Τι είναι μια κάθετη συγχώνευση;
Μια κάθετη συγχώνευση είναι η συγχώνευση δύο ή περισσοτέρων εταιρειών που παρέχουν διαφορετικές λειτουργίες αλυσίδας εφοδιασμού για κοινό αγαθό ή υπηρεσία. Τις περισσότερες φορές, η συγχώνευση πραγματοποιείται για να αυξήσει τις συνέργιες, να αποκτήσει μεγαλύτερο έλεγχο της διαδικασίας της εφοδιαστικής αλυσίδας και να αυξήσει τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες. Μια κάθετη συγχώνευση οδηγεί συχνά σε μειωμένο κόστος και αυξημένη παραγωγικότητα και αποδοτικότητα.
Τι είναι μια κάθετη συγχώνευση;
Κατανόηση της κάθετης συγχώνευσης
Αν και οι όροι κάθετη συγχώνευση και κάθετη ολοκλήρωση χρησιμοποιούνται συχνά εναλλακτικά, δεν είναι ακριβώς οι ίδιοι. Η κάθετη ολοκλήρωση-η επέκταση των δραστηριοτήτων σε άλλα στάδια της διαδικασίας της αλυσίδας εφοδιασμού - μπορεί να συμβεί χωρίς τη συγχώνευση δύο επιχειρήσεων. Για παράδειγμα, με κάθετη ολοκλήρωση, μια εταιρεία κατασκευής σκάλα θα μπορούσε να αποφασίσει να παράγει το δικό της αλουμίνιο για το τελικό προϊόν αντί να το αγοράζει από προμηθευτές. Μια κάθετη συγκέντρωση, από την άλλη πλευρά, θα είχε ως αποτέλεσμα την συγχώνευση της μεταποιητικής εταιρείας και του προμηθευτή.
Το αντίθετο μιας κάθετης συγχώνευσης είναι μια οριζόντια συγχώνευση, η οποία συνεπάγεται τη συγχώνευση δύο ανταγωνιστικών εταιρειών που παράγουν στο ίδιο στάδιο της διαδικασίας της αλυσίδας εφοδιασμού.
Οι κάθετες συγχωνεύσεις μειώνουν τον ανταγωνισμό και δίνουν στο νέο ενιαίο φορέα μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς. Η επιτυχία της συγχώνευσης βασίζεται στο κατά πόσον η συνδυασμένη οντότητα έχει μεγαλύτερη αξία από κάθε επιχείρηση χωριστά.
Παραδείγματα κάθετης συγχώνευσης
Ένα άλλο παράδειγμα μιας κάθετης συγχώνευσης είναι ένας κατασκευαστής αυτοκινήτων που αγοράζει μια εταιρεία ελαστικών. Αυτή η κάθετη συγκέντρωση θα μπορούσε να μειώσει το κόστος των ελαστικών για την αυτοκινητοβιομηχανία και ενδεχομένως να επεκτείνει τις δραστηριότητές της επιτρέποντάς της να προμηθεύει ελαστικά σε ανταγωνιστικές αυτοκινητοβιομηχανίες. Αυτό το παράδειγμα δείχνει πώς μια κάθετη συγχώνευση μπορεί να είναι διπλάσια ωφέλιμη για την εταιρεία που διεξάγει την ολοκλήρωση. Αρχικά, η επιχείρηση θα επωφεληθεί από το μειωμένο κόστος, το οποίο θα μπορούσε να οδηγήσει σε αυξημένα κέρδη. Ένα δευτερεύον πλεονέκτημα είναι η επέκταση των ροών εσόδων της εταιρείας, η οποία θα μπορούσε επίσης να ενισχύσει την κατώτατη γραμμή της.
Μια αξιόλογη κάθετη συγχώνευση ήταν η συγχώνευση της Time Warner Inc., μιας μεγάλης εταιρείας καλωδιακής τηλεόρασης, και της Turner Corporation, μιας από τις σημαντικότερες εταιρίες μέσων ενημέρωσης που ευθύνονται για τα κανάλια CNN, TNT, Cartoon Network και TBS. Το 2018, ολοκληρώθηκε μια συγχώνευση μεταξύ της Time Warner και της AT & T (T: NYSE) αλλά όχι χωρίς έντονο έλεγχο.
Από τον Φεβρουάριο του 2019, όπως δήλωσε ο Associated Press, το "ομοσπονδιακό εφετείο έκλεισε την εξαγορά της Time Warner από την AT & T, απορρίπτοντας τους ισχυρισμούς της διοίκησης Trump ότι η συμφωνία αξίας 81 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα βλάψει τους καταναλωτές και θα μειώσει τον ανταγωνισμό στην τηλεοπτική βιομηχανία.
Βασικές τακτικές
- Ο στόχος μιας κάθετης συγχώνευσης μεταξύ δύο εταιρειών είναι να αυξήσουν τις συνέργιες, να αποκτήσουν μεγαλύτερο έλεγχο της διαδικασίας της αλυσίδας εφοδιασμού και να αυξήσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες. Οι παραβιάσεις των εμπιστευτικών πληροφοριών συχνά αναφέρονται όταν προγραμματίζονται ή προκύπτουν κάθετες συγχωνεύσεις λόγω της πιθανότητας μειωμένου ανταγωνισμού στην αγορά. Οι κάθετες συγχωνεύσεις ενδέχεται να έχουν ως αποτέλεσμα χαμηλότερο κόστος και αυξημένη παραγωγικότητα και αποδοτικότητα για τις εμπλεκόμενες εταιρείες.
Η διαμάχη περί κατακόρυφων συγχωνεύσεων
Οι κάθετες συγχωνεύσεις δεν είναι αμφιλεγόμενες. Οι παραβιάσεις των αντιμονοπωλιακών σχέσεων αναφέρονται συχνά όταν σχεδιάζονται ή προκύπτουν κάθετες συγχωνεύσεις λόγω της πιθανότητας μειωμένου ανταγωνισμού στην αγορά. Οι κάθετες συγχωνεύσεις θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για να εμποδίσουν τους ανταγωνιστές να έχουν πρόσβαση σε πρώτες ύλες ή να ολοκληρώσουν ορισμένα στάδια στην αλυσίδα εφοδιασμού.
Εξετάστε το παράδειγμα του κατασκευαστή αυτοκινήτων που αγοράζει έναν κατασκευαστή ελαστικών. Ας υποθέσουμε ότι αυτός ο ίδιος κατασκευαστής αυτοκινήτων αγόραζε τους περισσότερους κατασκευαστές ελαστικών στη βιομηχανία. Στη συνέχεια θα μπορούσε να ελέγξει την προσφορά στην αγορά καθώς και την τιμή, καταστρέφοντας έτσι τον δίκαιο ανταγωνισμό ή τον «τέλειο» ανταγωνισμό. Επιπλέον, ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι οι κάθετες συγχωνεύσεις μπορούν να προωθήσουν αθέμιτες συμπράξεις μεταξύ των επιχειρήσεων που βρίσκονται σε προηγούμενη φάση.
