Οι καλές επενδυτικές επιλογές είναι αποτέλεσμα της προσεκτικής εξέτασης όλων των διαθέσιμων πληροφοριών σχετικά με την εξεταζόμενη επένδυση. Για πολλούς επενδυτές, η κύρια πηγή πληροφοριών για τις κοινές επενδύσεις τους προέρχεται από τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας. Η πλήρης κατανόηση του τρόπου παρουσίασης των πληροφοριών στις οικονομικές καταστάσεις μπορεί να επηρεάσει τις αποφάσεις του επενδυτή.
Τα έξοδα έρευνας και ανάπτυξης κατά τη διάρκεια της διαδικασίας είναι πολύ συγκεκριμένη συνιστώσα της κατάστασης αποτελεσμάτων, αλλά η κατανόηση αυτών των στοιχείων και η λογιστική που τους περιβάλλει μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να αποκαλύψουν επενδυτικές ευκαιρίες (ή έλλειψη) σε νεοαποκτηθείσα εταιρεία.
Γνωριμία με τα βασικά
Όταν μια εταιρεία αποκτά μια άλλη, η τιμή αγοράς συχνά είναι ένα ποσό μεγαλύτερο από τη λογιστική αξία της εξαγορασθείσας εταιρείας. Στη λογιστική ορολογία, το ασφάλιστρο που καταβάλλεται πάνω από τη λογιστική αξία ονομάζεται υπεραξία, η οποία αντιμετωπίζεται ως περιουσιακό στοιχείο στον ισολογισμό της απορροφώσας εταιρείας. Θυμηθείτε ότι ένα περιουσιακό στοιχείο είναι ένας πόρος οικονομικής αξίας που μια εταιρεία κατέχει ή ελέγχει με την προσδοκία ότι θα προσφέρει μελλοντικό όφελος. Η υπεραξία που προκύπτει από μια εξαγορά αναμένεται να αποφέρει μελλοντικό οικονομικό όφελος στην απορροφώσα εταιρεία.
Όταν η εξαγορά ολοκληρώνεται, η απορροφούσα εταιρεία πρέπει να προσδιορίσει και να διαθέσει υπεραξία στα αποκτηθέντα περιουσιακά στοιχεία. Εάν μια εξαγορασθείσα εταιρεία διεξάγει έρευνα και ανάπτυξη για ένα νέο προϊόν, αλλά το προϊόν αυτό δεν έχει ακόμη πωληθεί, οι Γενικώς αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) απαιτούν να επιβαρύνεται με οποιοδήποτε τίμημα στην τιμή αγοράς πάνω στη λογιστική αξία που αποδίδεται στο εν λόγω προϊόν. Το σενάριο αυτό αναφέρεται ως έρευνα και ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της διαδικασίας.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η International Blowfish αποκτά την Fugu Inc. για $ 1, 5 εκατομμύρια. Η Fugu αναπτύσσει ένα προϊόν που είναι σχεδιασμένο για να γίνει το κύριο πλεονέκτημά της. Το Blowfish καθορίζει ότι 900.000 δολάρια της τιμής αγοράς πρέπει να διατεθούν στο προϊόν. Το ποσό αυτό θεωρείται έρευνα και ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της διαδικασίας, επειδή το προϊόν δεν είναι έτοιμο προς πώληση από την ημερομηνία κλεισίματος της απόκτησης. Το προϊόν μπορεί να απέχει μόνο λίγες εβδομάδες από την εισαγωγή του στην αγορά, αλλά η GAAP απαιτεί από το Blowfish να δαπανήσει τα 900.000 δολάρια αντί να το καταγράψει ως υπεραξία.
Η Λογική
Η πληρωμή κορυφαίου δολαρίου για μια άλλη εταιρεία μόνο για να γυρίσει γύρω και να δαπανήσει ένα μεγάλο μέρος της τιμής απόκτησης μπορεί να αναγκάσει τους επενδυτές να αναρωτιούνται αν αξίζει να γίνει η απόκτηση. Στο παραπάνω παράδειγμα, δεν φαίνεται να είναι λογικό, ειδικά επειδή το προϊόν ήταν σχεδόν έτοιμο να εισαχθεί στην αγορά.
