Τι είναι ένα ανεπαρκές συνταξιοδοτικό σχέδιο;
Ένα ανεπαρκώς χρηματοδοτούμενο συνταξιοδοτικό πρόγραμμα είναι ένα πρόγραμμα συνταξιοδότησης που χρηματοδοτείται από εταιρείες και έχει περισσότερες υποχρεώσεις από τα περιουσιακά στοιχεία. Με άλλα λόγια, τα χρήματα που απαιτούνται για την κάλυψη των τρεχουσών και μελλοντικών αποχωρήσεων δεν είναι άμεσα διαθέσιμα.
Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι οι μελλοντικοί συνταξιούχοι θα λάβουν τις συντάξεις που υποσχέθηκαν ή ότι οι σημερινοί συνταξιούχοι θα συνεχίσουν να λαμβάνουν το προηγουμένως καθορισμένο ποσό διανομής τους.
Μια ανεπαρκής σύνταξη μπορεί να αντιπαραβληθεί με μια πλήρως χρηματοδοτούμενη ή υπερ-χρηματοδοτούμενη σύνταξη.
Ένα υποκεφάλαιο συνταξιοδοτικού προγράμματος δεν πρέπει να συγχέεται με ένα μη χρηματοδοτούμενο συνταξιοδοτικό πρόγραμμα. Το τελευταίο είναι ένα σχέδιο που βασίζεται στο pay-as-you-go που χρησιμοποιεί το τρέχον εισόδημα του εργοδότη για τη χρηματοδότηση συνταξιοδοτικών πληρωμών.
Κατανόηση των ανεπαρκών συνταξιοδοτικών προγραμμάτων
Ένα συνταξιοδοτικό πρόγραμμα καθορισμένων παροχών παρέχεται με εγγύηση ότι οι υποσχεθείσες πληρωμές θα ληφθούν κατά τη διάρκεια των ετών συνταξιοδότησης του εργαζομένου. Η εταιρεία επενδύει το συνταξιοδοτικό της ταμείο σε διάφορα περιουσιακά στοιχεία προκειμένου να δημιουργήσει επαρκή έσοδα για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων που απορρέουν από αυτές τις εγγυήσεις τόσο για τους σημερινούς όσο και για τους μελλοντικούς συνταξιούχους.
Το χρηματοδοτούμενο καθεστώς ενός συνταξιοδοτικού προγράμματος περιγράφει τον τρόπο με τον οποίο συγκεντρώνονται τα περιουσιακά στοιχεία του έναντι των υποχρεώσεων του. Ως "ανεπαρκής χρηματοδότηση" νοείται ότι οι υποχρεώσεις ή οι υποχρεώσεις καταβολής συντάξεων υπερβαίνουν τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν συσσωρευτεί για τη χρηματοδότηση αυτών των πληρωμών.
Οι συντάξεις μπορούν να υποαπασχολούνται για διάφορους λόγους. Οι μεταβολές των επιτοκίων και οι ζημίες στο χρηματιστήριο μπορούν να μειώσουν σημαντικά τα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου. Κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής επιβράδυνσης, τα συνταξιοδοτικά προγράμματα είναι ευάλωτα σε υποαπασχόληση.
Σύμφωνα με τους ισχύοντες κανονισμούς σχετικά με τους IRS και τους λογιστικούς κανόνες, οι συντάξεις μπορούν να χρηματοδοτούνται με εισφορές σε μετρητά και με εταιρικό απόθεμα, αλλά το ποσό των αποθεμάτων που μπορούν να εισφερθούν περιορίζεται σε ένα ποσοστό του συνολικού χαρτοφυλακίου.
Οι εταιρείες γενικά συμβάλλουν όσο το δυνατόν περισσότερα αποθέματα, προκειμένου να ελαχιστοποιήσουν τις εισφορές τους σε μετρητά. Ωστόσο, αυτή η πρακτική δεν είναι η σωστή διαχείριση χαρτοφυλακίου, επειδή έχει ως αποτέλεσμα μια υπερπληθωριστική επένδυση στο μετοχικό κεφάλαιο του εργοδότη. Το κεφάλαιο εξαρτάται υπερβολικά από την οικονομική υγεία του εργοδότη.
Εάν το συνταξιοδοτικό ταμείο χρηματοδοτείται σε τρία συναπτά έτη κάτω από 90 τοις εκατό ή εάν είναι λιγότερο από το 80 τοις εκατό που χρηματοδοτείται για ένα μόνο έτος, η εταιρεία πρέπει να αυξήσει τη συνεισφορά της στο συνταξιοδοτικό χαρτοφυλάκιο, συνήθως με τη μορφή μετρητών.
