Κάθε φορά που κάποιος μιλάει για το χρηματιστήριο ως τόπο ανταλλαγής μετοχών μεταξύ αγοραστών και πωλητών, το πρώτο πράγμα που έρχεται στο μυαλό είναι είτε το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) είτε το Nasdaq, και δεν υπάρχει καμία συζήτηση για το γιατί. Αυτά τα δύο χρηματιστήρια αντιπροσωπεύουν τη διαπραγμάτευση μεγάλου τμήματος μετοχών στη Βόρεια Αμερική και παγκοσμίως. Ταυτόχρονα όμως, τα NYSE και Nasdaq διαφέρουν πολύ στον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν και στους τύπους των μετοχών που διαπραγματεύονται εκεί. Η γνώση αυτών των διαφορών θα σας βοηθήσει να κατανοήσετε καλύτερα τη λειτουργία ενός χρηματιστηρίου και τη μηχανική πίσω από την αγορά και πώληση μετοχών.
Τοποθεσία, Τοποθεσία, Τοποθεσία
Η θέση μιας ανταλλαγής δεν αναφέρεται τόσο στη διεύθυνσή της, αλλά στον "τόπο" όπου πραγματοποιούνται οι συναλλαγές της. Ενώ το NYSE εξακολουθεί να διατηρεί το φυσικό εμπόριο στην Wall Street στη Νέα Υόρκη, η συντριπτική πλειονότητα των ανταλλαγών συμβαίνει στο Mawah, New Jersey, στο κέντρο δεδομένων του NYSE.
Το Nasdaq, από την άλλη πλευρά, δεν έχει φυσικό πάτωμα συναλλαγών καθόλου. Και στα δύο τηλεπικοινωνιακά κέντρα, η διαπραγμάτευση πραγματοποιείται απευθείας μεταξύ των επενδυτών και των αγοραστών ή πωλητών τους, οι οποίοι είναι οι διαμορφωτές της αγοράς (τους οποίους συζητάμε παρακάτω στο επόμενο τμήμα), μέσω ενός περίτεχρου συστήματος εταιρειών ηλεκτρονικά συνδεδεμένων μεταξύ τους.
Dealer Vs. Αγορά Δημοπρασιών
Η θεμελιώδης διαφορά μεταξύ του NYSE και του Nasdaq είναι ο τρόπος με τον οποίο διαπραγματεύονται οι κινητές αξίες στα χρηματιστήρια μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Το Nasdaq είναι μια αγορά εμπόρου, όπου οι συμμετέχοντες στην αγορά δεν αγοράζουν και πωλούν μεταξύ τους απευθείας αλλά μέσω ενός αντιπροσώπου, ο οποίος, στην περίπτωση της Nasdaq, είναι διαμορφωτής της αγοράς. Το NYSE διαφέρει από το γεγονός ότι, στην ανοικτή και κλειστή αγορά, λειτουργεί ως αγορά δημοπρασιών, όπου τα άτομα συνήθως αγοράζουν και πωλούν μεταξύ τους και υπάρχει δημοπρασία. δηλαδή, η υψηλότερη τιμή προσφοράς θα αντιστοιχεί στη χαμηλότερη τιμή που ζητάτε.
Ποιο έτος σχηματίστηκε το NYSE; InvestoTrivia
Έλεγχος Κυκλοφορίας
Κάθε χρηματιστηριακή αγορά έχει δικό της αστυνομικό έλεγχο της κυκλοφορίας. Ναι, αυτό είναι σωστό: ακριβώς όπως ένα σπασμένο φανάρι χρειάζεται ένα άτομο για να ελέγξει τη ροή των αυτοκινήτων, κάθε ανταλλαγή απαιτεί ανθρώπους που βρίσκονται στη «διασταύρωση» όπου οι αγοραστές και οι πωλητές «συναντώνται» ή τοποθετούν τις παραγγελίες τους. Οι ελεγκτές κυκλοφορίας των δύο χρηματιστηρίων αντιμετωπίζουν συγκεκριμένα προβλήματα κυκλοφορίας και, με τη σειρά τους, καθιστούν δυνατή την λειτουργία των αγορών τους. Στο Nasdaq, ο ελεγκτής κυκλοφορίας είναι γνωστός ως maker της αγοράς, ο οποίος, όπως αναφέραμε ήδη, πραγματοποιεί συναλλαγές με αγοραστές και πωλητές για να διατηρηθεί η ροή των συναλλαγών. Στο NYSE, ο ελεγκτής κυκλοφορίας ανταλλαγής είναι γνωστός ως ειδικός, ο οποίος είναι υπεύθυνος για την αντιστοίχιση αγοραστών και πωλητών.
Οι ορισμοί του ρόλου του δημιουργού αγοράς και του ρόλου του ειδικού είναι τεχνικά διαφορετικοί. ένας διαμορφωτής της αγοράς δημιουργεί μια αγορά για μια ασφάλεια, ενώ ένας ειδικός απλώς το διευκολύνει. Ωστόσο, το καθήκον τόσο του ειδικού διαπραγματευτή όσο και του ειδικού είναι να εξασφαλίσει ομαλές και εύρυθμες αγορές για τους πελάτες. Σε περίπτωση που πάρα πολλές παραγγελίες υποστηρίζονται, οι υπεύθυνοι κυκλοφορίας των ανταλλαγών θα εργαστούν για να ταιριάζουν με τους πλειοδότες με τους ερωτώμενους για να εξασφαλίσουν την ολοκλήρωση όσο το δυνατόν περισσότερων παραγγελιών. Εάν δεν υπάρχει κανείς που να είναι πρόθυμος να αγοράσει ή να πουλήσει, οι διαμορφωτές της αγοράς της Nasdaq και οι ειδικοί της NYSE θα προσπαθήσουν να δουν αν μπορούν να βρουν αγοραστές και πωλητές και ακόμη και να αγοράζουν και να πουλάνε από τα δικά τους αποθέματα.
