Με την είσοδο του 2016, οι χρηματοπιστωτικές αγορές προετοιμάζονται για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια αφού τους κρατήσει στο βάθος για αρκετά χρόνια. Πολλοί επενδυτές, ανησυχούν για τις πιθανές επιδράσεις της αύξησης των επιτοκίων, αναζητούν επενδύσεις που προσφέρουν περισσότερες ευκαιρίες εισοδήματος και πρόσθετη ασφάλεια. Για τους επενδυτές αυτούς, τα μετατρέψιμα ομόλογα, αναμειγνύοντας τα οφέλη της αγοράς χρεών και μετοχών, μπορεί να είναι μια ελκυστική επένδυση.
Εξηγήστε τα Μετατρέψιμα Ομόλογα
Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι εταιρικά ομόλογα που προσφέρουν στους ομολογιούχους τη δυνατότητα ανταλλαγής των ομολόγων για ένα ορισμένο αριθμό κοινών ή προνομιούχων μετοχών, αν η τιμή της μετοχής της εταιρείας αυξηθεί πάνω από ένα συγκεκριμένο επίπεδο, που αναφέρεται ως τιμή μετατροπής. Διαφορετικά, τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι ακριβώς όπως τα άλλα εταιρικά ομόλογα, τα οποία εκδίδονται με ονομαστική αξία και έχουν σταθερά επιτόκια και διάρκειες.
Το πλεονέκτημα των μετατρέψιμων ομολόγων είναι ότι επιτρέπουν στον κάτοχο ομολογιών τη δυνατότητα να επωφεληθεί από μια εταιρεία τόσο στην αγορά χρεών όσο και στην αγορά μετοχών με ελάχιστο κίνδυνο. Το εμπόριο είναι ότι σε αντάλλαγμα για την πρόσθετη ευκαιρία κέρδους, οι αγοραστές ομολόγων πρέπει να αποδεχθούν μια σημαντικά χαμηλότερη πληρωμή τοκομεριδίων από ό, τι θα προσφερόταν με παρόμοια παραδοσιακά ομόλογα.
Η τιμή των μετατρέψιμων ομολόγων συνήθως κινείται σε συνεννόηση με την τιμή των μετοχών της εταιρείας. Τα ομόλογα έχουν μικρότερο κίνδυνο απ 'ό, τι μια άμεση επένδυση σε μετοχές, καθώς μπορούν να εξαργυρωθούν στην ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη, ενώ σε περίπτωση πτώχευσης οι ομολογιούχοι υπερασπίζονται τους μετόχους.
Υπάρχουν πολύ λίγα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) τα οποία προσφέρουν στους επενδυτές συγκεκριμένη έκθεση σε μετατρέψιμα ομόλογα. Δύο από τα τρία διαθέσιμα ΕΙΕΕ από το 2015 μόλις πρόσφατα εισήχθησαν και το παλαιότερο υφιστάμενο ταμείο χρονολογείται μόνο το 2009. Ωστόσο, είναι πιθανό να εισαχθούν περισσότερα δεδομένου ότι το περιβάλλον επιτοκίων αρχίζει να μετατοπίζεται.
SPDR Barclays Μετατρέψιμες Secs ETF
Η SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) εγκαινιάστηκε από το State Street Global Advisors το 2009 και έχει συγκεντρώσει πάνω από 2, 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση (AUM). Το αμοιβαίο κεφάλαιο στοχεύει στην παροχή επενδυτικών αποτελεσμάτων που παρακολουθούν την τιμή και αποδίδουν τις επιδόσεις του δείκτη Barclays US Convertible Bond> $ 500MM. Ο υποκείμενος δείκτης είναι δείκτης με σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση αγοράς που έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει τη συνολική απόδοση της αμερικανικής αγοράς μετατρέψιμων ομολόγων, τόσο σε επενδυτικό βαθμό όσο και σε μη επενδυτική κατηγορία, με μέγεθος έκδοσης που ξεπερνά τα 500 εκατομμύρια δολάρια. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύεται συνήθως τουλάχιστον κατά 80% σε τίτλους που περιέχονται στο δείκτη ή σε τίτλους που ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου προσδιορίζει ως έχοντα χαρακτηριστικά ουσιαστικά πανομοιότυπα με τα χαρακτηριστικά των τίτλων που περιέχονται στο δείκτη.
