Ποιος είναι ο Merton Miller;
Ο Μέρτον Μίλερ είναι εξέχον οικονομολόγος του σχολείου του Σικάγου, ο οποίος απονεμήθηκε το βραβείο Νόμπελ για τα οικονομικά το 1990. Ανέλαβε το βραβείο με τον Χάρκο Μάρκοβιτς και τον Γουίλιαμ Σαρπ για τις συνδυασμένες προσπάθειές τους για το θεώρημα Modigliani-Miller, το οποίο ασχολείται με τη σχέση αξίας μια εταιρεία και τη διάρθρωση του χρέους της. Καθ 'όλη τη διάρκεια της σταδιοδρομίας του, η έρευνα του Miller επικεντρώθηκε στην εταιρική χρηματοδότηση και στα οικονομικά και κανονιστικά προβλήματα του κλάδου των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών.
Βασικές τακτικές
- Ο Merton Miller είναι οικονομολόγος και νικητής του βραβείου Νόμπελ για το έργο του σε εταιρική χρηματοδότηση. Ο Μίλερ είναι γνωστός για την ανάπτυξη και την εφαρμογή του Θεωρήματος Modigliani-Miller. Εκτός από το ακαδημαϊκό του έργο, ο Μίλερ έχει γράψει δημοφιλή βιβλία για τη χρηματοδότηση και αγορές βασικών εμπορευμάτων.
Κατανόηση του Merton Miller
Ο Μέρτον Μίλερ γεννήθηκε στη Βοστώνη το 1923. Ως προπτυχιακός φοιτητής, ο Μίλερ παρακολούθησε το πανεπιστήμιο του Χάρβαρντ και αποφοίτησε από το magna cum laude. Ήταν πρώην συνάδελφος στο Χάρβαρντ του Robert M. Solow, ο οποίος αργότερα έγινε βραβευμένος με το βραβείο Νόμπελ στα Οικονομικά. Στις αρχές της καριέρας του και κατά τη διάρκεια του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου, ο Μίλλερ εργάστηκε ως οικονομολόγος της ομοσπονδιακής κυβέρνησης στη Διεύθυνση Φορολογικής Έρευνας του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ και στη συνέχεια στη Διεύθυνση Έρευνας και Στατιστικής του Διοικητικού Συμβουλίου του Ομοσπονδιακού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών FRS).
Merton Miller και Francisco Modigliani
Το 1949, ο Miller επέστρεψε στο μεταπτυχιακό του σχολείου στο Johns Hopkins για να συνεχίσει την έρευνα και τη μελέτη του στον τομέα των οικονομικών. Έλαβε το διδακτορικό του το 1952 από τον Johns Hopkins και έπειτα πέρασε ένα χρόνο ως επισκέπτης λέκτορας στο London School of Economics πριν αναλάβει μια μακρόχρονη θέση στη Μεταπτυχιακή Σχολή Βιομηχανικής Διοίκησης του Carnegie Mellon, όπου και με άλλους συναδέλφους ασχολήθηκε την έρευνα των επιχειρήσεων και των επιχειρήσεων. Εκεί θα συναντηθεί με τον Francisco Modigliano και οι δύο άρχισαν να δημοσιεύουν άρθρα σχετικά με τα οικονομικά της εταιρικής χρηματοδότησης, πολύ πριν από κάθε ένα από αυτά θα φτάσει στο αποκορύφωμα του επαγγέλματός τους ως βραβευθέντες με βραβείο Νόμπελ.
Το 1958, οι Modigliano και Miller συνεργάστηκαν σε ένα έγγραφο με τίτλο "Το Κόστος του Κεφαλαίου, τα Εταιρικά Οικονομικά και η Θεωρία των Επενδύσεων" . Εδώ συζητήθηκε αρχικά το θεώρημα Modigliano-Miller. Το θεώρημα εμφανίστηκε αργότερα στα χαρτιά και στα γραπτά των δύο ανδρών και επεξεργάστηκε και από άλλους.
Το 1961, ο Miller εγκατέλειψε τον Carnegie Mellon για να συμμετάσχει στην σχολή του Πανεπιστημίου του Σικάγου και παρέμεινε εκεί για το υπόλοιπο της σταδιοδρομίας του, αργότερα έγινε δημόσιος διευθυντής του Chicago Mercantile Exchange (CME), θέση που κατείχε ενώ εργαζόταν ταυτόχρονα στο Πανεπιστήμιο του Σικάγο. Στη διάρκεια της ζωής του, ο Μίλερ έγραψε ή συν-συγγραφέας οκτώ βιβλία, συμπεριλαμβανομένου του Merton Miller για τα παράγωγα για τον λαϊκό Τύπο John F. Wiley & Sons.
Καθ 'όλη τη διάρκεια της σταδιοδρομίας του και στη συνταξιοδότησή του, ο Μίλερ συνέχισε να συμμετέχει στη μελέτη και την ερμηνεία ενδιαφερόντων προβλημάτων στο πλαίσιο της εταιρικής χρηματοδότησης και το 1995 διατηρήθηκε ως σύμβουλος της NASDAQ για να εξετάσει ζητήματα καθορισμού των τιμών στην ανταλλαγή.
Συνεισφορές
Ο Μίλερ έγραψε και συνέβαλε σε μια χούφτα ακαδημαϊκών και δημοφιλών κειμένων στην εταιρική χρηματοδότηση και τη μακροοικονομία, καθώς και σε πολυάριθμα πρωτότυπα ερευνητικά άρθρα. Η κύρια συμβολή του είναι το θεμελιώδες Modigliani-Miller Θεώρημα, το οποίο αμφισβήτησε τις παραδοσιακές θεωρίες της κεφαλαιακής δομής στην εταιρική χρηματοδότηση. Το Θεώρημα δηλώνει ότι με την εύρυθμη λειτουργία των κεφαλαιαγορών, το μείγμα ιδίων κεφαλαίων και χρεών που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση μιας εταιρείας δεν έχει σημασία για την αξία της επιχείρησης, αφού οι κάτοχοι μετοχών μπορούν να χρηματοδοτήσουν τα ίδια κεφάλαιά τους με μόχλευση. αν βρεθεί κάποιος βέλτιστος συνδυασμός χρέους και μετοχικού κεφαλαίου για να ελαχιστοποιηθεί το κόστος του κεφαλαίου και να αυξηθεί η αξία της επιχείρησης, τότε οι μέτοχοι θα μπορούσαν απλώς να επιτύχουν τον ίδιο λόγο δανεισμού, ανεξάρτητα από τη δική τους κεφαλαιακή διάρθρωση.