Ωστόσο, αν και η απαίτηση δαπανών για δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης κατά τη διάρκεια της διαδικασίας φαίνεται παράλογη, είναι στην πραγματικότητα συνεπής με τη μεταχείριση παρόμοιων δαπανών που πραγματοποιούνται από μια εταιρεία που επιδιώκει να αναπτύξει εσωτερικά νέα προϊόντα. Σύμφωνα με τα Γ.Ο.Λ.Α., όλες οι δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη πρέπει να δαπανώνται. Μπορεί κανείς να υποστηρίξει ότι αυτό παραβιάζει την αρχή της αντιστοίχησης της λογιστικής, η οποία απαιτεί να αναγνωρίζεται το κόστος κατά την ίδια περίοδο με τα έσοδα που δημιουργούν, αλλά τα έξοδα έρευνας και ανάπτυξης δαπανώνται επειδή το μελλοντικό οικονομικό όφελος που δημιουργείται από το προκύπτον προϊόν μπορεί να είναι εξαιρετικά αβέβαιο.
Επιπτώσεις για τους επενδυτές
Οι επενδυτές που γνωρίζουν και κατανοούν τους κανόνες που σχετίζονται με τα έξοδα διεξαγωγής έρευνας και ανάπτυξης έχουν την ευκαιρία να κάνουν πιο ενημερωμένες επενδυτικές επιλογές. Εάν ένας επενδυτής πιστεύει ότι τα τρέχοντα κέρδη έχουν απομειωθεί προσωρινά ως αποτέλεσμα της εφαρμογής των λογιστικών απαιτήσεων και ότι θα υπάρξουν σημαντικά μελλοντικά οικονομικά οφέλη ως αποτέλεσμα της έρευνας και ανάπτυξης που εξασφαλίζεται σε μία απόκτηση, τότε μπορεί να είναι σε θέση να κέρδος από τις πληροφορίες εάν άλλοι επενδυτές έχουν παραβλέψει αυτή τη δυνατότητα στις αποτιμήσεις τους της εταιρείας. Αντίθετα, αν ένας επενδυτής πιστεύει ότι η τρέχουσα αποτίμηση μιας επιχείρησης αντανακλά την προσδοκία για μελλοντικά οικονομικά οφέλη που μπορεί να προκύψουν από μια εξαγορά, αλλά κατανοεί ότι η απόκτηση είχε ως αποτέλεσμα ένα κόστος έρευνας και ανάπτυξης εν τω μεταξύ, τότε μπορεί να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι ένα μέλλον το όφελος είναι εξαιρετικά αβέβαιο, όπως αντικατοπτρίζεται στη λογιστική αντιμετώπιση της συναλλαγής. Αυτό μπορεί να οδηγήσει τον επενδυτή να διαπιστώσει ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο.
Επιπλέον, μπορεί να είναι χρήσιμο για τους επενδυτές να εξετάσουν την απόφαση που εφαρμόζει η διοίκηση κατά την εφαρμογή των κανόνων σχετικά με την κατανομή της υπεραξίας. Επειδή η εφαρμογή αυτής της λογιστικής αρχής μπορεί να είναι κάπως υποκειμενική, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η διοίκηση μπορεί να έχει την ευκαιρία να χρησιμοποιήσει αυτήν την αρχή για να χειριστεί τα κέρδη. Εάν η διοίκηση επιβαρύνει γενικά τα έξοδα για τη διεξαγωγή έρευνας και ανάπτυξης, μπορεί να υποτιμήσει τα κέρδη της τρέχουσας περιόδου αναφοράς προς όφελος των μελλοντικών κερδών.
Οι επενδυτές πρέπει να καθορίσουν εάν η εταιρεία έχει προσλάβει έναν εξωτερικό σύμβουλο για να εξετάσει τα γεγονότα και να διαθέσει την υπεραξία. Η πρόσληψη ενός ανεξάρτητου συμβούλου ή λογιστή μπορεί να υποδεικνύει ότι η διοίκηση καταβάλλει προσπάθεια να το επιτύχει, λαμβάνοντας αντικειμενικές εκτιμήσεις.
συμπέρασμα
Η έρευνα και ανάπτυξη κατά τη διάρκεια της διαδικασίας είναι μια πολύπλοκη λογιστική έννοια που αξίζει υψηλό επίπεδο ελέγχου από τους επενδυτές και άλλους χρήστες των οικονομικών καταστάσεων. Η λογιστική αρχή δεν είναι απαραιτήτως κακή, είναι απλώς η καλύτερη προσπάθεια του λογιστικού επαγγέλματος να παρέχει ακριβείς οικονομικές πληροφορίες σχετικά με πολύπλοκες επιχειρηματικές συναλλαγές. Οι επενδυτές που έχουν πλήρη γνώση της αρχής και γνωρίζουν τους περιορισμούς της έχουν την ευκαιρία να λαμβάνουν πιο ενημερωμένες επενδυτικές αποφάσεις.