Οι περισσότερες από τις μισές συμμετοχές της CWB ανήκουν σε τίτλους ονομαστικής αξίας BBB ή χαμηλότεροι, ή σε χρεωστικούς τίτλους χωρίς διαβάθμιση. Η κατανομή των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου έχει μεγάλη βαρύτητα στους κλάδους της τεχνολογίας, των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, των μη κυκλικών και των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, οι οποίοι, σε συνδυασμό, αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 60% των συμμετοχών του ταμείου. Η μέση ληκτότητα των χαρτοφυλακίων του χαρτοφυλακίου είναι 11, 52 έτη και το μέσο όρο του κουπονιού είναι 4, 08%. Στις κορυφαίες συμμετοχές χαρτοφυλακίου περιλαμβάνονται η Watson Pharmaceuticals στο 5, 5%, η Wells Fargo στο 7, 5%, η Fiat Chrysler στο 7, 875% και η Intel στο 3, 25%. Ο δείκτης κύκλου εργασιών του χαρτοφυλακίου του χαρτοφυλακίου είναι 38%.
Ο λόγος εξόδων για το SPDR Barclays Convertible Secs ETF είναι 0, 4%. Η μερισματική απόδοση των 12 μηνών, από τον Νοέμβριο του 2015, είναι 4, 54%. Η πενταετής ετήσια απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου από το 2015 είναι 7, 58%. Η Morningstar αναφέρει ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις με μέσο όρο κινδύνου, καθιστώντας το Αμοιβαίο Κεφάλαιο κατάλληλο για τους επενδυτές που αναζητούν ένα καθιερωμένο μετατρέψιμο ΟΕΕ που προσφέρει ένα ευνοϊκό προφίλ κινδύνου / ανταμοιβής.
iShares Convertible Bond ETF
Το iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) εισήχθη από την Blackrock τον Ιούνιο του 2015 και έχει συσσωρεύσει σχεδόν 20 εκατομμύρια δολάρια σε σύνολο περιουσιακών στοιχείων από τον Νοέμβριο του 2015. Το κεφάλαιο αυτό στοχεύει στην παρακολούθηση της τιμής και της απόδοσης της Barclays US Convertible Cash Pay Bond> Δείκτης 250 εκατομμυρίων δολαρίων, ένα υποσύνολο του δείκτη Barclays των ΗΠΑ Convertibles Cash Pay Bonds Index. Ο υποκείμενος δείκτης είναι δείκτης με βάση την αγοραία αξία, ο οποίος έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει την απόδοση των μετατρέψιμων ομολόγων σε δολάρια ΗΠΑ με εκκρεμή ζητήματα άνω των 250 εκατομμυρίων δολαρίων. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύεται κατά κανόνα στο 90% ή περισσότερο στους τίτλους του υποκείμενου δείκτη. Μπορεί να επενδύσει κατ 'ανώτατο όριο το 10% του ενεργητικού σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης ή συμβάσεις swap ή τίτλους με χαρακτηριστικά παρόμοια με εκείνα που περιέχονται στο δείκτη.
Όπως και τα υπόλοιπα κεφάλαια αυτής της κατηγορίας, πάνω από το 50% των χαρτοφυλακίων του χαρτοφυλακίου iShares Convertible Bond του ETF είναι σε τίτλους ονομαστικής αξίας BBB ή χαμηλότερους. Το χαρτοφυλάκιο κατανέμει το μεγαλύτερο μέρος του ενεργητικού του στους τομείς της τεχνολογίας, της υγειονομικής περίθαλψης, της άμυνας των καταναλωτών και των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Η σταθμισμένη μέση διάρκεια των συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι 8, 48 έτη και το μέσο σταθμισμένο κουπόνι είναι 1, 95%. Παρόλο που δεν υπάρχουν μεμονωμένα χρεόγραφα που να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 5% των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου, οι σημαντικές συμμετοχές περιλαμβάνουν την Verisign, Inc. με 4, 30%, την Intel Corporation στο 3, 25% και την Gilead Sciences 1, 63%.
