Τι είναι μια καμπύλη J;
Η καμπύλη J είναι μια οικονομική θεωρία στην οποία αναφέρεται ότι, υπό ορισμένες υποθέσεις, το εμπορικό έλλειμμα μιας χώρας αρχικά θα επιδεινωθεί μετά την υποτίμηση του νομίσματός της - κυρίως επειδή οι υψηλότερες τιμές στις εισαγωγές θα είναι μεγαλύτερες από τον μειωμένο όγκο των εισαγωγών.
Η καμπύλη J λειτουργεί με βάση τη θεωρία ότι οι όγκοι συναλλαγών εισαγωγών και εξαγωγών αρχίζουν μόνο με μικροοικονομικές αλλαγές. Αλλά καθώς ο χρόνος εξελίσσεται, τα επίπεδα των εξαγωγών αρχίζουν να αυξάνονται δραματικά, λόγω των πιο ελκυστικών τιμών τους στους ξένους αγοραστές. Ταυτόχρονα, οι εγχώριοι καταναλωτές αγοράζουν λιγότερο εισαγόμενα προϊόντα, λόγω του υψηλότερου κόστους τους.
Αυτές οι παράλληλες δράσεις μετατοπίζουν τελικά το εμπορικό ισοζύγιο, παρουσιάζουν αυξημένο πλεόνασμα και μικρότερο έλλειμμα, σε σύγκριση με τα στοιχεία αυτά πριν από την υποτίμηση. Φυσικά, το ίδιο οικονομικό σκεπτικό ισχύει και για τα αντίθετα σενάρια, όπου μια χώρα αντιμετωπίζει μια ανατίμηση του νομίσματος, η οποία συνεπώς θα οδηγήσει σε μια ανεστραμμένη καμπύλη J.
Μια βαθύτερη ματιά στη θεωρία της καμπύλης J
Υπάρχει μια καθυστέρηση μεταξύ της υποτίμησης και της απόκρισης στην καμπύλη. Κυρίως, η καθυστέρηση αυτή οφείλεται στο γεγονός ότι ακόμη και μετά την υποτίμηση ενός νομίσματος ενός έθνους, η συνολική αξία των εισαγωγών πιθανόν να αυξηθεί. Ωστόσο, οι εξαγωγές της χώρας παραμένουν στατικές έως ότου εξαντληθούν οι προϋπάρχουσες εμπορικές συμβάσεις. Κατά τη διάρκεια της μακράς αλίευσης, μεγάλος αριθμός αλλοδαπών καταναλωτών μπορεί να χτυπήσει τις αγορές τους προϊόντων που εισέρχονται στη χώρα τους από το έθνος με το υποτιμημένο νόμισμα. Αυτά τα προϊόντα γίνονται πλέον φθηνότερα σε σχέση με τα εγχώρια προϊόντα.
Βασικές τακτικές
- Η καμπύλη J είναι μια οικονομική θεωρία που λέει ότι το εμπορικό έλλειμμα θα επιδεινωθεί αρχικά μετά την υποτίμηση του νομίσματος. Στη συνέχεια, η απάντηση στην καμπύλη, η οποία είναι η αύξηση των εισαγωγών καθώς οι εξαγωγές παραμένουν στατικές, είναι μια ανάκαμψη, σχηματίζοντας ένα σχήμα "J". Η θεωρία J Curve μπορεί να εφαρμοστεί και σε άλλους τομείς εκτός από τα εμπορικά ελλείμματα, συμπεριλαμβανομένων των ιδιωτικών κεφαλαίων, του ιατρικού τομέα και της πολιτικής.
Όπου μπορεί να εφαρμοστεί η καμπύλη J
Η ιδέα J Curve είναι ένα εργαλείο που χρησιμοποιείται σε πολλαπλούς κλάδους. Σε κύκλους ιδιωτικών συμμετοχών, οι J Curves καταδεικνύουν πώς τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ιστορικά επιφέρουν αρνητικές αποδόσεις στα αρχικά τους χρόνια μετά την εκτόξευση, αλλά στη συνέχεια ξεκινούν να κερδίζουν κέρδη αφού βρουν τη βάση τους. Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ενδέχεται να λάβουν πρόωρες απώλειες επειδή τα επενδυτικά έξοδα και τα έξοδα διαχείρισης αρχικά απορροφούν χρήματα. Ωστόσο, καθώς τα κεφάλαια ωριμάζουν, αρχίζουν να εκδηλώνουν προηγούμενα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη, μέσω εκδηλώσεων όπως συγχωνεύσεις και εξαγορές (M & A), αρχικές δημόσιες προσφορές (IPOs) και ανακεφαλαιοποιήσεις με μόχλευση.
Σε ιατρικούς κύκλους, οι καμπύλες J εμφανίζονται σε γραφήματα, όπου ο άξονας Χ μετρά είτε μία από τις δύο πιθανές θεραπευτικές καταστάσεις, όπως τα επίπεδα χοληστερόλης ή την αρτηριακή πίεση, ενώ ο άξονας Υ υποδεικνύει την πιθανότητα εμφάνισης καρδιαγγειακής νόσου από τον ασθενή.
Τέλος, στον πολιτικό επιστήμονα, ο γνωστός Αμερικανός κοινωνιολόγος, James Chowning Davies, ενσωμάτωσε το J Curve σε μοντέλα που χρησιμοποιούνται για να εξηγήσει τις πολιτικές επαναστάσεις, όπου ισχυρίζεται ότι οι ταραχές είναι μια υποκειμενική απάντηση σε ξαφνική ανατροπή των περιουσιών μετά από μια μακρά περίοδο οικονομικής ανάπτυξης, γνωστή ως σχετική στέρηση.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου
Μην κοιτάτε περισσότερο από την Ιαπωνία το 2013 για ένα πρακτικό παράδειγμα της καμπύλης J. Το παράδειγμα αυτό δείχνει πώς το εμπορικό ισοζύγιο επιδεινώθηκε μετά από ξαφνική υποτίμηση στο γεν, κυρίως εξαιτίας του γεγονότος ότι ο όγκος των εξαγωγών και των εισαγωγών χρειάστηκε χρόνο για να ανταποκριθεί στα σήματα τιμών.
Το 2013, η συναλλαγματική ισοτιμία σε δολάρια ΗΠΑ έως γιέν έπληξε 100 - την πρώτη φορά από το 2009 - και παρέμεινε πάνω από αυτό το επίπεδο από τότε.
Η κυβέρνηση της Ιαπωνίας πραγματοποίησε σημαντικές αγορές του νομίσματός της για να βοηθήσει να βγει από μια αποπληθωριστική κατάσταση. Το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας αυξήθηκε σε ρεκόρ 1, 63 τρισεκατομμύρια γιέν (17, 4 δισ. Δολ.) Στις εισαγωγές ενέργειας και σε ασθενέστερο γεν.
