Ο Warren Buffett, το Oracle της Omaha, είναι ένας από τους μεγαλύτερους επενδυτές της εποχής μας. Ούτε όμως η Oracle είναι τέλεια και ο Buffett παραδέχεται ότι κάνει τεράστια λάθη που έχουν κοστίσει στους επενδυτές σημαντικά ποσά. Ο Buffett έχει δηλώσει δημόσια ότι μερικά από τα μεγαλύτερα λάθη του είναι στην πραγματικότητα λάθη παράλειψης - αποτυχίες να αξιοποιήσουν την ευκαιρία. Αυτά τα αποκαλούμενα μη υποχρεωτικά λάθη, ένας όρος που δανείστηκε από την λέξη τένις, έχουν κοστίσει επενδυτές δισεκατομμύρια δολάρια σε χαμένα κέρδη. Τα λάθη του Buffett είναι μια υπενθύμιση στο μέσο επενδυτή ότι ούτε καν το όραμα ενός μαντείου είναι πάντα 20/20.
Αδυναμία αγοράς
Ίσως οι μεγαλύτερες χαμένες επενδυτικές ευκαιρίες να προκύψουν από δυσφορία του Buffett σε ορισμένους επιχειρηματικούς τομείς. Ιστορικά, ο Buffett έχει αποφύγει να επενδύσει στην πλειοψηφία των μεγάλων τεχνολογικών επενδύσεων των τελευταίων δύο δεκαετιών. Για παράδειγμα, η Berkshire Hathaway επέλεξε να μην επενδύσει στην Google, τώρα θυγατρική της Alphabet Inc. (NYSE: GOOGL) και της Xerox Corporation (NASDAQ: XRX). Η στρατηγική της αξίας έχει τη θέση του πιο διατεθειμένη να πάρει τα μεγαλύτερα αποθέματα blue chip, οπότε απέφυγε επίσης τις αναδυόμενες τεχνολογίες όπως το Square (SQ) και το PayPal (PYPL). Επιπλέον, ο Buffett έχει δηλώσει ότι πιστεύει ότι πολλές εταιρείες τεχνολογίας είναι επικερδείς επενδυτικές ευκαιρίες, αλλά δεν έχει επενδύσει σε αυτές γιατί συνήθως δεν επιθυμεί να επενδύσει σε επιχειρήσεις που δεν καταλαβαίνει. Εάν ο Buffett δεν καταλάβει την επιχείρηση, αισθάνεται ότι δεν μπορεί να καθορίσει το πραγματικό επίπεδο κινδύνου της επένδυσης. Επιπλέον, η βιομηχανία τεχνολογίας κινείται γρήγορα και μπορεί να είναι σχεδόν αδύνατο να επιλέξουμε νικητές νωρίς όταν η τιμή των μετοχών είναι δύσκολο να εκτιμηθεί.
Το πρώτο τρίμηνο του 2016, η Berkshire άρχισε να αγοράζει την Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), η οποία έχει αυξήσει τις συμμετοχές της στην τεχνολογία συνολικά. Η Apple κατέχει το 23, 84% του χαρτοφυλακίου στις 30 Ιουνίου 2018, ενώ η μόνη άλλη τεχνολογική εκμετάλλευση στην Verisign είναι 0, 91%.
Αδυναμία παρακολούθησης
Μερικές φορές οι παραλείψεις του Buffett είναι αποτέλεσμα απλής πεισματικότητας. Στην περίπτωση της Walmart Inc., πρώην Wal-Mart Stores Inc. (NYSE: WMT), μιας από τις μεγάλες απώλειες του Buffett, άρχισε αρχικά να αγοράζει μετοχές. Δυστυχώς, δεν κατάφερε να ακολουθήσει το σχέδιο αγοράς μετοχών και έχασε δισεκατομμύρια δολάρια σε κέρδη για τους επενδυτές. Στη δεκαετία του '90, ο Buffett συμφώνησε να αγοράσει 200 εκατομμύρια μετοχές της Walmart σε $ 11.50 ή λιγότερο ανά μετοχή. Μετά την έναρξη των αγορών, η τιμή της μετοχής άρχισε να αυξάνεται σιγά-σιγά προς τα πάνω. Ο Buffett διέκοψε επιτέλους την αύξηση των τιμών, η οποία ανήλθε σε 0, 125 δολάρια ανά μετοχή ή 0, 5% της προτεινόμενης τιμής αγοράς και σταμάτησε την αγορά. Όταν συζήτησε το λάθος το 2004, ο Buffett εκτιμά ότι η διακοπή είχε κοστίσει το Berkshire Hathaway τουλάχιστον 10 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Berkshire συνέχισε να διατηρεί μερίδιο στην Walmart, αγοράζοντας περισσότερες μετοχές από το 2009 έως το 2014. Οι επενδύσεις στην Walmart έφτασαν στο ανώτατο σημείο των 60, 4 εκατομμυρίων μετοχών το πρώτο τρίμηνο του 2015. Έκτοτε, ο Buffett μείωσε το μερίδιο με τις τρέχουσες συμμετοχές από τις 30 Ιουνίου, 2018, στα 1, 4 εκατομμύρια.
