Τι είναι τα Τριμηνιαία Εισπρακτικά Χρεόγραφα (QUIDS);
Τα Τριμηνιαία Χρεωστικά Χρεόγραφα (QUIDS) είναι διαπραγματεύσιμα χρεόγραφα που καταβάλλουν τριμηνιαίο δάνειο.
Κατανόηση των τριμηνιαίων χρεωστικών τίτλων εισοδήματος (QUIDS)
Τα Τριμηνιαία Τίτλοι Εισπρακτέων Εισοδημάτων (QUIDS) περιλαμβάνουν γενικά μη εξασφαλισμένα χρεόγραφα υψηλού κινδύνου που εκδίδονται σε μικρές ονομαστικές αξίες με μακροχρόνιες λήξεις. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να αναμένουν ότι μια κοινή έκδοση της QUIDS θα έχει ονομαστική αξία 25 δολαρίων ανά μετοχή, η οποία θα λήξει σε 30 χρόνια και θα μπορεί να εξαναγκαστεί μετά από πέντε χρόνια, για παράδειγμα. Η Goldman Sachs εγκατέστησε αρχικά το προϊόν και κατέχει ένα σήμα υπηρεσίας για το όνομά του.
Το χρέος που εκδίδεται μέσω του QUIDS περιλαμβάνει έναν τρίτο εκδότη, ο οποίος συνήθως δημιουργείται ως θυγατρική μιας μητρικής εταιρείας με αποκλειστικό σκοπό την έκδοση χρεών και τη δανειοδότηση των προϊόντων προς τον γονέα. Οι εκδότες χρησιμοποιούν αυτή τη δομή για να μεταφέρουν τους μετόχους της QUIDS μπροστά από άλλους πιστωτές σε οποιαδήποτε πτώχευση ή άλλη διαδικασία εκκαθάρισης, περιορίζοντας τον κίνδυνο των μετόχων. Τα προτιμώμενα μετοχικά και υβριδικά χρεόγραφα που μιμούνται τη συμπεριφορά των προνομιούχων μετοχών προσφέρουν παρόμοια οφέλη, ωστόσο τα κουπόνια QUIDS αντιπροσωπεύουν πληρωμές τόκων για φορολογικούς σκοπούς και οι μέτοχοί τους συνήθως έχουν προτεραιότητα ακόμη και έναντι κατόχων προνομιούχων τίτλων.
Ανώτερο και μειωμένο χρέος
Οι χρεωστικοί τίτλοι προσφέρουν στους επενδυτές μια εμπορεύσιμη μονάδα ενός χρεωστικού τίτλου που, εκτός από ειδικές περιπτώσεις, όπως οι ομολογίες με μηδενικό τοκομερίδιο, προσφέρει γενικά μια σταθερή ροή εσόδων μέσω περιοδικών πληρωμών τόκων. Ο πρωταρχικός κίνδυνος για τους κατόχους χρεωστικών τίτλων έχει τη μορφή αθέτησης υποχρέωσης, όταν ο εκδότης χρεογράφων δεν καταβάλλει συμβατικές πληρωμές τόκων ή κεφαλαίου. Οι επενδυτές γενικά εξισορροπούν τον κίνδυνο έναντι του ποσού κέρδους που αναμένουν να πραγματοποιήσει από την καταβολή τόκων κατά τη διάρκεια της έκδοσης χρεογράφων, απαιτώντας ταχύτερη ή μεγαλύτερη απόδοση για να αντισταθμίσει ένα πιο επικίνδυνο δάνειο.
Οι εταιρείες μπορούν επίσης να προσπαθήσουν να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους εκδίδοντας διαφορετικά είδη χρεών βάσει της προτεραιότητας του δανειστή σε οποιαδήποτε διαδικασία εκκαθάρισης ή πτώχευσης. Το χρέος μειωμένης εξασφάλισης βρίσκεται στο κατώτατο σημείο του καταλόγου προτεραιοτήτων, δηλαδή οι κάτοχοι χρεωστικών τίτλων μειωμένης εξασφάλισης πληρώνονται μόνο αφού οι δικαιούχοι αρχικού χρέους λαμβάνουν τις πληρωμές τους.
Παρόμοια μέσα χρέους προς QUIDS
Οι Προτιμώμενοι Τίτλοι Τριμηνιαίας Χρήσης (QUIPS) και οι Προτιμώμενοι Τίτλοι Trust (TruPS) προσφέρουν στους επενδυτές παρόμοια οφέλη με την QUIDS με τη μορφή τακτικής πληρωμής σε μια προτιμώμενη ασφάλεια. Το QUIPS διαθέτει μια δομή παρόμοια με την QUIDS, εκτός από το γεγονός ότι η θυγατρική δανείζει χρήματα στη μητρική εκδίδει το δικό της προνομιούχο απόθεμα στους επενδυτές. Οι εταιρείες που εκδίδουν το TruPS αποτελούν ένα καταπίστευμα και όχι μια θυγατρική εταιρεία. Στη συνέχεια οι επενδυτές λαμβάνουν προνομιούχες μετοχές της εμπιστοσύνης.
Και οι τρεις τίτλοι μοιάζουν ο ένας με τον άλλο επιφανειακά, αλλά κάθε είδος ασφάλειας έχει τις λεπτές διαφορές που μπορεί ή δεν μπορεί να ταιριάζει με τις προσδοκίες ενός επενδυτή. Οι εταιρείες έκδοσης μπορεί να προτιμούν τη φορολογική μεταχείριση που παρέχεται σε μία ή την άλλη δομή και να αποφασίσουν ποιος τύπος ασφάλειας πρέπει να εκδοθεί αναλόγως. Οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να κάνουν την εργασία τους και να γνωρίζουν πού βρίσκονται στην ιεραρχία πιθανών πιστωτών, καθώς και τυχόν ζητήματα που σχετίζονται με τη φερεγγυότητα του εκδότη.
