Ο δείκτης S & P 500 έθεσε νέο υψηλό ρεκόρ όλων των εποχών κατά τις συναλλαγές εντός της ημέρας τη Δευτέρα και διαπραγματεύεται σε πλούσια αποταμιεύσεις αποτίμησης έναντι πολλών υπερπόντιων αγορών, καθιστώντας τους προσεκτικούς επενδυτές να εξετάσουν το ενδεχόμενο μείωσης των αμερικανικών μετοχικών ανοιγμάτων. Η Goldman Sachs, ωστόσο, συμβουλεύει τους επενδυτές να προχωρήσουν σε "υπέρβαρα" αμερικανικά αποθέματα, σύμφωνα με μια έκθεση στο Bloomberg. Η συλλογιστική τους είναι ότι, καθώς η παγκόσμια οικονομία επιβραδύνεται, η ανάπτυξη στις ΗΠΑ παραμένει σημαντικά ισχυρότερη από ό, τι στις περισσότερες άλλες περιοχές.
"Οι κυριότερες επιστροφές κατά την άποψή μας εξακολουθούν να προέρχονται από την ύπαρξη πλεονάσματος στις αμερικανικές μετοχές", δήλωσε η Silvia Ardagna, διευθύνουσα σύμβουλος της ομάδας επενδυτικής στρατηγικής της Goldman Sachs Private Wealth Management, η οποία έχει υπό διαχείριση 500 εκατομμύρια δολάρια (AUM) "Οι ΗΠΑ έχουν την πρωτοκαθεδρία έναντι των άλλων", πρόσθεσε.
Σημασία για τους επενδυτές
"Η κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας προκάλεσε το ερώτημα εάν οι επενδυτές ήταν υπερβολικά αρνητικοί και θα μπορούσαν να υπάρξουν ορισμένες θετικές εκπλήξεις", δήλωσε ο Ardagna, πρώην αναπληρωτής καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο του Harvard και αργότερα ο ανώτερος ευρωπαίος οικονομολόγος στην Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch πριν γίνει μέλος της Goldman. "Εάν έχουμε καλύτερα οικονομικά στοιχεία και υπάρχει σταθερότητα στον τομέα της μεταποίησης και των υπηρεσιών παραμένει ισχυρή, αυτό το ράλι μπορεί να επεκταθεί σαφώς", ανέπτυξε.
Βασικές τακτικές
- Η Goldman Sachs συμβουλεύει τους επενδυτές να είναι "υπερβολικοί" στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Βλέπουν τις ΗΠΑ που οδηγούν τον μεγαλύτερο κόσμο στον τομέα της οικονομικής ανάπτυξης. Οι μετοχές των ΗΠΑ υπερέβησαν τις περισσότερες υπερπόντιες αγορές το 2019. Οι αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών είναι υψηλότερες από τις περισσότερες άλλες αγορές.
Ο Benjamin Lau, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου (CIO) της Apriem Advisors, είναι επίσης αναδυόμενος στις αμερικανικές μετοχές, για τον ίδιο λόγο. "Η οικονομική ανάπτυξη δικαιολογεί να είναι πιο αισιόδοξη για τα αποθέματα από ό, τι τα ομόλογα σε αυτό το σημείο", δήλωσε στην Wall Street Journal. Τους τελευταίους μήνες, έχει αγοράσει υγειονομική περίθαλψη, ημιαγωγών και βιομηχανικών αποθεμάτων που είναι φθηνότερα εκτιμημένα.
Και οι 11 κλάδοι της S & P 500 αυξήθηκαν το 2019, με τον πλήρη δείκτη S & P 500 να αυξάνεται κατά 23% για το έτος μέχρι το τέλος της Δευτέρας, σε πορεία για το καλύτερο ημερολογιακό έτος από το 2013. Ο δείκτης MSCI US αυξήθηκε επίσης κατά 23 (+ 16%), την Κίνα (+ 12%) και τις αναδυόμενες αγορές (+ 10%), σύμφωνα με το περιοδικό Journal. Παρομοίως, ο δείκτης MSCI All-Country World Index ex USA αυξήθηκε μόλις κατά 14%.
Ο δείκτης KBW Nasdaq Bank από 24 δανειστές είναι ένας άλλος ισχυρός εκπρόσωπος, ο οποίος αυξήθηκε κατά 26%. Αντίθετα, το iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) καθυστερεί, με κέρδος 15% YTD, ανά ETFdb.com. "Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών εξακολουθεί να είναι ισχυρή", δήλωσε ο Terrance Dolan, CFO της US Bancorp, κατά τη διάρκεια των κερδών της εταιρίας της, τον Οκτώβριο.
Πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες μειώνουν το κόστος για να παραμείνουν ανταγωνιστικές με τους αντιπάλους με έδρα τις ΗΠΑ, σημειώνει το περιοδικό. Πράγματι, ενώ μεγάλες αμερικανικές τράπεζες έχουν αυξήσει το αποτύπωμα τους στην Ευρώπη, οι κορυφαίες ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν υποχωρήσει από την αμερικανική αγορά, σύμφωνα με προηγούμενες εκθέσεις.
Μια ανησυχία για επενδυτές με προσανατολισμό στην αξία είναι ότι οι μετοχές των ΗΠΑ είναι σχετικά ακριβές σε σύγκριση με τις μετοχές στο εξωτερικό. Την 31η Οκτωβρίου, ο δείκτης S & P 500 είχε αναλογία P / E 19, 9, έναντι 17, 1 για την Ιαπωνία, 16, 6 για την Ευρώπη και 12, 8 για την Κορέα, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet Research Systems που ανέφερε η Εφημερίδα. Η απότομη απάντηση είναι ότι η υψηλότερη ανάπτυξη στις ΗΠΑ δικαιολογεί μια πριμοδότηση αποτίμησης για τις μετοχές των ΗΠΑ.
Κοιτάω μπροστά
"Η αβεβαιότητα είναι εξαιρετικά υψηλή και σε πολλές περιπτώσεις η αβεβαιότητα καθοδηγείται από κάτι που δεν μπορείτε να αναλύσετε", δήλωσε στο περιοδικό Journal ο Jim Besaw, επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) στη διαχείριση επενδύσεων και συμβουλευτική εταιρεία GenTrust. Η επιχείρησή του συστήνει τις χορηγήσεις κυρίως σύμφωνα με τον δείκτη MSCI All Country World, ενώ ευνοεί τις αναδυόμενες αγορές και την Ιαπωνία.
"Εάν είστε μακροπρόθεσμος επενδυτής, τότε αυτό το εμπόριο αποτίμησης έχει νόημα", δήλωσε η Nela Richardson, στρατηγικός επενδύσεων στο Edward Jones, ανά περιοδικό. Η εταιρεία του είναι επίσης υπερβολικό διεθνές μετοχικό κεφάλαιο έναντι μεγάλων κεφαλαιακών τίτλων των ΗΠΑ. "Αν κοιτάξετε ιστορικά, αυτή η διεθνής-αμερικανική ηγεσία έχει αλλάξει", πρόσθεσε.
