Η πτώση των αμερικανικών και παγκόσμιων μετοχών έχει αφήσει τις αποτιμήσεις στα φθηνότερα επίπεδα σε σχεδόν μισή δεκαετία. Στην Αμερική, ο δείκτης μελλοντικών τιμών των κερδών των αποθεμάτων μειώθηκε από 16 σε 13, 3, μια αρκετά μεγάλη πτώση ή 17, 7% φθηνότερη από ό, τι πριν από πέντε χρόνια. Εν τω μεταξύ, οι αποτιμήσεις των αποθεμάτων στην Ασία μειώθηκαν κατά 18%, στην Ευρώπη κατά σχεδόν 19% και στην Κίνα κατά 28%. Χρησιμοποιώντας μια άλλη μετρική, την ταμειακή ροή, οι μετοχές είναι οι φθηνότερες από τις αρχές του 2012, σύμφωνα με την Wall Street Journal.
Μια μερική εξήγηση για την πτώση των αποτιμήσεων είναι ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων έχουν καταστήσει ελκυστικά κρατικά ομόλογα πιο ελκυστικά από πριν, με αποτέλεσμα οι συντηρητικοί επενδυτές να διαφοροποιηθούν από τις μετοχές. Άλλοι παράγοντες, όπως οι εμπορικές εντάσεις, η γεωπολιτική αβεβαιότητα, η σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής και οι ανησυχίες σχετικά με τη ρύθμιση των καυτών βιομηχανιών όπως η τεχνολογία, έκαναν τις επιπτώσεις τους στις παγκόσμιες αγορές.
Κυνηγός Bargain Αποφύγετε τις μετοχές των ΗΠΑ
Ενώ αυτή η τάση χαιρετίζεται από πολλούς επενδυτές αξίας, οι μετοχές των ΗΠΑ παραμένουν ακριβότερες από τις ξένες μετοχές. Και αυτό οδηγεί πολλούς επενδυτές να αναζητήσουν αλλού ευκαιρίες. «Είμαι περισσότερο εποικοδομητικός όσον αφορά τις προοπτικές για τις ευρωπαϊκές, βρετανικές και ασιατικές αγορές τα επόμενα χρόνια όσον αφορά την ικανότητά τους να παράγουν αποδόσεις», λέει ο Nick Mustoe, επικεφαλής επενδυτικής εταιρείας στην Invesco.
Οι σημερινές εκτιμήσεις των ΗΠΑ μπορεί να φαίνονται πλούσιες, δεδομένης της αβέβαιης προοπτικής για τα κέρδη. Οι εκτιμήσεις FactSet για την αύξηση των κερδών των ΗΠΑ κατά 15, 9% τους επόμενους 12 μήνες θα μπορούσαν να μειωθούν δραματικά καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις προβλέψεις τους για επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, ενδεχομένως δε μειώνοντας περαιτέρω τα αποθέματα.
Όπως αναλύθηκε λεπτομερώς σύμφωνα με μια προηγούμενη έκθεση της Investopedia, οι επενδυτές θα εξακολουθούσαν να εργάζονται καλά για να προετοιμαστούν για τη δυνατότητα μεγαλύτερης αύξησης των τιμών των μετοχών. Παρόλο που το S & P 500 είναι περίπου σταθερό μέχρι και σήμερα μέχρι το πρωί της Τετάρτης, η δεκαετής αγορά ταύρων σχεδόν τετραπλασιάστηκε στις τιμές των μετοχών στις ΗΠΑ. Ο βραβευμένος με Νόμπελ οικονομικός τίτλος Robert Shiller συνέχισε να προειδοποιεί ότι οι σημερινές εκτιμήσεις της αγοράς δεν είναι βιώσιμες και ότι η "χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι η πιο ακριβή στον κόσμο" με βάση την ανάλυσή του. Εάν οι επενδυτές αρχίσουν να αναπτύσσονται σκεπτικιστές σχετικά με τις ισχυρές προβλέψεις κερδών, η μείωση των αποθεμάτων μπορεί να είναι δραματική, λέει ο Shiller.
Η Investopedia περιέγραψε επίσης μια έκθεση της Goldman που εξέτασε εννέα αποτιμήσεις για τον δείκτη S & P 500 και διαπίστωσε ότι οι τιμές για επτά από αυτές είναι σημαντικά υψηλότερες από τους ιστορικούς μέσους όρους για την περίοδο από το 1976.
Περισσότερος πόνος μπροστά
Τελικά, το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις των ΗΠΑ παραμένουν υψηλές σε σύγκριση με τους παγκόσμιους ομότιμους δείχνει ότι η μεγάλη αγορά ταύρων των ΗΠΑ μπορεί να αντιμετωπίσει πιο χαλαρές αποδόσεις, καθώς μειώνεται. Οι μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές στην Κίνα, τη Γερμανία, την Κορέα, το Μεξικό και αλλού έχουν ήδη γλιστρήσει σε αρκούδες, αφήνοντας όλο και περισσότερους παρατηρητές της αγοράς να υποδείξουν ότι οι ΗΠΑ μπορεί να είναι επάνω στη συνέχεια.
