Το αυξανόμενο κόστος είναι τα περιθώρια κέρδους για τις εταιρείες S & P 500, οι οποίες έφθασαν στο τρίτο τρίμηνο του 2018 και τώρα μειώνονται για πρώτη φορά από το 2015, σύμφωνα με τους Financial Times. Με το ποσοστό ανεργίας των ΗΠΑ στο χαμηλότερο επίπεδο από τη δεκαετία του 1960, το κόστος εργασίας αυξάνεται. "Τα στοιχεία δείχνουν ότι η στενή τρέχουσα αγορά εργασίας παρουσιάζει μια εξαιρετική πρόκληση για τους διαχειριστές εταιρειών", όπως παρατηρεί η Goldman Sachs στην πρόσφατη έκθεση "Θεματικές απόψεις των ΗΠΑ".
Η Goldman συνιστά 50 μετοχές με κόστος κάτω του μέσου κόστους εργασίας, συμπεριλαμβανομένων των 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF) Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) και Host Hotels and Resorts Inc. (HST) και Ανακαλύψτε τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες (DFS).
10 αποθέματα που μπορούν να επιβιώσουν από το Αύξηση του κόστους εργασίας
(Κόστος εργασίας σε σύγκριση με τα έσοδα)
- 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Anthem, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels & Resorts. διάμεσο απόθεμα, 13%
Σημασία για τους επενδυτές
Μια πρόσφατη έρευνα του Εθνικού Συνδέσμου για τις Επιχειρήσεις Οικονομίας δείχνει ένα ρεκόρ 58% που αναφέρει αύξηση του μισθολογικού κόστους, αλλά μόνο το 19% αύξησε τις τιμές ως αποτέλεσμα, οι εκθέσεις της FT. Συνεπώς, η Goldman συνιστά τα αποθέματα με τιμολογιακή δύναμη, τη δυνατότητα να περνούν κατά τις αυξήσεις κόστους στους καταναλωτές χωρίς να αντισταθμίζουν τις μειώσεις του όγκου των πωλήσεων.
Μια εναλλακτική προσέγγιση είναι να αναζητηθούν αποθέματα, όπως αυτά που αναφέρονται παραπάνω, τα οποία είναι σχετικά απομονωμένα από τις αρνητικές επιπτώσεις του πληθωρισμού κόστους, ιδίως του μισθολογικού πληθωρισμού. "Τα αποθέματα με χαμηλό εργατικό κόστος πρέπει επίσης να ξεπεράσουν τις προσδοκίες για αύξηση του πληθωρισμού", γράφει η Goldman.
Η τεχνολογία Align Technology ανέπτυξε το σύστημα Invisalign. Η τεχνολογία εκτύπωσης μέσω υπολογιστή 3D δημιουργεί σαφείς, προσαρμοσμένους σε ετοιμότητα πλαστικούς δίσκους ευθυγράμμισης δοντιών, μια καλλυντικά ανώτερη εναλλακτική λύση στα τιράντες. Πάνω από 6 εκατομμύρια άνθρωποι παγκοσμίως χρησιμοποίησαν το Invisalign μέχρι το Σεπτέμβριο του 2018, ανά εταιρεία. Οι εκτιμήσεις συναίνεσης που αναφέρθηκαν από την Goldman προβλέπουν αύξηση πωλήσεων 23% και ανάπτυξη 4% EPS το 2019.
Περίπου 300 εκατομμύρια άνθρωποι παγκοσμίως "θα μπορούσαν να ωφεληθούν από το ίσιωμα των δοντιών τους, αλλά είναι απίθανο να αναζητήσουν θεραπεία μέσω γραφείου γιατρού", σύμφωνα με μια κατάθεση από την Align Technology που ανέφερε η USA Today. Αυτό έχει δημιουργήσει ανταγωνιστές όπως το SmileDirectClub και το Candid που προσφέρουν φθηνότερες εναλλακτικές λύσεις απευθείας στους καταναλωτές. Το Invisalign αντιμετωπίζει ένα ευρύ φάσμα προβλημάτων ευθυγράμμισης δοντιών, αλλά αυτές οι εναλλακτικές λύσεις είναι κατάλληλες μόνο για μικρά ή μέτρια θέματα.
Το Monster Beverage είναι στην αναπτυσσόμενη αγορά ενεργειακών ποτών. Οι καθαρές πωλήσεις το 4ο τρίμηνο του 2018 αυξήθηκαν κατά 14, 1% σε ετήσια βάση (YOY), ενώ το EPS αυξήθηκε κατά 22, 7%, ανά εταιρεία. Σύμφωνα με εκτιμήσεις συναίνεσης που ανέφερε η Goldman, οι προβλεπόμενοι ρυθμοί ανάπτυξης για το έτος 2019 είναι 10% για τις πωλήσεις και 13% για τα EPS, έναντι αντίστοιχων ποσοστών 4% και 6% για το διάμεσο απόθεμα S & P 500.
Η Coca-Cola Co (KO) κατέχει το 17% της Monster και είναι ο κύριος διανομέας της. Ωστόσο, η αγορά των ποτών έχει σχετικά χαμηλά εμπόδια στην είσοδο, εκτός από το να κερδίσει το χώρο των ράφια στους λιανοπωλητές και χαρακτηρίζεται από μανίες. Πράγματι, ο Coke αναφέρει ότι αναπτύσσει τη δική του σειρά ενεργειακών ποτών, την οποία υποστηρίζει ο Monster, παραβιάζοντας τη συμφωνία τους, ανά καφέ καθημερινά.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η στρατηγική χαμηλού κόστους εργασίας της Goldman έχει νόημα δεδομένου του μακροοικονομικού περιβάλλοντος της χαμηλής ανεργίας και των αυξανόμενων μισθών, άλλοι παράγοντες αναπόφευκτα θα επηρεάσουν την απόδοση αυτών των μετοχών. Για παράδειγμα, οι δαπάνες της Align Technology για Ε & Α και μάρκετινγκ εξακολουθούν να αυξάνονται ραγδαία, μειώνοντας την επίδραση των αυξημένων εσόδων από πωλήσεις. Το τέρας, εν τω μεταξύ, μπορεί να υποτιμηθεί από τον υποτιθέμενο συνεργάτη του, το Coke.
