Αξίζει οι επενδυτές που αναζητούν μετοχές συμφωνίας θα θέλουν να ελέγξουν την αμερικανική εταιρεία Axle & Manufacturing Holdings (AXL). Ο προμηθευτής εξαρτημάτων αυτοκινήτων του τέταρτου αιώνα έχει ισχυρές δυνατότητες να ξεπεράσει τις επιδόσεις, παρά τις ποικίλες ανησυχίες που έχουν ζυγιστεί στην τιμή μετοχών της τα τελευταία χρόνια, συμπεριλαμβανομένων υψηλών επιπέδων χρέους, μεγάλης εξάρτησης από τη General Motors ως κύριου πελάτη και επιβράδυνσης στη ζήτηση οχημάτων. Με στόχο την τιμή των 25 δολαρίων, όπως αναφέρεται σε πρόσφατο άρθρο του Barron, ο αναλυτής της Barclays Capital, Brian Johnson, πιστεύει ότι η εταιρεία έχει σχεδόν 40% ανοδικά από την τιμή κλεισίματος της Δευτέρας.
Μείωση του χρέους
Η αισιοδοξία του Johnson απορρέει από την πεποίθησή του ότι τα σημερινά υψηλά επίπεδα χρέους της American Axle, η οποία είναι μία από τις ανησυχίες που σέρβονται στην τιμή της μετοχής της, μπορούν να μειωθούν σε πιο λογικά επίπεδα. Στα κέρδη προ φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) του προηγούμενου έτους, ο αναλυτής της Barclays θεωρεί ότι τα χρέη ύψους σχεδόν 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό της εταιρείας υποχώρησαν μόλις στα 2 EBITDA μέχρι το τέλος του 2019.
Το ποσό των 1, 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων αυτού του χρέους αναλήφθηκε από την American Axle στο πλαίσιο της εξαγοράς της εταιρείας Metaldyne Performance Group Inc., η οποία ολοκληρώθηκε πέρυσι. Παίρνοντας πολλά επιπλέον χρέη, η απόκτηση του κατασκευαστή εξαρτημάτων κινητήρων και κιβωτίου ταχυτήτων πρέπει να συμβάλει στη διαφοροποίηση της εταιρείας με τρόπο που της δίνει μεγαλύτερη δύναμη να καθορίσει τις τιμές της. (Για να δείτε, οι αυτοκινητοβιομηχανίες βαθμολογούν μια νίκη για τους κανόνες καυσίμων-απόδοσης ).
Διαφοροποίηση και τοποθέτηση
Μέχρι το 2015, η General Motors ήταν ο μεγαλύτερος πελάτης του προμηθευτή αυτοκινήτων, συμβάλλοντας στο 70% των εσόδων της American Axle. Περιλαμβάνοντας ένα τόσο σημαντικό ποσό από τις συνολικές πωλήσεις, δίνει στην γιγαντιαία αυτοκινητοβιομηχανία ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στη διαπραγμάτευση των τιμών για προμήθειες. Ωστόσο, η διοίκηση της American Axle εκτιμά ότι η εξαγορά της Metaldyne θα μειώσει τη συμβολή της GM στην κορυφαία γραμμή σε μόλις 31% έως το 2020, μειώνοντας την εξάρτηση της εταιρείας από τη μόνη αυτοκινητοβιομηχανία, σύμφωνα με την Barron's.
Ένα άλλο σημαντικό σημείο είναι η θέση της εταιρείας στην αγορά αυτοκινήτων. Ο αμερικανικός άξονας είναι εκτεταμένα εκτεθειμένος τόσο σε φορτηγά όσο και σε οχήματα επαγγελματικής χρήσης, οι πωλήσεις των οποίων κράτησαν καλά παρά τις ποσότητες ελαφρών οχημάτων που φάνηκαν να έχουν κορυφωθεί. Μια αυξανόμενη αγορά ηλεκτρικών αυτοκινήτων θα είναι επίσης επωφελής καθώς η μοναδικότητα των σχεδίων ηλεκτρικών αυτοκινήτων παίζει στις ειδικότητες της εταιρείας, βοηθώντας της να φέρει σε νέες μορφές εσόδων συγκρίσιμα με αυτά που κερδίζει από την πώληση εξαρτημάτων για φορτηγά οχήματα υψηλότερου άκρου. (Για να δείτε: 6 αποθέματα για την έκρηξη ηλεκτρικών αυτοκινήτων που δεν έχουν ονομαστεί Tesla ).
Υπάρχουν ορισμένες άλλες ανησυχίες, μεταξύ των οποίων τα τιμολόγια χάλυβα και η δυνατότητα επαναδιαπραγμάτευσης της Συμφωνίας Ελεύθερων Συναλλαγών της Βόρειας Αμερικής (NAFTA), αλλά καμία από αυτές τις ανησυχίες δεν φαίνεται να δικαιολογεί την έκπτωση στην οποία το απόθεμα American Axle διαπραγματεύεται σε σχέση με το υπόλοιπο αγορά. Με έκπτωση περίπου 70%, οι μετοχές της εταιρείας διαπραγματεύονται με αναλογία P / E 5, 09 σε σύγκριση με το προηγούμενο πολλαπλάσιο του S & P 500 των 17, 35.