Η αντίληψη και το κόστος των NYSE και Nasdaq
Ένα πράγμα που δεν μπορούμε να ποσοτικοποιήσουμε αλλά πρέπει να αναγνωρίσουμε είναι ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές γενικά αντιλαμβάνονται τις εταιρείες σε κάθε ένα από αυτά τα χρηματιστήρια. Το Nasdaq είναι συνήθως γνωστό ως αγορά υψηλής τεχνολογίας, προσελκύοντας πολλές από τις εταιρείες που ασχολούνται με το διαδίκτυο ή τα ηλεκτρονικά. Κατά συνέπεια, τα αποθέματα σε αυτή την ανταλλαγή θεωρούνται πιο ασταθή και προσανατολισμένα στην ανάπτυξη. Από την άλλη πλευρά, οι εταιρείες στο NYSE θεωρούνται λιγότερο ευμετάβλητες. Στις λίστες της περιλαμβάνονται πολλές από τις εταιρείες μπλε-τσιπ και βιομηχανίες που ήταν γύρω από τους γονείς μας και τα αποθέματά της θεωρούνται πιο σταθερά και καθιερωμένα.
Το κατά πόσο ένα χρηματιστήριο μετοχών στο Nasdaq ή το NYSE δεν είναι απαραίτητα ένας κρίσιμος παράγοντας για τους επενδυτές όταν αποφασίζουν να επενδύσουν τα αποθέματα. Ωστόσο, επειδή και οι δύο ανταλλαγές γίνονται αντιληπτές με διαφορετικό τρόπο, η απόφαση καταχώρησης σε μια συγκεκριμένη ανταλλαγή είναι σημαντική για πολλές εταιρείες. Η απόφαση μιας εταιρείας να καταχωρηθεί σε μια συγκεκριμένη ανταλλαγή επηρεάζεται επίσης από το κόστος καταχώρισης και τις απαιτήσεις που καθορίζονται από κάθε ανταλλαγή. Το ποσό συμμετοχής που μια εταιρεία μπορεί να αναμένει να πληρώσει για το NYSE είναι μέχρι και $ 500.000 ενώ στο Nasdaq, είναι μόνο $ 50.000 έως $ 75.000. Τα ετήσια τέλη εγγραφής είναι επίσης ένας μεγάλος παράγοντας: στο NYSE, βασίζονται στον αριθμό των μετοχών μιας εγγεγραμμένης ασφάλειας, και έχουν ανώτατο όριο τα $ 500.000, ενώ τα τέλη Nasdaq εισέρχονται σε περίπου $ 27.500. Επομένως, μπορούμε να καταλάβουμε γιατί τα αποθέματα τύπου ανάπτυξης (εταιρείες με μικρότερο αρχικό κεφάλαιο) θα βρεθούν στο χρηματιστήριο της Nasdaq.
Δημόσια Vs. Ιδιωτικός
Πριν από τις 8 Μαρτίου 2006, η τελική μεγάλη διαφορά μεταξύ αυτών των δύο χρηματιστηρίων ήταν το είδος της ιδιοκτησίας τους: το χρηματιστήριο Nasdaq καταγράφηκε ως εταιρία εισηγμένη στο χρηματιστήριο, ενώ το NYSE ήταν ιδιωτικό. Όλα αυτά άλλαξαν τον Μάρτιο του 2006, όταν η NYSE έγινε δημόσια μετά από μια ανταλλαγή μη κερδοσκοπικού χαρακτήρα για σχεδόν 214 χρόνια. Τις περισσότερες φορές, σκεφτόμαστε το Nasdaq και το NYSE ως αγορές ή ανταλλαγές, αλλά αυτές οι οντότητες είναι και οι δύο πραγματικές επιχειρήσεις που παρέχουν μια υπηρεσία για να κερδίσουν κέρδος για τους μετόχους.
Τα μερίδια αυτών των χρηματιστηρίων, όπως και κάθε δημόσιας επιχείρησης, μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν από τους επενδυτές σε ανταλλαγή. (Παρεμπιπτόντως, τόσο το Nasdaq όσο και το NYSE trade on themselves.) Ως εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες, το Nasdaq και το NYSE πρέπει να ακολουθούν τις τυπικές απαιτήσεις αρχειοθέτησης που καθορίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Τώρα που η NYSE έχει καταστεί δημόσια εισηγμένη εταιρεία, οι διαφορές μεταξύ αυτών των δύο χρηματιστηρίων αρχίζουν να μειώνονται, αλλά οι υπόλοιπες διαφορές δεν πρέπει να επηρεάζουν τον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν ως αγορές για τους επενδυτές μετοχών και τους επενδυτές.
Η κατώτατη γραμμή
Τόσο η NYSE όσο και η αγορά Nasdaq εξυπηρετούν το μεγαλύτερο μέρος όλων των μετοχών που διαπραγματεύονται στη Βόρεια Αμερική, αλλά οι ανταλλαγές αυτές δεν είναι καθόλου ίδιες. Παρόλο που οι διαφορές τους μπορεί να μην επηρεάσουν τις επιλογές των μετοχών σας, η κατανόησή σας για τον τρόπο λειτουργίας αυτών των ανταλλαγών θα σας δώσει κάποια εικόνα για τον τρόπο εκτέλεσης των συναλλαγών και τον τρόπο λειτουργίας μιας αγοράς. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε "NYSE American vs. Nasdaq: Ποια είναι η διαφορά;")