Το iShares Convertible Bond ETF έχει αναλογία εξόδων 0, 35%. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν έχει αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα για να καθορίσει τα ετήσια ποσά μερισματικής απόδοσης ή επιστροφής, ούτε και ήταν αρκετά κοντά για να αποκτήσει βαθμολογίες κινδύνου / απόδοσης από την Morningstar. Το εν λόγω ταμείο είναι ιδανικό για επενδυτές που αναζητούν μετατρέψιμες ομολογίες που είναι πρόθυμες να πάρουν μια ευκαιρία σε ένα σχετικά νέο ταμείο και που προτιμούν το ευρύτερο φάσμα των πιθανών επενδύσεων σε ομόλογα σε σχέση με το ΕΜΤ Barclays Convertible Securities ETF.
Πρώτο Trust SSI Strat Μετατρέψτε το Secs ETF
Το πρώτο Trust SSI Strat Convert Secs Το ETF (NASDAQ: FCVT) ξεκίνησε το Νοέμβριο του 2015 από την First Trust Advisors. Μέχρι στιγμής, το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει εξασφαλίσει μόνο 5 εκατομμύρια δολάρια σε σύνολο περιουσιακών στοιχείων. Πρόκειται για ένα ενεργό ETF που διαχειρίζεται με τον αναφερόμενο επενδυτικό στόχο της παροχής της μέγιστης συνολικής επενδυτικής απόδοσης μέσω ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου αμερικανικών και ξένων μετατρέψιμων χρεογράφων. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι συνήθως 80% ή περισσότερο επενδεδυμένο σε τέτοιους τίτλους. Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου χρησιμοποιεί ποσοτική και θεμελιώδη ανάλυση για να προσπαθήσει να εντοπίσει μετατρέψιμους τίτλους που προσφέρουν πάνω από το μέσο όρο αξία και χαρακτηριστικά κινδύνου / ανταμοιβής. Σε αντίθεση με τα δύο άλλα ETF αυτής της κατηγορίας, το εν λόγω ταμείο δεν περιορίζεται όσον αφορά τη γεωγραφία, την πιστωτική ποιότητα ή το μέγεθος του τεύχους. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να κατέχει χρεωστικούς τίτλους εκφρασμένους σε νομίσματα διαφορετικά από το αμερικανικό δολάριο.
Ο κύριος όγκος των χρεογράφων στο χαρτοφυλάκιο FCVT βαθμολογείται ως BBB ή χαμηλότερος. Τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου συγκεντρώνονται στους τομείς της τεχνολογίας, της υγειονομικής περίθαλψης, της άμυνας των καταναλωτών και των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Περισσότερο από το ήμισυ των τρεχουσών συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου έχει διάρκεια μεταξύ ενός και πέντε ετών. Το μέσο σταθμισμένο κουπόνι είναι 2.02%. Σημαντικές συμμετοχές περιλαμβάνουν την Allergan Plc, τη σειρά A στο 5, 5%, τη Hologic με μεταβλητό ρυθμό, τη Nvidia στο 1% και την Tesla Motors στο 0, 25%.
Ο δείκτης εξόδων για το First Trust SSI Strat Convert Secs ETF είναι 0, 95%, περισσότερο από το διπλάσιο των άλλων δύο ETF στην κατηγορία αυτή. Καθώς το κεφάλαιο είναι ολοκαίνουργιο, δεν υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία για τη μερισματική απόδοση ή την ετήσια απόδοση. Για τον ίδιο λόγο, η Morningstar δεν έχει ακόμη καθιερώσει βαθμολογίες κινδύνου ή επιστροφής για το ταμείο. Το κεφάλαιο αυτό είναι το πλέον κατάλληλο για επενδυτές οι οποίοι είναι πρόθυμοι να πληρώσουν σημαντικά υψηλότερο λόγο δαπανών του ταμείου λόγω της πεποίθησής τους ότι η ενεργός διαχείριση του ταμείου και το ευρύ ανοικτό επενδυτικό στυλ θα έχουν ως αποτέλεσμα υψηλότερες αποδόσεις. Δεδομένου ότι το ταμείο είναι νέο και δεν έχει καθιερωμένο ιστορικό, δεν είναι κατάλληλο για επενδυτές που αντιμετωπίζουν κινδύνους.
