Το ισοζύγιο πληρωμών (BOP) είναι η μέθοδος που χρησιμοποιούν οι χώρες για την παρακολούθηση όλων των διεθνών νομισματικών συναλλαγών σε μια συγκεκριμένη περίοδο. Συνήθως, το BOP υπολογίζεται κάθε τρίμηνο και κάθε ημερολογιακό έτος. Όλες οι συναλλαγές που διεξάγονται τόσο από τον ιδιωτικό όσο και από τον δημόσιο τομέα καταλογίζονται στο BOP για να προσδιοριστεί πόσα χρήματα εισέρχονται και εξέρχονται από μια χώρα. Εάν μια χώρα έχει λάβει χρήματα, αυτό είναι γνωστό ως πίστωση και εάν μια χώρα έχει πληρώσει ή δώσει χρήματα, η συναλλαγή υπολογίζεται ως χρέωση.
Θεωρητικά, το BOP θα πρέπει να είναι μηδενικό, πράγμα που σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία (πιστώσεις) και οι υποχρεώσεις (χρεώσεις) πρέπει να εξισορροπούνται, αλλά στην πράξη αυτό σπάνια συμβαίνει. Έτσι, το BOP μπορεί να πει στον παρατηρητή εάν μια χώρα έχει έλλειμμα ή πλεόνασμα και από ποιο τμήμα της οικονομίας προκύπτουν οι αποκλίσεις.
Βασικές τακτικές
- Το ισοζύγιο πληρωμών (BOP) είναι το αρχείο όλων των διεθνών χρηματοοικονομικών συναλλαγών που πραγματοποιούνται από τους κατοίκους μιας χώρας. Υπάρχουν τρεις κύριες κατηγορίες του BOP: ο τρεχούμενος λογαριασμός, ο λογαριασμός κεφαλαίου και ο χρηματοοικονομικός λογαριασμός. Ο τρεχούμενος λογαριασμός πρέπει να είναι ισορροπημένος έναντι των συνδυασμένων κεφαλαίων και χρηματοοικονομικών λογαριασμών, αφήνοντας το BOP στο μηδέν, αλλά αυτό συμβαίνει σπάνια.
Το ισοζύγιο πληρωμών διαιρείται
Το BOP χωρίζεται σε τρεις κύριες κατηγορίες: τον τρεχούμενο λογαριασμό, τον λογαριασμό κεφαλαίου και τον χρηματοπιστωτικό λογαριασμό. Εντός αυτών των τριών κατηγοριών υπάρχουν υποδιαιρέσεις, καθεμία από τις οποίες αντιπροσωπεύει έναν διαφορετικό τύπο διεθνούς νομισματικής συναλλαγής.
Ο τρέχων λογαριασμός
Ο τρεχούμενος λογαριασμός χρησιμοποιείται για να επισημάνει την εισροή και την εκροή αγαθών και υπηρεσιών σε μια χώρα. Τα κέρδη από επενδύσεις, τόσο δημόσιες όσο και ιδιωτικές, εγγράφονται επίσης στον τρεχούμενο λογαριασμό.
Στο εσωτερικό του τρέχοντος λογαριασμού περιλαμβάνονται οι πιστώσεις και οι χρεώσεις για το εμπόριο εμπορευμάτων, οι οποίες περιλαμβάνουν αγαθά όπως πρώτες ύλες και μεταποιημένα αγαθά που αγοράζονται, πωλούνται ή παραδίδονται (ενδεχομένως με τη μορφή ενίσχυσης). Οι υπηρεσίες αφορούν εισπράξεις από τον τουρισμό, τις μεταφορές (όπως η εισφορά που πρέπει να καταβάλλεται στην Αίγυπτο όταν ένα πλοίο διέρχεται μέσω του καναλιού του Σουέζ), τις τεχνικές υπηρεσίες, τα τέλη εξυπηρέτησης των επιχειρήσεων (π.χ. από δικηγόρους ή συμβούλους διαχείρισης) και τα δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας. Όταν συνδυάζονται, τα αγαθά και οι υπηρεσίες αποτελούν από κοινού το εμπορικό ισοζύγιο μιας χώρας (BOT). Το BOT είναι συνήθως ο μεγαλύτερος όγκος του ισοζυγίου πληρωμών μιας χώρας, καθώς αποτελεί το σύνολο των εισαγωγών και εξαγωγών. Εάν μια χώρα έχει ένα ισοζύγιο εμπορικού ελλείμματος, εισάγει περισσότερο από ότι εξάγει, και αν έχει ισοζύγιο εμπορικού πλεονάσματος, εξάγει περισσότερο από ό, τι εισάγει.
Τα έσοδα από περιουσιακά στοιχεία που παράγουν έσοδα όπως τα αποθέματα (με τη μορφή μερισμάτων) καταχωρούνται επίσης στον τρεχούμενο λογαριασμό. Το τελευταίο στοιχείο του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών είναι μονομερείς μεταφορές. Αυτές είναι οι πιστώσεις που είναι κυρίως εμβάσματα εργαζομένων, τα οποία είναι οι μισθοί που αποστέλλονται στην πατρίδα ενός υπηκόου που εργάζεται στο εξωτερικό, καθώς και η ξένη βοήθεια που λαμβάνεται άμεσα.
Το ισοζύγιο πληρωμών
Ο λογαριασμός κεφαλαίου
Ο λογαριασμός κεφαλαίου είναι εκεί όπου καταγράφονται όλες οι διεθνείς κεφαλαιακές μεταβιβάσεις. Αυτό αφορά την απόκτηση ή διάθεση μη χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων (για παράδειγμα, ενός φυσικού περιουσιακού στοιχείου όπως γη) και μη παραχθέντων περιουσιακών στοιχείων, τα οποία απαιτούνται για την παραγωγή αλλά δεν έχουν παραχθεί, όπως ένα ορυχείο που χρησιμοποιείται για την εξόρυξη διαμαντιών.
