Οι ταμειακές ροές και οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι και οι δύο σημαντικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό της ρευστότητας μιας εταιρείας. Ωστόσο, υπάρχουν σαφείς διαφορές μεταξύ των δύο, που επιτρέπουν στους επενδυτές να δουν πώς μια εταιρεία παράγει μετρητά και πώς τα ξοδεύει.
Ταμειακή ροή
Οι ταμειακές ροές είναι το καθαρό ποσό των ταμιακών διαθεσίμων και των ταμειακών ισοδύναμων που μεταφέρονται προς και από μια εταιρεία. Η θετική ταμειακή ροή δείχνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας αυξάνονται, επιτρέποντάς της να διακανονίσει χρέη, να επανεπενδύσει στην επιχείρησή της, να επιστρέψει χρήματα στους μετόχους και να πληρώσει τα έξοδα. Η ταμειακή ροή αναφέρεται στην κατάσταση ταμειακών ροών, η οποία περιλαμβάνει τρία τμήματα που αναλύουν τις δραστηριότητες. Αυτά τα τρία τμήματα είναι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, επενδυτικές δραστηριότητες και χρηματοοικονομικές δραστηριότητες.
Δωρεάν ταμειακή ροή
Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) είναι το μετρητά που μια επιχείρηση παράγει μέσω των εργασιών της, αφού αφαιρέσει οποιεσδήποτε δαπάνες μετρητών για επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός. Με άλλα λόγια, η ελεύθερη ταμειακή ροή ή η FCF είναι τα μετρητά που απομένουν αφού η εταιρεία έχει καταβάλει τα λειτουργικά της έξοδα και τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές δείχνουν πόσο αποτελεσματικά μια εταιρεία παράγει και χρησιμοποιεί τα μετρητά της. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές χρησιμοποιούνται για να μετρήσουν εάν μια επιχείρηση διαθέτει αρκετά μετρητά, μετά από χρηματοδότηση πράξεων και κεφαλαιουχικών δαπανών, για να πληρώσει τους επενδυτές μέσω μερισμάτων και αγορών μετοχών. Για να υπολογίσουμε την FCF, θα αφαιρέσαμε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από τις ταμειακές ροές από τις πράξεις.
Συγκρίνοντας την ταμειακή ροή με την ελεύθερη ταμειακή ροή
Για να καταδείξουμε περαιτέρω τις διαφορές μεταξύ της ταμειακής ροής και της ελεύθερης ταμειακής ροής, θα δούμε ένα παράδειγμα. Ακολουθεί η τριμηνιαία κατάσταση ταμειακών ροών της Exxon Mobil Corporation (XOM) στις 31 Μαρτίου 2018.
Ταμειακή ροή
- Η Exxon είχε 4.125 δισ. Δολάρια ταμειακών ροών για το τρίμηνο (πράσινο στο κάτω μέρος της κατάστασης). Η συνολική ταμειακή ροή περιλαμβάνει το καθαρό ποσό χρεώσεων και πιστώσεων για ταμειακές δραστηριότητες και στα τρία τμήματα της κατάστασης (λειτουργία, επένδυση και χρηματοδότηση).
Δωρεάν ταμειακή ροή
- Η Exxon είχε 8, 519 δισεκατομμύρια δολάρια σε λειτουργικές ταμειακές ροές (με μπλε χρώμα). Η εταιρεία επένδυσε επίσης σε μια νέα μονάδα και εξοπλισμό, αγοράζοντας 3, 349 δισεκατομμύρια δολάρια ενεργητικού (με κόκκινο χρώμα). Η αγορά είναι μια ταμειακή δαπάνη. Η ελεύθερη ταμειακή ροή για την Exxon ήταν $ 5, 17 δισ. Για την περίοδο ($ 8, 519 - $ 3, 349).
Στο παραπάνω παράδειγμα, η συνολική ταμειακή ροή ήταν μικρότερη από την ελεύθερη ταμειακή ροή, εν μέρει λόγω της μείωσης του βραχυπρόθεσμου χρέους ύψους 3.872 δισ. Δολαρίων, που περιλαμβάνεται στο τμήμα χρηματοδότησης. Οι ταμειακές δαπάνες για μερίσματα συνολικού ύψους 5, 742 δισ. Δολ. Μείωσαν επίσης τη συνολική ταμειακή ροή της εταιρείας.
Πάμε
Με τη σύγκριση της ταμειακής ροής με την ελεύθερη ταμειακή ροή, οι επενδυτές μπορούν να κατανοήσουν καλύτερα από πού προέρχονται τα μετρητά και πώς η εταιρεία δαπανά τα μετρητά της. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να έχει αποθέματα μετρητών. με την πρώτη ματιά, που μπορεί να φαίνεται ότι είναι ένα καλό σημάδι. Ωστόσο, υπό στενότερη επιθεώρηση, θα μπορούσαμε να ανακαλύψουμε ότι η εταιρεία έχει αναλάβει ένα σημαντικό ποσό χρέους που δεν έχει την ταμειακή ροή για την υπηρεσία.
Αν αναλύσουμε τόσο την ταμειακή ροή όσο και την ελεύθερη ταμειακή ροή, μπορούμε να δούμε πόσο μια επιχείρηση παράγει από την κανονική πορεία των εργασιών της, στο τι επενδύουν και πόσο χρέος πληρώνουν ή αναλαμβάνουν. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές μπορούν να λάβουν πιο ενημερωμένες αποφάσεις σχετικά με την οικονομική βιωσιμότητα της εταιρείας και την ικανότητά της να καταβάλλει μερίσματα ή να επαναγοράσει μετοχές στα επερχόμενα τρίμηνα.
