Τι είναι ο κίνδυνος ακίδων;
Ο κίνδυνος ακίδων είναι ο κίνδυνος που ένας πωλητής επιλογής έχει ότι η επιλογή που πώλησε θα έληγε στα χρήματα λίγο πριν κλείσει η αγορά, τοποθετώντας τα έτσι στη θέση μέχρι να ανοίξει ξανά η αγορά. Μόλις συνδεθούν, τα αποτελέσματα μπορούν να κυμαίνονται από το μέγιστο κέρδος έως την ουσιαστική απώλεια κατά τη διάρκεια μιας χρονικής περιόδου όπου ο πωλητής δικαιωμάτων προτίμησης έχει ελάχιστο ή καθόλου έλεγχο της έκθεσής τους.
Βασικές τακτικές
- Κίνδυνος ακροδεξιών είναι ο κίνδυνος ενός πωλητή επιλογής να κατέχει ένα δικαίωμα που λήγει μόλις στα χρήματα καθώς η αγορά κλείνει. Αυτό απαιτεί από τον κάτοχο δικαιωμάτων να κατέχει πλέον θέση στο υποκείμενο μέχρι να ανοίξει ξανά η αγορά. Ο μεταγενέστερος κίνδυνος της αγοράς να κινηθεί μπορούν να σκουπίσουν τα αναμενόμενα κέρδη τους. Η θέση είναι δύσκολο να αντισταθμιστεί αποτελεσματικά.
Κατανόηση του κινδύνου ακίδων
Ο κίνδυνος ακίδων είναι ο κίνδυνος που αντιμετωπίζει ένας πωλητής επιλογής ως προσεγγίσεις λήξης και η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου βρίσκεται κοντά στα χρήματα μετά τη λήξη του. Αυτός ο κίνδυνος είναι ένα σύνθετο παζλ γιατί αν το υποκείμενο δικαιοδόχος λήξει ακόμη και ένα μικρό ποσό από τα χρήματα, το κέρδος του συγγραφέα επιλογή είναι συνολικό, αλλά αν το υποκείμενο είναι στα χρήματα ακόμη και ένα μικρό ποσό, ο πωλητής μπορεί να ανατεθεί μια άσκηση του δικαιώματος.
Σε αυτήν την περίπτωση, η επιλογή μετατρέπεται σε μια μακρά (αν μια κλήση) ή μια σύντομη (αν θέσει) θέση στο υποκείμενο. Δεδομένου ότι το υποκείμενο μέσο δεν θα πραγματοποιήσει συναλλαγές μέχρι να ανοίξει η αγορά, ο πωλητής δικαιωμάτων προτίμησης είναι τώρα εκτεθειμένος στη δυνατότητα να υποβαθμίσει αρνητικά το υποκείμενο χάσμα. Ανάλογα με το πόσο κακό είναι το κενό, θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές απώλειες για τον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης.
Σε στιγμές πριν από την ολοκλήρωση της αγοράς πριν από τη λήξη, ο πωλητής επιλογής δεν γνωρίζει ακριβώς πώς να αντισταθμίσει τη θέση της θέσης σε λήξη και σχεδόν οποιοδήποτε αντιστάθμισμα επιλέγει ουσιαστικά να διαβρώσει τα πιθανά κέρδη.
Ο όρος "προσάρτηση" αναφέρεται στη δυνατότητα των αγοραστών θεσμικής επιλογής να χειραγωγήσουν τη δράση των τιμών στις υποκείμενες προσεγγίσεις λήξης των δικαιωμάτων προαίρεσης. Αν αυτοί οι αγοραστές δικαιωμάτων προτίθενται να αντιμετωπίσουν το ενδεχόμενο πλήρους απώλειας της επιλογής, ενδέχεται να προσπαθήσουν να αποτιμήσουν το απόθεμα σε μια τιμή ακριβώς στα χρήματα εισάγοντας στρατηγικά εντολές αγοράς την τελευταία στιγμή πριν από το κλείσιμο. Εάν δεν είναι επιτυχείς, αυτές οι προσπάθειες αντιπροσωπεύουν σημαντικό κίνδυνο για όσους προσπαθούν να αποτυπώσουν το απόθεμα, αλλά εάν είναι επιτυχείς, μπορεί να αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για τους πωλητές δικαιωμάτων προαίρεσης.
Ο κίνδυνος ακίδων μπορεί να οδηγήσει σε κίνδυνο αγοράς
Αξίζει να επαναληφθεί ότι ο κίνδυνος για τον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης είναι ότι δεν γνωρίζει με βεβαιότητα αν ο κάτοχος θα ασκήσει τα δικαιώματα προαίρεσης, αφήνοντάς τον είτε με μια μακρά είτε με μια μικρή θέση στο υποκείμενο. Η τοποθέτηση αντιστάθμισης έναντι μιας τέτοιας θέσης θα αφήσει επίσης τον πωλητή δικαιωμάτων προαιρέσεως με κίνδυνο αγοράς εάν δεν ασκηθεί το δικαίωμα επιλογής.
Επομένως, κανένα συμβαλλόμενο μέρος δεν γνωρίζει ακριβώς πώς να αντισταθμίσει τις θέσεις τους. Σε μία τιμή των μετοχών δεν χρειάζονται αντισταθμιστικά μέσα, αλλά σε διαφορετική τιμή θα μπορούσαν να έχουν έκθεση σε κίνδυνο αγοράς, συνήθως σε ένα Σαββατοκύριακο, ότι θα πρέπει να αγοράσουν ή να πουλήσουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο όταν η διαπραγμάτευση συνεχίζεται τη Δευτέρα για να εξομαλύνει τη θέση.
Για παράδειγμα, λέτε ότι ο αγοραστής μιας κλήσης αξίας $ 30 επιθυμεί να ασκήσει την επιλογή αγοράς του αποθέματος εάν κλείσει σε αυτήν την τιμή κατά τη λήξη του. Εάν η θέση δεν καλύπτεται από τον συγγραφέα, αυτός ή αυτή θα καταλήξει με μια μικρή θέση στο απόθεμα και όλους τους κινδύνους που σχετίζονται με αυτή τη θέση. Το αντίστροφο ισχύει για μια θέση, αφήνοντας τον συγγραφέα επιλογών σε μια μακρά θέση που πιθανώς θα χάσει χρήματα.