Ο λογαριασμός κεφαλαίου κατανέμεται σε νομισματικές ροές που κυμαίνονται από τη συγχώρεση χρέους, τη μεταφορά αγαθών και χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων από μετανάστες που εγκαταλείπουν ή εισέρχονται σε μια χώρα, τη μεταβίβαση κυριότητας επί των πάγιων περιουσιακών στοιχείων (περιουσιακά στοιχεία όπως ο εξοπλισμός που χρησιμοποιείται στη διαδικασία παραγωγής για τη δημιουργία εισόδημα), τη μεταφορά των εισπραχθέντων κεφαλαίων στην πώληση ή την απόκτηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων, τους φόρους δώρων και κληρονομιών, τις εισφορές θανάτου και, τέλος, την ανασφάλιστη ζημία στα πάγια περιουσιακά στοιχεία.
Ο οικονομικός λογαριασμός
Στον οικονομικό λογαριασμό, οι διεθνείς νομισματικές ροές που σχετίζονται με επενδύσεις σε επιχειρήσεις, ακίνητα, ομόλογα και αποθέματα τεκμηριώνονται. Περιλαμβάνονται επίσης τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία όπως τα συναλλαγματικά διαθέσιμα, ο χρυσός, τα ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα (ΔΤΤ) που τηρούνται στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία που διατηρούνται στο εξωτερικό και οι άμεσες ξένες επενδύσεις. Τα στοιχεία ενεργητικού που ανήκουν σε αλλοδαπούς, ιδιωτικούς και επίσημους, καταχωρούνται επίσης στον χρηματοοικονομικό λογαριασμό.
Ο νόμος εξισορρόπησης
Ο λογαριασμός στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών πρέπει να εξισορροπηθεί με τους λογαριασμούς συνδυασμένου Ωστόσο, όπως προαναφέρθηκε, αυτό συμβαίνει σπάνια. Πρέπει επίσης να σημειώσουμε ότι, με τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η μεταβολή της αξίας του χρήματος μπορεί να προσθέσει στις διαφορές του BOP.
Όταν υπάρχει έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο είναι ισοζύγιο εμπορικού ελλείμματος, η διαφορά μπορεί να δανειστεί ή να χρηματοδοτηθεί από τον λογαριασμό κεφαλαίου.
Εάν μια χώρα έχει ένα πάγιο στοιχείο στο εξωτερικό, αυτό το δανεισμένο ποσό χαρακτηρίζεται ως εκροή κεφαλαίου. Ωστόσο, η πώληση αυτού του παγίου στοιχείου θα θεωρείται εισροή στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (κέρδη από επενδύσεις). Το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών θα χρηματοδοτηθεί. Όταν μια χώρα έχει έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών που χρηματοδοτείται από το λογαριασμό κεφαλαίου, η χώρα παραιτείται πραγματικά από τα περιουσιακά στοιχεία για περισσότερα αγαθά και υπηρεσίες. Αν μια χώρα δανείζεται χρήματα για να χρηματοδοτήσει το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, αυτό θα φαίνεται ως εισροή ξένου κεφαλαίου στο BOP.
Απελευθέρωση των λογαριασμών
Η άνοδος των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών συναλλαγών και του εμπορίου στα τέλη του 20ου αιώνα ώθησε τη ΒΟΠ και τη μακροοικονομική ελευθέρωση σε πολλές αναπτυσσόμενες χώρες. Με την εμφάνιση της οικονομικής έκρηξης των αναδυόμενων αγορών, στην οποία οι εισροές κεφαλαίων σε αυτές τις αγορές τριπλασιάστηκαν από 50 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε 150 εκατομμύρια δολάρια από τα τέλη της δεκαετίας του 1980 έως την ασιατική κρίση, οι αναπτυσσόμενες χώρες κλήθηκαν να άρουν τους περιορισμούς στις συναλλαγές κεφαλαίου και οικονομικού λογαριασμού να επωφεληθούν από αυτές τις εισροές κεφαλαίων. Πολλές από αυτές τις χώρες είχαν περιοριστικές μακροοικονομικές πολιτικές, με τις οποίες οι κανονισμοί εμπόδιζαν την ξένη ιδιοκτησία χρηματοοικονομικών και μη χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων. Οι κανονισμοί περιόρισαν επίσης τη μεταφορά κεφαλαίων στο εξωτερικό.
Με την ελευθέρωση του κεφαλαίου και του χρηματοπιστωτικού λογαριασμού, οι κεφαλαιαγορές άρχισαν να αυξάνονται, όχι μόνο επιτρέποντας μια πιο διαφανή και εξελιγμένη αγορά για τους επενδυτές, αλλά και δημιουργώντας άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ). Για παράδειγμα, οι επενδύσεις με τη μορφή ενός νέου σταθμού ηλεκτροπαραγωγής θα έφερναν σε μια χώρα μεγαλύτερη έκθεση στις νέες τεχνολογίες και την αποδοτικότητα, αυξάνοντας τελικά το συνολικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) του εν λόγω κράτους επιτρέποντας μεγαλύτερους όγκους παραγωγής. Η απελευθέρωση μπορεί επίσης να διευκολύνει τον μικρότερο κίνδυνο επιτρέποντας μεγαλύτερη διαφοροποίηση στις διάφορες αγορές.
