Τι είναι μια λίστα πίσω πόρτας;
Μια λίστα με τις πίσω πόρτες είναι ένας τρόπος για μια ιδιωτική εταιρεία να μεταβεί στο κοινό εάν δεν πληροί τις απαιτήσεις για κατάλογο σε χρηματιστήριο. Ουσιαστικά, η εταιρεία παίρνει την ανταλλαγή περνώντας από μια πίσω πόρτα. Αυτή η διαδικασία μερικές φορές αναφέρεται ως αντίστροφη εξαγορά, αντίστροφη συγχώνευση ή αντίστροφη IPO.
Πώς λειτουργεί μια λίστα πίσω πόρτας;
Πηγαίνοντας σε μια λίστα με τις πίσω πόρτες, η ιδιωτική εταιρεία αποφεύγει τη διαδικασία δημόσιας προσφοράς και αποκτά αυτόματη ένταξη σε χρηματιστήριο. Μετά την εξαγορά, ο αγοραστής μπορεί να συγχωνεύσει τις δραστηριότητες των δύο εταιρειών ή, εναλλακτικά, να δημιουργήσει μια εταιρεία κελύφους που επιτρέπει στις δύο εταιρείες να συνεχίσουν τις δραστηριότητές τους ανεξάρτητες μεταξύ τους.
Παρόλο που δεν είναι τόσο διαδεδομένη, μια ιδιωτική εταιρεία μερικές φορές θα συμμετέχει σε μια λίστα με τις πίσω πόρτες απλά για να αποφύγει το χρόνο και το κόστος της συμμετοχής σε μια IPO.
Οφέλη από μια λίστα πίσω πόρτας
Μία από τις σημαντικότερες εταιρείες που προβαίνουν σε μια λίστα με τις πίσω πόρτες είναι ότι θεωρείται οικονομικά αποδοτικό μέτρο για μια ιδιωτική επιχείρηση να δημοσιοποιηθεί. Επειδή μπορεί να επιτύχει μια συμφωνία με μια ήδη δημόσια εταιρεία, δεν χρειάζεται να περάσει τα έξοδα των κανονιστικών αρχειοθέτησης ή χρηματοδότησης για να γίνει δημόσια.
Οι ιδιωτικές επιχειρήσεις μπορούν επίσης να εισάγουν τη ζωή σε μια προβληματική επιχείρηση χωρίς να χρειάζεται να αντλήσουν περισσότερα χρήματα από την αγορά. Όχι μόνο αυτό φέρνει ένα νέο σύνολο ατόμων στο τραπέζι, αλλά μπορεί επίσης να φέρει νέες τεχνολογίες, προϊόντα και ιδέες μάρκετινγκ.
Υπάρχει επίσης κάποια ανοδική τάση για τους υπάρχοντες ιδιοκτήτες αποθεμάτων. Οι μέτοχοι της εταιρείας στόχου μπορούν επίσης να λάβουν κάποια μετρητά για τη συμφωνία. Εάν η συγχώνευση είναι επιτυχής και η συνέργεια των δύο εταιρειών είναι συμβατή, μπορεί να σημαίνει προστιθέμενη αξία και για τους μετόχους της νέας οικονομικής οντότητας.
Υπολείμματα των καταχωρήσεων πίσω πόρτας
Όπως και με οποιαδήποτε άλλη διαδικασία, υπάρχουν επίσης μειονεκτήματα για να υποβληθείτε σε λίστα με πίσω πόρτες. Δεδομένου ότι δεν συμβαίνει πολύ συχνά, μπορεί να είναι δυσκίνητη η εξήγηση στους μετόχους, αφήνοντάς τους σύγχυση και αναστάτωση.
Αυτή η διαδικασία μπορεί επίσης να οδηγήσει στην έκδοση νέων μετοχών για την εισερχόμενη ιδιωτική εταιρεία. Αυτό οδηγεί σε αραίωση μετοχών, γεγονός που μπορεί να μειώσει την κυριότητα και την αξία των υφιστάμενων μετόχων στην εταιρεία.
Ενώ μια λίστα με τις πίσω πόρτες μπορεί να βοηθήσει στην άνοδο μιας κατώτερης γραμμής της δημόσιας επιχείρησης που αποτυγχάνει, μπορεί να έχει και την αντίστροφη επίδραση. Εάν οι δύο εταιρείες δεν έχουν φυσική εφαρμογή, μπορεί να βλάψουν τελικά τα κέρδη.
Τέλος, ανάλογα με τη χώρα στην οποία βρίσκεται η διαπραγμάτευση, η διαπραγμάτευση της εισηγμένης εταιρείας μπορεί να διακοπεί ή να ανασταλεί έως ότου ολοκληρωθεί η συγχώνευση.
Παράδειγμα καταχώρισης πίσω πόρτας
Πείτε ότι μια μικρή ιδιωτική επιχείρηση θέλει να γίνει δημόσια, αλλά απλά δεν διαθέτει τους πόρους για να το κάνει. Μπορεί να αποφασίσει να εξαγοράσει μια ήδη δημόσια εισηγμένη εταιρεία για να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις. Η εταιρεία θα χρειαζόταν πολλά μετρητά για να γίνει αυτό δυνατό.
Ας πάρουμε ένα υποθετικό παράδειγμα δύο εταιρειών - Εταιρεία Α και Εταιρείας Β. Μέσω των μετόχων της, η Εταιρεία Α (η ιδιωτική εταιρεία) αγοράζει τον έλεγχο της Εταιρείας Β. Οι μέτοχοι της Εταιρείας Α θα ελέγχουν έπειτα το Διοικητικό Συμβούλιο της Β.
Μόλις ολοκληρωθεί η συναλλαγή, η συγχώνευση διαπραγματεύεται και εκτελείται. Στη συνέχεια, η Εταιρεία Β θα εκδώσει την πλειοψηφία των μετοχών της στην Εταιρεία Α. Η Εταιρεία Α θα αρχίσει στη συνέχεια να ασκεί τις δραστηριότητές της με το όνομα της Εταιρείας Β και θα συγχωνεύσει τις δραστηριότητες και των δύο. Σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως προαναφέρθηκε, η Εταιρεία Α μπορεί να ανοίξει μια εταιρεία κελύφους και να διατηρήσει τις δύο λειτουργίες ξεχωριστές.
Ένα από τα μεγαλύτερα παραδείγματα της εισαγωγής στην πίσω πόρτα ήταν όταν το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) εξαγόρασε το Archipelago Holdings. Το 2006, οι δύο συμφώνησαν σε συμφωνία ύψους 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων και δημιούργησαν την ομάδα NYSE. Το αρχιπέλαγος ήταν ένας από τους κύριους ανταγωνιστές του, παρά το γεγονός ότι προσέφερε υπηρεσίες συναλλαγών ηλεκτρονικά, σε σύγκριση με το ανοικτό σύστημα κατακραυγής του NYSE.
