Τι είναι το Notching
Η βαθμολόγηση είναι η πρακτική των οργανισμών αξιολόγησης να δίνουν διαφορετικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας στις υποχρεώσεις μιας μόνο οντότητας ή στενά συνδεδεμένων οντοτήτων. Η διάκριση μεταξύ των υποχρεώσεων γίνεται με βάση τις διαφορές ως προς την ασφάλεια ή την προτεραιότητά τους. Με διαφορετικούς βαθμούς απωλειών σε περίπτωση αθέτησης, οι υποχρεώσεις υπόκεινται σε υψηλότερες ή χαμηλότερες τιμές.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ
Οι υπηρεσίες Moody's Investors Service (Moody's) και οι Standard & Poor's Financial Services (S & P) είναι δύο σημαντικοί οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας που κατατάσσουν τα μέσα στην ίδια εταιρική οικογένεια ανάλογα με την τοποθέτηση σε κεφαλαιακή διάρθρωση του οφειλέτη και το επίπεδο εξασφάλισης. Η βάση από την οποία ένα εργαλείο έχει εγκοπή προς οποιαδήποτε κατεύθυνση είναι το ανώτερο μη εξασφαλισμένο χρέος του οφειλέτη (βάση = 0) ή η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας (CFR). για παράδειγμα, το χρέος μιας εταιρείας χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης θα μπορούσε να είναι χαμηλότερο από το χρέος των θυγατρικών εταιρειών, των οντοτήτων που κατέχουν άμεσα τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης και τις ταμειακές ροές.
Ανανεωμένη καθοδήγηση του Moody's
Το 2017, ο Moody's δημοσίευσε μια ενημέρωση για τη μεθοδολογία βαθμολόγησης του 2007. Οι οδηγίες που υποδεικνύονται ως "εφαρμόσιμες στις περισσότερες περιπτώσεις" ήταν οι εξής:
- Ασφαλισμένο χρέος: + 1 ή + 2 βαθμοί πάνω από το βασικό Ασφαλές χρέος: 0 (βασικό) Χρέος μειωμένης εξασφάλισης: -1 ή -2Χορικό χρέος μειωμένης εξασφάλισης: -1 ή -2 Προβλεπόμενο απόθεμα: -2
Σε μικρό αριθμό περιπτώσεων, η Moody's θα ξεπεράσει την κλίμακα από -2 σε + 2 εάν: 1) μια ανισοκαταβληθείσα κεφαλαιακή διάρθρωση συνεπάγεται μια συγκεκριμένη υποχρέωση που περιλαμβάνει πολύ μικρό ή μεγάλο ποσοστό του συνολικού χρέους, 2) ένα νομικό καθεστώς είναι λιγότερο προβλέψιμο. ή 3) η νομική διάρθρωση μιας εταιρείας είναι πολύπλοκη.
