Σχεδόν τέσσερις εβδομάδες πριν, φαινόταν ότι ο κόσμος τελείωσε. Δεν θα μπορούσατε να ανοίξετε έναν ιστότοπο ή να περπατήσετε πέρα από έναν τίτλο χωρίς να δείτε τις λέξεις "bear market" παντού. Οι άνθρωποι με έκαναν να μιλάνε, λέγοντας πράγματα όπως: "Είσαι ακόμα έντονος;" και "υποθέτω ότι είσαι εξίσου βολικός όπως ποτέ". Η συνήθης απάντησή μου ήταν ότι, αν και ήταν δύσκολο να είσαι αναδυόμενος όταν όλοι σίγουρα δεν ήταν, έπρεπε να πάω με τα δεδομένα μου. Και τα στοιχεία λέγεται ότι είναι αναδυόμενα - αυτό θα περάσει.
Εάν ήμουν γιατρός που έκανα κακή διάγνωση, δεν θα με ευχαριστούσε να έχω δίκιο. Αλλά δεν είμαι, και έκανα μια πρόγνωση για μια γρήγορη ανάκαμψη της αγοράς. Έτσι, μπορώ να σας πω, μου αρέσει να έχω δίκιο. Από τις 24 Δεκεμβρίου 2018, οι τέσσερις κύριοι δείκτες σημείωσαν άνοδο, με μαζικά κέρδη σε λιγότερο από ένα μήνα.
FactSet
Δεν με εκπλήσσει πραγματικά το γεγονός ότι οι τομείς που διατρέχουν την μεγαλύτερη τιμωρία είναι εξαιρετικά ανθεκτικοί σε αυτό το νέο 2019 έτος. Η ενέργεια αυξήθηκε κατά περισσότερο από 18% από τις 24 Δεκεμβρίου. Ο καταναλωτής, διακριτικός, γεμάτος με αναπτυξιακά αποθέματα, σημείωσε άνοδο 17, 1%. Στην πραγματικότητα, οκτώ στους έντεκα τομείς αυξήθηκαν πάνω από 10% σε λιγότερο από τέσσερις εβδομάδες.
Οι καθυστερημένοι (αν μπορείτε να καλέσετε τις επιδόσεις τους "υστερούν"), ήταν αμυντικοί τομείς. Οι ακίνητες περιουσίες έφτασαν το 9, 3%, οι συνδετήρες αυξήθηκαν κατά 7, 5% και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας κέρδισαν 3, 1%. Αφού γράψατε για εβδομάδες και εισάγετε διαγράμματα που ήταν μόνο κόκκινα, είναι μια ευπρόσδεκτη αλλαγή για να δείτε πράσινο.
FactSet
Έτσι ναι, είμαι ακόμα bullish. Τώρα αυτό δεν είναι να ελαχιστοποιηθεί η ζημιά που έγινε. Η απόλυτη κλίμακα της διαφάνειας που όλοι βιώσαμε ήταν κολοσσιαία και φοβερή. Εδώ, όπως είπαμε, είμαστε αρκετά σίγουροι ότι τα κεφάλαια ανταλλαγής-συναλλαγών (ETF) προκάλεσαν το χάος. Μόλις ολοκληρώσαμε μια μελέτη 20 σελίδων για αυτό, αλλά η έκδοση των 30 δευτερολέπτων έχει ως εξής:
Το γεγονός ότι βλέπουμε μια γρήγορη ανάκαμψη δεν με εκπλήσσει - ούτε βλέπω να αγοράζουν να πάρει στα ονόματα ανάπτυξης. Βλέπουμε την προηγούμενη αύξηση των champs να φτάνει στην κορυφή της λίστας των 20 αγορών μας ξανά - και απλά να δούμε πώς το Russell 2000 ανακτάται γρηγορότερα από οποιοδήποτε άλλο δείκτη παραπάνω. Αυτό είναι ένα ενθαρρυντικό σημάδι εδώ. Η απόρριψη των ασυνήθιστων σημάτων πώλησης, που αντικαταστάθηκαν από αργά και σταθερά σήματα αγορών, περιστρέφοντας από την άμυνα σε περισσότερα ονόματα ανάπτυξης - όλα με μεγάλη πτώση της μεταβλητότητας - είναι ένα καλό σημάδι. Προσθέστε σε αυτό το λόγο MAP-IT που ανεβαίνει σταθερά και θα έχετε ένα μεγάλο σημάδι.
www.mapsignals.com
Στα δοκίμια των προηγούμενων εβδομάδων, παρέθεσα μελέτες για το τι πρέπει να περιμένω μετά από παρατεταμένες περιόδους υποβαθμισμένης αναλογίας. Πέρασα, επίσης, τι να περιμένω μετά από συνθήκες υπερπλήρωσης. Και οι δύο ήταν πολύ διογκωμένοι βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα. Αυτή την εβδομάδα, αποφάσισα να ταξιδέψω σε, "καλά, ταξίδια".
