Bullish επενδυτές έχουν γιορτάσει καθώς ο δείκτης S & P 500 (SPX) ανήλθε σε ακόμη υψηλότερο ρεκόρ τις τελευταίες ημέρες και σημείωσε ένα ισχυρό κέρδος 18, 7% από έτος σε έτος μέσα από το χθεσινό κλείσιμο. Αλλά για την Morgan Stanley, αυτό είναι ένα μήνυμα κλιμάκωσης του κινδύνου και του χρόνου να κερδίσουμε κέρδη σε μετοχές, τόσο ΗΠΑ όσο και διεθνείς, σύμφωνα με τον Andrew Sheets, επικεφαλής στρατηγικών σταυροδρόμι στην εταιρεία. Έχει μειώσει τη συνιστώμενη κατανομή της επιχείρησης σε παγκόσμια αποθέματα από το ίδιο βάρος με το υποβαθμισμένο, βασισμένο στην πρόβλεψη ότι οι κύριοι δείκτες παγκόσμιων χρηματιστηριακών αγορών έχουν μέση άνοδο μόλις μόνο κατά 1%, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων, σύμφωνα με την ιστορία του Barron σχετικά με τις προβλέψεις των φύλλων παρακάτω.
"Θεωρούμε ότι ένα επαναλαμβανόμενο μάθημα για τα αποθέματα τα τελευταία 30 χρόνια ήταν ότι όταν η ευκολότερη πολιτική συγκρούεται με την ασθενέστερη ανάπτυξη, οι τελευταίες συνήθως έχουν μεγαλύτερη σημασία για τις επιστροφές", γράφει η Sheets αυτή την εβδομάδα σε σημείωμα στους πελάτες. και ο επικεφαλής επενδυτικός διευθυντής (CIO) της Morgan Stanley, έχει μια ακόμα πιο χαλαρή άποψη. Η ταύρος του για το δείκτη S & P 500 θα έχει κέρδος κάτω του 1% έως τα μέσα του 2020 και η βασική του υπόθεση θα έχει απώλειες 7, 6% πρόσφατη έκθεση εβδομαδιαίας προθέρμανσης.
Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τις προοπτικές της Morgan Stanley.
Βασικές τακτικές
- Στρατηγικοί της Morgan Stanley προειδοποιούν ότι οι τιμές των μετοχών έχουν κορυφωθεί. Η επιδείνωση των οικονομικών μεγεθών αυξάνει τους κινδύνους των αρνητικών επιπτώσεων. Το δυναμικό είναι χαμηλό τόσο στις αμερικανικές όσο και στις διεθνείς μετοχές.
Σημασία για τους επενδυτές
Τα φύλλα βασίζουν τη σύστασή του στους στόχους τιμών της Morgan Stanley, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων για το S & P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets και τον Δείκτη Τιμών του Τόκιο (TOPIX). Ο απλός σταθμισμένος μέσος όρος των συνολικών αποδόσεων των Morgan Stanley για τους δείκτες αυτούς τους επόμενους 12 μήνες είναι αμελητέος, όπως προαναφέρθηκε.
«Οι παγκόσμιες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, οι τιμές των βασικών προϊόντων και οι αποδόσεις μακράς διάρκειας δείχνουν ελάχιστη αισιοδοξία για μια ανάκαμψη της ανάπτυξης», έγραψε ο Sheets. "Στο πίσω μέρος της G20, οι οικονομολόγοι μας υποβάθμισαν τις προβλέψεις τους για την παγκόσμια ανάπτυξη. Προβλέπουμε μια επιθετική δράση της Fed και της ΕΚΤ γιατί πιστεύουμε ότι οι ανησυχίες για την ανάπτυξη είναι σημαντικές ", πρόσθεσε, αλλά η χαλαρότερη νομισματική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να μην είναι αρκετή για να σταματήσει η επιβράδυνση..
Μια παρόμοια κυρίαρχη άποψη για την οικονομία και τα αποθέματα εκδόθηκε αυτή την εβδομάδα από έναν άλλο συνάδελφο των Sheets της Morgan Stanley, Lisa Shalett, επικεφαλής επενδυτή για το τμήμα διαχείρησης πλούτου της εταιρείας. "Τα οικονομικά στοιχεία επιδεινώνονται με ταχύτερο ρυθμό από ό, τι πριν από την ελάσσονα πτώση 2015-2016. Η εμπορική πολιτική έχει γίνει ένα κίνητρο για την ανάπτυξη και η προκύπτουσα αδυναμία των κερδών θα μπορούσε να ενισχυθεί εάν αποτιμάται η ρευστοποίηση των ταμειακών ροών, " γράφει στην τελευταία έκδοση του The GIC Weekly, από την παγκόσμια επενδυτική επιτροπή της Morgan Stanley.
"Η ριζική απόκλιση από τα θεμελιώδη στοιχεία είναι σπάνια βιώσιμη", προειδοποιεί ο Shalett, σε σχέση με την επιδείνωση του S & P 500 με την επιδείνωση των οικονομικών δεδομένων. Τα ιστορικά πρότυπα, εν τω μεταξύ, τέθηκαν ως πρόσθετη ανησυχία από τα φύλλα. "Η 13η Ιουλίου-12η Οκτωβρίου είναι ιστορικά η χειρότερη περίοδος των 90 ημερών για τις αποδόσεις μετοχών από το 1990, πιθανόν επειδή η ρευστότητα και η όρεξη κινδύνου τείνουν να επιδεινώνονται μετά τα αποτελέσματα του 2ου τριμήνου", ανέφεραν τα φύλλα. «Με δεδομένες τις υψηλές προσδοκίες για χαλάρωση των κεντρικών τραπεζών και μερικές γεωπολιτικές αβεβαιότητες, ο κίνδυνος κακής ρευστότητας μεγεθύνει κακά νέα φαίνεται αξιόπιστος».
Κοιτάω μπροστά
Ο Shalett συνιστά οι επενδυτές να κερδίζουν κέρδη στις μετοχές και τα ομόλογα των ΗΠΑ, στη συνέχεια "να εξισορροπούν προς τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που προσφέρουν αποτίμηση και απόδοση." Για την ανατίμηση κεφαλαίου, η ομάδα της προτιμά τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα εμπορεύματα.
