Οι επενδυτές έχουν χαλάσει τα τελευταία χρόνια. Από την αγορά μεριδίων της μεσαίας ημέρας στις 6 Μαρτίου 2009, ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε εντυπωσιακά κατά 331% στα ρεκόρ του κοντά στις 26 Ιανουαρίου 2018. Αυτή η ανοδική πορεία προχώρησε σε αποτυχίες που ήταν εξαιρετικά σύντομες και ρηχές, σύμφωνα με ιστορικά πρότυπα. Μια διόρθωση στην οποία οι τιμές των μετοχών υποχωρούν προσωρινά κατά 10% ή περισσότερο είναι τόσο μεγάλη καθυστέρηση στην παρούσα αγορά ταύρων και ένα κοινό, επαναλαμβανόμενο συμβάν στην τυπική αγορά ταύρων.
Αντιθέτως, ο τυποποιημένος ορισμός της αγοράς αρκούδας περιλαμβάνει μείωση των τιμών τουλάχιστον κατά 20%, συχνά σε παρατεταμένο χρονικό διάστημα. Εν τω μεταξύ, η σημερινή αγορά ταύρων είναι μόνο το πιο πρόσφατο παράδειγμα, στο οποίο οι διορθώσεις ακολουθούνται από κέρδη σε νέα ύψη. Στις 6 Φεβρουαρίου, οι αγορές σημείωσαν την αντοχή τους με την ανάκαμψη από τις πρόσφατες απώλειες, ενώ ο δείκτης S & P 500 κέρδισε 1, 74% την ημέρα, ενώ ο δείκτης Dow Jones Industrial Average (DJIA) σημείωσε άνοδο 2, 33%. Παρ 'όλα αυτά, είναι πολύ νωρίς για να πούμε αν αυτό αντιπροσωπεύει μια διαρκή ανάκαμψη ή μια παύση σε μια διόρθωση που δεν έχει ακόμη ξεκινήσει.
Θεμελιώδη σημεία
Οι αγορές με τις αρκούδες προκαλούνται συχνά από την οικονομική ύφεση και συχνά με χρονική υστέρηση πολλών μηνών. Ωστόσο, η παγκόσμια αύξηση του ΑΕΠ παραμένει ισχυρή και δεν υπάρχουν ενδείξεις επικείμενης ύφεσης. Επιπλέον, η αύξηση των εταιρικών κερδών είναι ισχυρή και οι αποτιμήσεις μετοχών φαίνεται να σταθεροποιούνται. Επίσης, ενώ τα επιτόκια αυξάνονται και οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται, εξακολουθούν να παραμένουν χαμηλές σύμφωνα με τα ιστορικά πρότυπα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί τα αποθέματα δεν θα καταρρεύσουν όπως το 1987: Goldman .)
«Καλώς ορίσατε, Υγιεινή διόρθωση»
Για όλες τις αγωνίες που οι άπειροι ή ανυπόμονοι επενδυτές μπορεί να νιώσουν κατά τη διάρκεια μιας διόρθωσης, αυτά τα γεγονότα είναι συχνά γεγονότα ευζωίας που φέρνουν τις εκτιμημένες εκτιμήσεις πίσω σε πιο λογικά επίπεδα. Ο Martin Gilbert, Διευθύνων Σύμβουλος της βασισμένης στο Ηνωμένο Βασίλειο Standard Life Aberdeen PLC, καλεί την πρόσφατη αποτυχία "καθυστερημένη και ευπρόσδεκτη", καθώς και "αρκετά υγιείς", αναφέρει το CNBC. "Οι παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές βελτιώνονται, αλλά οι αγορές έχουν ξεπεράσει τον εαυτό τους, με τις τιμές των στοιχείων ενεργητικού να απειλούνται αδιάκριτα από χρόνια QE (ποσοτική χαλάρωση).
Οι στρατηγικοί της Credit Suisse, JPMorgan και Charles Schwab, καθώς και ο καθηγητής χρηματοδότησης της σχολής Wharton Jeremy Siegel, είναι μεταξύ των εξέχοντων φωνών που παροτρύνουν επίσης την ηρεμία των επενδυτών και βλέπουν μια ευκαιρία αγοράς βασισμένη σε συνεχείς ισχυρές βασικές αρχές. Ο Peter Garnry, επικεφαλής της στρατηγικής μετοχικού κεφαλαίου στη δανική εταιρεία επενδύσεων Saxo Bank, προέβλεψε πρόσφατα μια διόρθωση μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου και είπε στο Bloomberg: "Πιστεύουμε ότι πρόκειται για μια υγιή διόρθωση στις αγορές μετοχών, έζησε ». (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Επίσης: Γιατί πρέπει να αγοράσετε το Sell-Off .)
Κοιτάζοντας την Ιστορία
Από την έναρξη της τρέχουσας αγοράς ταύρων το 2009, σημειώθηκαν τέσσερις διορθώσεις 10% ή περισσότερο, οι οποίες υποχώρησαν κατά 19, 4% από το S & P 500 κατά τη διάρκεια 157 ημερολογιακών ημερών το 2011, σύμφωνα με την Yardeni Research Inc. πρόσφατα, σύμφωνα με την ανάλυσή τους, ήταν μια απόκλιση 13, 3%, 100 ημερών που έληξε τον Ιανουάριο του 2016.
Από την εποχή που η αγορά των μακροχρόνιων αρσενικών ώθησε το 1929 στο Χρηματιστήριο, το 1932, μέχρι την αρχή της αγοράς ταύρων, υπήρχαν 27 άλλες διορθώσεις 10% ή περισσότερο, ανά Yardeni. Τρεις από αυτές περιελάμβαναν μειώσεις άνω του 19%. Η μεγαλύτερη διόρθωση υποχώρησε το S & P 500 κατά 19, 4% κατά τη διάρκεια των 531 ημερών από το 1976 έως το 1978. Η συντομότερη ήταν μια βουτιά 18 ημερών και 10, 6% το 1955.
Ακόμη και οι αγορές φέρουν μπορεί να είναι σύντομες και αιχμηρές. Η αγορά αρκούδων που περιλάμβανε το Κράτημα του Χρηματιστηρίου του 1987 ήταν μια πτώση 33, 5%, αλλά διήρκεσε μόνο 101 ημέρες από τον υπολογισμό του Yardeni.
