Τι είναι η Προώθηση;
Η προθεσμιακή παράδοση είναι το τελικό στάδιο μιας προθεσμιακής σύμβασης, όταν ένα συμβαλλόμενο μέρος προμηθεύει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και το άλλο πληρώνει και κατέχει το περιουσιακό στοιχείο. Η παράδοση, η τιμή και όλοι οι άλλοι όροι πρέπει να εγγράφονται στην αρχική προθεσμιακή επικοινωνία κατά την έναρξή της.
Βασικές τακτικές
- Η προθεσμιακή παράδοση είναι όταν το υποκείμενο στοιχείο μιας προθεσμιακής πράξης παραδίδεται κατά την ημερομηνία παράδοσης. Οι προσφορές μπορούν να παραδοθούν ή να εξοφληθούν με μετρητά. Τα προθεσμιακά συμβόλαια είναι μια σύμβαση αγοράς ή πώλησης ενός περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία.
Κατανόηση της προθεσμιακής παράδοσης
Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών για την αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου σε καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. Οι προθεσμιακές συμβάσεις χρησιμοποιούνται για αντιστάθμιση ή κερδοσκοπία. Μια προθεσμιακή σύμβαση μπορεί να προσαρμοστεί για οποιοδήποτε στοιχείο, για οποιοδήποτε ποσό και για οποιαδήποτε ημερομηνία παράδοσης. Τα μέρη μπορούν να διακανονίσουν σε μετρητά, καταβάλλοντας το καθαρό όφελος / ζημία από τη σύμβαση ή να παραδώσουν το υποκείμενο στοιχείο.
Όταν η σύμβαση διευθετείται κατά την παράδοση του υποκείμενου στοιχείου, το τελευταίο αυτό στάδιο ονομάζεται προθεσμιακή παράδοση.
Η αγορά των προθεσμιακών συμβολαίων είναι μεγάλη, καθώς πολλές εταιρείες χρησιμοποιούν για να αντισταθμίσουν τους κινδύνους επιτοκίων και τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις. Το πραγματικό μέγεθος της αγοράς μπορεί να εκτιμηθεί μόνο αφού οι μεταπωλητές δεν διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και είναι συνήθως ιδιωτικές συμφωνίες.
Το κύριο πρόβλημα με την αγορά της προθεσμιακής σύμβασης είναι ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. Ένα μέρος μπορεί να μην ακολουθήσει το μισό της συναλλαγής και αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε απώλειες για το άλλο μέρος.
Προθεσμιακές συμβάσεις έναντι συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης
Επειδή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένα και το εμπόριο σε ανταλλαγές, ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μετριάζεται από τον μηχανισμό εκκαθάρισης του συναλλάγματος. Επιπλέον, υπάρχει μια έτοιμη αγορά διαπραγμάτευσης είτε θα πρέπει ο αγοραστής είτε ο πωλητής να αποφασίσουν να κλείσουν τη θέση τους πριν από τη λήξη τους. Αυτό δεν συμβαίνει με τα εμπρός.
Η αυστηρότερη ρύθμιση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εξασφαλίζει μια δίκαιη αγορά και το καθημερινό σημάδι στην αγορά προστατεύει τους εμπόρους από την εμφάνιση τεράστιων, μη πραγματοποιημένων ζημιών. Οι απαιτήσεις περιθωρίου εμποδίζουν αυτό. Και πάλι, δεν έχουν αυτό.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται χωρίς την εξασφάλιση λιγότερων εγγυήσεων.
Μια άλλη σημαντική διαφορά είναι το κόστος εκ των προτέρων. Ο αγοραστής ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πρέπει να διατηρεί ανά πάσα στιγμή μέρος του κόστους της σύμβασης στο λογαριασμό, που αναφέρεται ως περιθώριο. Ο αγοραστής μιας προθεσμιακής σύμβασης δεν υποχρεούται να πληρώνει ή να τοποθετεί κεφάλαιο μπροστά, αλλά εξακολουθεί να είναι κλειδωμένη στην τιμή που θα πληρώσει (ή το ποσό του περιουσιακού στοιχείου που θα παραδώσει) αργότερα.
Λόγω του αυξημένου κινδύνου αντισυμβαλλομένου, ο πωλητής της προθεσμιακής σύμβασης θα μπορούσε να κολλήσει με ένα μεγάλο ποσό του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου εάν ο αγοραστής δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο προωθείται συνήθως το εμπόριο μεταξύ των ιδρυμάτων με σταθερή πίστη και που μπορούν να αντέξουν οικονομικά να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Τα ιδρύματα ή τα άτομα με χαμηλή πίστωση ή που βρίσκονται σε κακή οικονομική κατάσταση θα δυσκολευτούν να βρουν θεσμικά όργανα για να προχωρήσουν προς τα εμπρός μαζί τους.
Παράδειγμα προώθησης
Η προθεσμιακή παράδοση είναι όταν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο παραδίδεται στο μέρος λήψης έναντι πληρωμής.
Ας υποθέσουμε μια απλή κατάσταση στην οποία η Εταιρεία Α πρέπει να αγοράσει 15.236 ουγκιές χρυσού ένα χρόνο από τώρα. Ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι τόσο συγκεκριμένο και αγοράζει τόσα συμβόλαια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (έκαστο των οποίων αντιπροσωπεύει 100 ουγγιές) μπορεί να συνεπάγεται κόστος απόκλισης και συναλλαγής Επομένως, η Εταιρεία Α επιλέγει μια προθεσμιακή αγορά μέσω της προθεσμιακής αγοράς.
Η τρέχουσα τιμή του χρυσού είναι $ 1.500. Η εταιρεία Β συμφωνεί να πουλήσει στην Εταιρεία 15.236 ουγκιές χρυσού σε ένα χρόνο, αλλά με κόστος 1.575 δολαρίων ανά ουγκιά. Τα δύο μέρη συμφωνούν για την τιμή και την ημερομηνία παράδοσης. Το προθεσμιακό επιτόκιο, το οποίο είναι υψηλότερο από το τρέχον επιτόκιο, παράγοντες για το κόστος αποθήκευσης, ενώ ο χρυσός κρατείται από την εταιρεία Β και παράγοντες κινδύνου.
Σε ένα χρόνο, η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από $ 1.575, αλλά τα δύο μέρη είναι κλειδωμένα στην τιμή $ 1.575.
Η προθεσμιακή παράδοση πραγματοποιείται από την εταιρεία Β που παρέχει στην εταιρεία Α 15.236 ουγκιές χρυσού. Σε αντάλλαγμα, η Εταιρεία Α παρέχει στην Εταιρεία Β $ 23.996.700 (15.236 x 1.575 δολάρια).
Εάν η τρέχουσα τιμή είναι υψηλότερη από $ 1.575, τότε η Εταιρεία Α θα χαρεί να κλειδώσει με το ρυθμό που έκανε, ενώ η Εταιρεία Β δεν θα είναι τόσο χαρούμενη.
Εάν η τρέχουσα τιμή είναι χαμηλότερη από $ 1.575, τότε η Εταιρεία Α θα μπορούσε να μην ήταν καλύτερο να συνάψει σύμβαση, αλλά η Εταιρεία Β θα είναι ευτυχής που έκαναν τη συμφωνία.
Τούτου λεχθέντος, συνήθως αυτά τα είδη των διαπραγματεύσεων δεν έχουν σκοπό να κερδοσκοπούν, αλλά μάλλον να κλειδώνουν σε ένα επιτόκιο σε ένα περιουσιακό στοιχείο που απαιτείται στο μέλλον.
