Τι είναι τα διαχειριζόμενα Futures;
Τα συμβεβλημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αφορούν μια επένδυση στην οποία ένα χαρτοφυλάκιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διαχειρίζεται ενεργά επαγγελματίες. Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης θεωρούνται εναλλακτική επένδυση και συχνά χρησιμοποιούνται από ταμεία και θεσμικούς επενδυτές για την παροχή τόσο διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου όσο και της αγοράς.
Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης παρέχουν αυτή τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου προσφέροντας έκθεση σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για να συμβάλουν στην άμβλυνση του κινδύνου του χαρτοφυλακίου με τρόπο που δεν είναι εφικτός σε άμεσες επενδύσεις σε μετοχές όπως μετοχές και ομόλογα Η απόδοση των διαχειριζόμενων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης τείνει να είναι ασθενώς ή αντιστρόφως συσχετισμένη με τις παραδοσιακές αγορές μετοχών και ομολόγων, καθιστώντας τις ιδανικές επενδύσεις για να ολοκληρώσουν ένα χαρτοφυλάκιο που κατασκευάστηκε σύμφωνα με τη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων
Βασικές τακτικές
- Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι εναλλακτικές επενδύσεις αποτελούμενες από ένα χαρτοφυλάκιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που διαχειρίζονται ενεργά οι επαγγελματίες. Τα μεγάλα κεφάλαια και οι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ως εναλλακτική λύση έναντι των παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου για την επίτευξη διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και αγοράς. Δύο κοινές προσεγγίσεις είναι η στρατηγική που είναι ουδέτερη για την αγορά και η στρατηγική που ακολουθεί τις τάσεις. Οι στρατηγικές που είναι ουδέτερες για το μάρκετινγκ επιδιώκουν να επωφεληθούν από τα spreads και arbitrage που δημιουργούνται από εσφαλμένες εκτιμήσεις, ενώ οι στρατηγικές ακολουθίας τάσεων προσβλέπουν στο κέρδος, πηγαίνοντας μακροσκελές ή σύντομες σύμφωνα με τα βασικά στοιχεία ή /.
Κατανόηση των διαχειριζόμενων προθεσμιακών συναλλαγών
Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τοποθετούνται όλο και περισσότερο ως εναλλακτική λύση στα παραδοσιακά hedge funds. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια και άλλοι θεσμικοί επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά επενδύσεις αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου ως τρόπο διαφοροποίησης των παραδοσιακών επενδυτικών χαρτοφυλακίων μεγάλων αποθεμάτων κεφαλαίου αγοράς και υψηλής διαβάθμισης ομολόγων. Ένας από τους λόγους για τους οποίους τα hedge funds ήταν ένα ιδανικό παιχνίδι διαφοροποίησης είναι ότι δραστηριοποιούνται στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων. Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν αναπτυχθεί σε αυτόν τον χώρο για να προσφέρουν ένα καθαρότερο παιχνίδι διαφοροποίησης για αυτούς τους θεσμικούς επενδυτές.
Η άνοδος των διαχειριζόμενων προθεσμιακών συναλλαγών
Τα συμβεβλημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξελίχθηκαν από το νόμο περί εμπορικών συναλλαγών μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών επί εμπορευμάτων (Commodity Futures Trading Commission Act), ο οποίος βοήθησε να καθοριστεί ο ρόλος των συμβούλων εμπορικών συναλλαγών (CTA) και των φορέων εμπορικών συναλλαγών εμπορευμάτων (CPO). Αυτοί οι επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων διέφεραν από τους διαχειριστές των χρηματιστηριακών εταιρειών, επειδή εργάζονταν τακτικά με παράγωγα με τρόπο που οι περισσότεροι διαχειριστές χρημάτων δεν το είχαν.
Η Επιτροπή Συμβολαίων Futures και Trading (CFTC) και η Εθνική Ένωση Futures (NFA) ρυθμίζουν τις CTAs και CPOs, διεξάγοντας ελέγχους και εξασφαλίζοντας ότι πληρούν τις τριμηνιαίες απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων. Η βαριά ρύθμιση της βιομηχανίας είναι ένας άλλος λόγος για τον οποίο αυτά τα επενδυτικά προϊόντα έχουν κερδίσει ευνοϊκούς όρους με τους θεσμικούς επενδυτές έναντι των hedge funds.
Πώς διαχειρίζεται το Futures Trade
Τα διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να έχουν διάφορα βάρη σε μετοχές και επενδύσεις σε παράγωγα. Ένας διαφοροποιημένος διαχειριζόμενος λογαριασμός συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης θα έχει γενικά έκθεση σε μια σειρά αγορών όπως είναι τα εμπορεύματα, η ενέργεια, η γεωργία και το νόμισμα. Οι περισσότεροι λογαριασμοί μελλοντικής εκπλήρωσης θα έχουν δηλωμένο εμπορικό πρόγραμμα που περιγράφει την προσέγγιση της αγοράς. Δύο κοινές προσεγγίσεις είναι η στρατηγική που είναι ουδέτερη για την αγορά και η στρατηγική που ακολουθεί τις τάσεις.
Αγορά-Ουδέτερη στρατηγική
Οι στρατηγικές που είναι ουδέτερες από την αγορά προσβλέπουν στο κέρδος από τα spreads και το arbitrage που δημιουργούνται από την εσφαλμένη τιμολόγηση. Οι επενδυτές που υιοθετούν αυτή τη στρατηγική συχνά προσπαθούν να μετριάσουν τον κίνδυνο της αγοράς, παίρνοντας υπόψη τις μακρές και βραχείες θέσεις σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία σε μια προσπάθεια να επιτύχουν κέρδη τόσο από τις αυξανόμενες όσο και από τις μειούμενες τιμές.
Στρατηγική παρακολούθησης τάσεων
Οι στρατηγικές παρακολούθησης της τάσης προσβλέπουν στο κέρδος, πηγαίνοντας μακρύ ή σύντομο σύμφωνα με τις βασικές αρχές ή / και τα τεχνικά σήματα της αγοράς. Όταν η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου είναι πιο χαμηλή, οι έμποροι τάσεων ενδέχεται να αποφασίσουν να εισέλθουν σε μια μικρή θέση σε αυτό το περιουσιακό στοιχείο. Αντίθετα, όταν ένα περιουσιακό στοιχείο παρουσιάζει τάση προς τα πάνω, οι έμποροι τάσεων ενδέχεται να εισέλθουν σε μακρά θέση. Ο στόχος είναι να συλλάβει κέρδη αναλύοντας διάφορους δείκτες, προσδιορίζοντας την κατεύθυνση ενός περιουσιακού στοιχείου και στη συνέχεια πραγματοποιώντας ένα κατάλληλο εμπόριο.
Οι επενδυτές που αναζητούν διαχειριζόμενα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να ζητήσουν έγγραφα γνωστοποίησης που θα περιγράφουν τη στρατηγική συναλλαγών, τον ετήσιο ρυθμό απόδοσης και άλλα μέτρα απόδοσης.