Αποτυχία κράτησης
Πολύ πριν ο Buffett γίνει ο Sage της Omaha, έμαθε ένα σημαντικό μάθημα σχετικά με την αξία της κατοχής μιας επένδυσης για μεγάλη απόσταση. Ως προμήθεια, ο Buffett και η αδελφή του αγόρασαν τρεις μετοχές της Cities Service Preferred, μιας εταιρείας που αργότερα έγινε μέρος της Citgo Petroleum Corporation, θυγατρικής της Petróleos de Venezuela SA, αξίας 38, 25 δολ. Ανά μετοχή. Το απόθεμα έπεσε στα $ 27, οπότε ο Buffett και η αδελφή του ήταν πρόθυμοι να εξαργυρώσουν όταν το απόθεμα αυξήθηκε και πάλι στα $ 40. Δυστυχώς, μέσα σε λίγες μέρες το απόθεμα αυξήθηκε στα $ 202. Η αποτυχία του Buffett να αγοράσει και να κρατήσει πιθανό του κοστίσει δεκάδες χιλιάδες δολάρια. Αν και η απώλεια δεν είναι τίποτα σε σύγκριση με πολλές από τις άλλες απώλειές του, ήταν μια διαμορφωτική εμπειρία γι 'αυτόν. Ο Buffett έμαθε ότι η υπομονή είναι το κλειδί στην επένδυση και συχνά είναι προτιμότερο να επενδύει μακροπρόθεσμα παρά να επιδιώκει ένα γρήγορο κέρδος.
Στις αρχές της δεκαετίας του 1960, ο Buffett αγόρασε μετοχές της εταιρείας The Walt Disney Company (NYSE: DIS). Ήταν αρκετά σοφός για να δει την ευκαιρία ανάπτυξης και αγόρασε αρκετές μετοχές για να εξασφαλίσει ένα ποσοστό συμμετοχής 5% στην εταιρεία. Περίπου ένα χρόνο μετά την αγορά, η Berkshire Hathaway πούλησε τις μετοχές της για ένα μάλλον τακτικό 50% κέρδος. Με την πώληση των μετοχών τόσο γρήγορα, Buffett εκτιμά ότι έχασε έξω από 9 δισεκατομμύρια δολάρια σε κέρδη πάνω από 50 χρόνια. Αυτός βελτίωσε τα κέρδη του σε σχέση με το σφάλμα της Υπηρεσίας Πόλεων, αλλά το λάθος ήταν ακόμα το ίδιο. Δεν κατάφερε να κρατήσει μια μεγάλη επένδυση και να κοστίσει επενδυτές δισεκατομμύρια.
Η κατώτατη γραμμή
Παρόλο που ο Warren Buffett είναι ίσως ο μεγαλύτερος επενδυτής της εποχής μας, έχει κάνει και δαπανηρά λάθη. Έχει αποτύχει να εκμεταλλευτεί μερικές μεγάλες ευκαιρίες και να γίνει ανυπόμονος μερικές φορές που οδηγούν σε χαμένα κέρδη. Η προσέγγιση βαθιάς αξίας της Oracle μπορεί επίσης να περιορίσει το επενδυτικό σύμπαν για το χαρτοφυλάκιο, παραβλέποντας ορισμένα από τα αποθέματα υψηλού κινδύνου της αγοράς, υψηλού κινδύνου. Ωστόσο, στις περιπτώσεις τεχνολογίας και της Walmart, ο Buffett έχει αποδείξει ότι έχει ανακτήσει κάποια χαμένη γη παραμένοντας επιμελής. Συνολικά, η υπομονή του, η ευελιξία, η επιμέλεια και οι επενδυτικές αποτυχίες του παρέχουν τόσο επιτυχίες όσο και λάθη που μπορούν να μάθουν όλοι οι επενδυτές.
