβατικής τιμής και της τιμής αγοράς αντιπροσωπεύει κέρδος. Ο πωλητής αναμένει ότι η τιμή του ομολόγου θα μειωθεί.
Ενώ ο αριθμός των πληρωμών τοκομεριδίων για τη διάρκεια ζωής του ομολόγου μπορεί να υπερβεί τη διάρκεια της σύμβασης, μόνο για τις οφειλόμενες πληρωμές κατά τη διάρκεια της σύμβασης. Αυτός ο περιορισμός πληρωμής οφείλεται στο γεγονός ότι ορισμένα ομόλογα θα έχουν διάρκεια πολύ μεγαλύτερη από τη διάρκεια της σύμβασης. Οι συμμετέχοντες στο συμβόλαιο αντισταθμίζουν τις διακυμάνσεις των τιμών σε μικρότερο χρονικό διάστημα.
Οι προθεσμιακές συμβάσεις σταθερού εισοδήματος είναι τα αγαπημένα μέσα για τους επενδυτές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν το επιτόκιο ή άλλους κινδύνους στην αγορά ομολόγων. Άλλοι έμποροι προσελκύονται από την αγορά σταθερού εισοδήματος για να επωφεληθούν από ανωμαλίες μεταξύ των προθεσμιακών αγορών και των άμεσων αγορών ομολόγων και άλλων χρεογράφων.
Σταθερό εισόδημα προς τα εμπρός έναντι σταθερού εισοδήματος
Συχνά τα δικαιώματα προαίρεσης σταθερού εισοδήματος πωλούνται σε χρηματιστήρια και το υποκείμενο χρεόγραμμα τυποποιείται. Μια τυποποιημένη μελλοντική επένδυση σταθερού εισοδήματος σημαίνει ότι οι υποκείμενες στη σύμβαση ομολογίες είναι πλασματικές. Η εξόφληση αυτών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί επομένως να είναι με μια ποικιλία πραγματικών ομολόγων σε προκαθορισμένες τιμές μετατροπής. Αυτά τα χρηματιστήρια δημοσιεύουν αυτές τις τιμές μαζί με τους τύπους ομολόγων που γίνονται αποδεκτοί ως πληρωμές.