Η ανάγκη να γίνει αυτή η πληρωμή σε μετρητά θα μπορούσε να μειώσει σημαντικά τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρείας και επομένως την τιμή της μετοχής της. Η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας θα μπορούσε ακόμη και να προκαλέσει αδυναμίες στις συμφωνίες εταιρικού δανείου. Αυτό έχει σοβαρές συνέπειες που κυμαίνονται από τις απαιτήσεις υψηλότερου επιτοκίου μέχρι την πτώχευση.
Βασικές τακτικές
- Τα ανεπαρκή συνταξιοδοτικά προγράμματα δεν έχουν αρκετά χρήματα για να καλύψουν τις τρέχουσες και μελλοντικές δεσμεύσεις τους. Αυτό είναι επικίνδυνο για μια εταιρεία, καθώς οι εγγυήσεις συνταξιοδότησης στους πρώην και οι σημερινοί υπάλληλοι είναι συχνά δεσμευτικοί. Η υπερημερία συχνά προκαλείται από απώλειες επενδύσεων.
Προσδιορισμός εάν ένα συνταξιοδοτικό σχέδιο είναι υποκεφάλαιο
Η εκτίμηση του εάν μια εταιρεία έχει ένα πρόγραμμα με χαμηλό κόστος συνταξιοδότησης μπορεί να είναι τόσο απλή όσο η σύγκριση της εύλογης αξίας των περιουσιακών στοιχείων του προγράμματος με την υποχρέωση συσσωρευμένων παροχών, η οποία περιλαμβάνει τα τρέχοντα και τα μελλοντικά ποσά που οφείλονται στους συνταξιούχους. Εάν η εύλογη αξία των περιουσιακών στοιχείων του προγράμματος είναι μικρότερη από την υποχρέωση παροχών, υπάρχει έλλειμμα συνταξιοδότησης.
Η εταιρεία υποχρεούται να αποκαλύψει αυτές τις πληροφορίες σε υποσημείωση στην ετήσια οικονομική κατάσταση 10-K της εταιρείας.
Υπάρχει ο κίνδυνος οι εταιρείες να χρησιμοποιούν υπερβολικά αισιόδοξες υποθέσεις για την εκτίμηση των μελλοντικών τους υποχρεώσεων. Οι υποθέσεις είναι απαραίτητες όταν εκτιμώνται οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις. Μια εταιρεία μπορεί να αναθεωρήσει τις υποθέσεις της καθώς περνάει ο καιρός για να ελαχιστοποιήσει το έλλειμμα και να αποφύγει την ανάγκη να συνεισφέρει πρόσθετα χρήματα στο ταμείο.
Για παράδειγμα, μια εταιρεία θα μπορούσε να αναλάβει μακροπρόθεσμο ποσοστό απόδοσης 9, 5%, που θα αυξήσει τα κεφάλαια που αναμένεται να προέλθουν από επενδύσεις και θα μειώσει την ανάγκη για έγχυση μετρητών. Στην πραγματική ζωή, η μακροπρόθεσμη απόδοση των αποθεμάτων είναι περίπου 7% και η απόδοση των ομολόγων είναι ακόμη χαμηλότερη.
Υποκεφαλαιοποιημένες έναντι υπερχρεωμένων συντάξεων
Το αντίθετο από μια ανεπαρκώς συνταξιοδοτούμενη σύνταξη είναι, βεβαίως, μια σύνταξη με υπερημερία. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που έχει περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από τις υποχρεώσεις είναι υπερχρηματοδοτούμενο.
Οι αναλογιστές υπολογίζουν το ποσό των εισφορών που πρέπει να καταβάλει μια επιχείρηση σε σύνταξη με βάση τα οφέλη που λαμβάνουν ή υπόσχονται οι συμμετέχοντες και την εκτιμώμενη αύξηση των επενδύσεων του σχεδίου. Οι εισφορές αυτές εκπίπτουν από τον φόρο στον εργοδότη.
Πόσα χρήματα το σχέδιο καταλήγει στο τέλος του έτους εξαρτάται από το ποσό που καταβάλλεται στους συμμετέχοντες και την αύξηση των επενδύσεων που κέρδισαν στα χρήματα. Ως εκ τούτου, οι μετατοπίσεις στην αγορά μπορούν να οδηγήσουν σε αχρησιμοποίητο κεφάλαιο ή υπερχρηματοδότηση.
Είναι συνηθισμένο τα προγράμματα καθορισμένων παροχών να υπερφορτωθούν σε εκατοντάδες χιλιάδες ή ακόμα και εκατομμύρια δολάρια. Ένα υπερπληθωρισμένο συνταξιοδοτικό πρόγραμμα δεν θα οδηγήσει σε αυξημένες παροχές των συμμετεχόντων και δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί από την επιχείρηση ή τους ιδιοκτήτες της.