Από τα 5.500 αποθέματα, διαπιστώνουμε ότι 1.400 κατά μέσο όρο μπορούν να απορροφήσουν το θεσμικό εμπόριο χωρίς σημαντικό αντίκτυπο στην τιμή. Ένα απόθεμα που σημαδεύει τις σαρώσεις μας για ασυνήθιστο όγκο και μεταβλητότητα υποδεικνύει πιθανή ασυνήθιστη θεσμική διαπραγμάτευση. Κάθε μέρα, όταν τρέχουμε τα μοντέλα μας, λαμβάνουμε κατά μέσο όρο περίπου 500 μετοχές που "ταξιδεύουν" το μοντέλο για τέτοιου είδους ασυνήθιστες συναλλαγές. Από αυτά τα 500, έχουμε περίπου 100 ασυνήθιστα αγόρασε ή πουλάει - αποθέματα ξεπερνώντας ένα υψηλό ή κάτω από ένα ενδιάμεσο χαμηλό - με 61 αγορές και 46 πωλούν κατά μέσο όρο κάθε μέρα που μοιάζουν με αυτό:
www.mapsignals.com
Η εξέταση των δεδομένων από το παρελθόν μας έδωσε σημαντικές πληροφορίες για το τι να περιμένουμε. Μέχρι στιγμής, αυτές οι πληροφορίες έχουν εντοπιστεί. Έτσι λοιπόν, ήθελα να μάθω τι συμβαίνει μετά από περιόδους τεράστιας περιπλάνησης. Όταν εξετάζω το μοντέλο μας και βλέπουμε αποθέματα των 1.000 συν τα οποία σκάνε το μοντέλο σε μία ημέρα για ασυνήθιστη θεσμική δραστηριότητα, πρέπει να προσέξω. Αυτό σημαίνει ότι πάνω από το 70% του θεσμικά διαπραγματεύσιμου μας κόσμου διαπραγματεύεται σε όγκο και μεταβλητότητα άνω του μέσου όρου. Γνωρίζουμε τώρα ότι παρόμοιες καταστάσεις εμφανίζονται περιστασιακά με μεγάλες μέρες στην αγορά, αλλά συνήθως συμπίπτουν με μεγάλες ημέρες στην αγορά. Λοιπόν, τι πρέπει να περιμένουμε αφού συμβούν;
Αυτή την εβδομάδα, έκανα μια μελέτη για να μάθω. Περάσαμε τα δεδομένα μας από το 2011 και βγάζαμε τις ημέρες όταν βρήκαμε 1.000 ή περισσότερα αποθέματα που έδειχναν ασυνήθιστη δραστηριότητα - δηλαδή το 70% ή περισσότερο. Στη συνέχεια, υπολογίσαμε την επιστροφή ενός έως δώδεκα μηνών για τους τέσσερις μεγάλους δείκτες των ΗΠΑ. Ας κοιτάξουμε:
Από το 2011 έως σήμερα, υπήρξαν 64 περιπτώσεις στις οποίες το 70% ή περισσότερα από τα 1.400 θεσμικά διαπραγματεύσιμα αποθέματα σημείωσαν ασυνήθιστη δραστηριότητα την ίδια ημέρα. Ο μέσος όρος για αυτές τις 64 φορές ήταν 1.133 ημερησίως, που είναι πιο κοντά στο 81% του σύμπαντος που σηματοδοτεί ασυνήθιστη δραστηριότητα. Όπως βλέπετε παρακάτω, το προφίλ επιστροφής ήταν πολύ θετικό. Για παράδειγμα, η απόδοση των 3 μηνών του S & P 500 ήταν θετική κατά 75% (48 από τα 64) με ρυθμό + 2, 7%. Στα δεξιά, βλέπετε ότι, κατά μέσο όρο σε όλες τις περιόδους, η απόδοση ήταν + 4, 3%, 68, 5% του χρόνου. Το Russell 2000 παρουσίασε ελαφρώς ισχυρότερα αποτελέσματα.
www.mapsignals.com
Για να είμαι δίκαιος, ήθελα να παρουσιάσω τα δεδομένα, συμπεριλαμβανομένου του 2018. Το τέλος του 2018 πολύ λοξά επιστρέφει προς τα κάτω εξαιτίας της τερατώδους πώλησης στα τέλη του έτους. Ακόμα και ακόμα, επτά στους δέκα δεν είναι κακό. Όταν αφαιρούμε το 2018 και εξετάζουμε το 2011 μέχρι το τέλος του 2017, έχουμε μια πολύ πιο αισιόδοξη εικόνα. Το S & P 500 ήταν θετικό το 100% του χρόνου τρεις μήνες αργότερα για μια μέση απόδοση + 6, 5%! Η μέση απόδοση των 12 μηνών για το S & P ήταν + 14, 9%, ενώ η μέση απόδοση του Russell για το δωδεκάμηνο ήταν + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Και πάλι, ανεξάρτητα από τον τρόπο που βλέπετε, τα δεδομένα είναι διογκωμένα για αυτήν την περίοδο μετά την έκπλυση. Όταν τα πράγματα γίνονται μαλλιαρά και η αβεβαιότητα είναι τόσο υψηλή όσο τα αυτιά της καμηλοπάρδαλης, η απαισιοδοξία βασιλεύει υπέρτατη. Αυτή είναι η ώρα να ανακαλύψετε δεδομένα. Τα δεδομένα έλεγαν: "Να είστε βολικοί", παρόλο που όλοι προετοίμαζαν τα bunkers τους. Τα δεδομένα είναι ακόμη πιο διογκωμένα. Έτσι, αν κάποιος μου λέει, "Σίγουρα είστε τόσο δημοφιλής όσο ποτέ", θα πω, "Ναι είμαι", μέχρι τα δεδομένα να δηλώνουν διαφορετικά.
Η κατώτατη γραμμή
Συνεχίζουμε να είμαστε ισχυροί στις αμερικανικές μετοχές. Βλέπουμε τον ανελκυστήρα μέχρι σήμερα ως πολύ εποικοδομητικό. Καθώς τα αποθέματα αύξησης κερδίζουν από την αύξηση των όγκων, πιστεύουμε ότι η περίοδος των κερδών θα ήταν καλύτερη από τις συνολικές προσδοκίες.
