Ακόμα κι αν πολλοί επενδυτές γίνονται πιο αισιόδοξοι για τη χρηματιστηριακή αγορά ενόψει της έντονης επιστροφής του 2019, ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς παραμένουν πεπεισμένοι, με μια διακεκριμένη αρκούδα που υποδηλώνει ότι η αμερικανική οικονομία έχει "δυο τρίτα πιθανότητες" να φτάσει σε μια "κανονική" ύφεση φέτος.
Σύμφωνα με τον σεβαστό οικονομικό αναλυτή Gary Shilling, πρόεδρο της εταιρείας A. Gary Shilling & Co., σε οκτώ προηγούμενες περιπτώσεις κατά τις οποίες η οικονομία συρρικνώθηκε, τα αποθέματα έχουν σπρωχτεί κατά μέσο όρο κατά 21% σε έδαφος αγοράς. Η προοπτική του Σίλινγκ, που τονίζει, δεν προβλέπει μια πλήρης κατάρρευση, όπως σχεδίαζε το 2018, βασίζεται σε έναν μακρύ και αυξανόμενο κατάλογο των κόκκινων σημαιών ύφεσης που περιγράφει σε μια λεπτομερή στήλη του Bloomberg. Προκειμένου να προετοιμαστεί για αυτό το downdraft, η έκθεση πραγματικών επενδύσεων προτείνει ο επενδυτής να λάβει πέντε βασικά βήματα για να ενισχύσει τα χαρτοφυλάκια μετοχών τους ανά MarketWatch.
Δείκτες ύφεσης
- Ενίσχυση της νομισματικής πολιτικήςΕντίστροφη τάση στην καμπύλη αποδόσεων του TreasuryΕπιχειρηματική δραστηριότητα των ιδιοκτητών κατοικιώνΑσκήτική καταναλωτική δαπάνηΠερισσότερες ανησυχίες για τον κλάδο του εμπορίου όπως οι εμπορικοί πόλεμοι, επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στο εξωτερικό
Οι οικονομικές αναπηρίες γεννήθηκαν εκτός φυσιολογικού οικονομικού κύκλου
Οι δείκτες ύφεσης που επισημαίνονται από το Shilling περιλαμβάνουν αυστηρότερη νομισματική πολιτική από την Fed, η οποία έχει πρόσφατα υιοθετήσει μια πιο τρελή στάση, καθώς και τη σχεδόν αναστροφή στην καμπύλη αποδόσεων του Treasury. Άλλοι αρνητικοί δείκτες που ανέφερε ο κτηνίατρος της αγοράς περιλαμβάνουν την εξασθένηση της στεγαστικής δραστηριότητας, τις μαλακές καταναλωτικές δαπάνες, την «πτώση των αποθεμάτων στα τέλη του περασμένου έτους», τη μικρότερη αύξηση των μηνιαίων μισθών του Φεβρουαρίου και άλλες μακροοικονομικές ανησυχίες όπως οι εμπορικοί πόλεμοι μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Ευρώπη.
«Οι υπόλοιπες οκτώ περιόδους ύφεσης μετά τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο δεν ήταν το αποτέλεσμα σημαντικών οικονομικών ή οικονομικών υπερβολών, αλλά μόνο οι συνήθεις οικονομικοί κύκλοι με καθυστερημένο οικονομικό κύκλο και υπερβολική εμπιστοσύνη των επενδυτών», σημείωσε. Ο Σίλινγκ δεν βλέπει σημαντικές οικονομικές ή χρηματοοικονομικές φούσκες στο σημερινό περιβάλλον, αλλά επικαλείται επικεφαλής, όπως υπερβολικό εταιρικό χρέος και βαριά δανειοληψία σε δολάρια από τις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς. Προσθέτει ότι η αγορά κατοικίας δεν έχει ακόμη επιτύχει πλήρη ανάκαμψη στη δεκαετία, ενώ ο χρηματοπιστωτικός τομέας βρίσκεται ακόμη σε διαδικασία απομόχλευσης και το χρέος των καταναλωτών παραμένει "ουσιαστικό".
Το Goldilocks View είναι «Απόλυτη ανοησία»
Ο Lance Roberts από την Real Investment Report επανέλαβε το στρεφόμενο συναίσθημα του Shilling στην αναφορά του που δημοσιεύτηκε το Σαββατοκύριακο. Προτείνει ότι η επικρατούσα ιδέα στην οδό ότι η οικονομία Goldilocks και η αγορά ταύρων είναι ζωντανά και καλά, είναι "απόλυτη ανοησία" και ότι όσοι έχουν τέτοια προοπτική "έχουν ξεχάσει την τελευταία φορά που οι ΗΠΑ μπήκαν σε μια τέτοια κατάσταση" οικονομική ευδαιμονία."
"Δυστυχώς, η σημερινή οικονομία Goldilocks είναι πιο παρόμοια με αυτό που είδαμε το 2007 από ό, τι οι περισσότεροι θα ήθελαν να παραδεχτούν", έγραψε. Παραμένει ανεκμετάλλευτο από την οικονομική ανάπτυξη στο 2%, με τον πληθωρισμό να είναι σχεδόν μηδενικός και να διατηρείται μόνο με εγχύσεις από τις κεντρικές τράπεζες.
Για να υπερασπιστεί την κρίση της μεγάλης αγοράς, ο Roberts συνιστά στους επενδυτές να πάρουν προληπτική δράση. Πρώτον, προτείνει την άνοδο των απωλειών σταματήματος, ένα είδος εμπορικής εντολής που αποσκοπεί στην προστασία των επενδυτών από το μειονέκτημα της ασφάλειας. Μια άλλη έξυπνη κίνηση θα ήταν η περικοπή θέσεων που αντιπροσωπεύουν επί του παρόντος τους μεγάλους νικητές χαρτοφυλακίων πίσω στην αρχική τους στάθμιση χαρτοφυλακίου.
"Πουλήστε θέσεις με χαμηλή απόδοση", έγραψε. "Εάν μια θέση δεν έχει εκτελέσει κατά τη διάρκεια του αγώνα κατά τη διάρκεια των τελευταίων τριών μηνών, είναι αδύναμη για έναν λόγο και πιθανόν να οδηγήσει την πτώση στην κατεύθυνση προς τα κάτω."
Ο Ρόμπερτς επίσης συνιστά θέσεις απόσβεσης που έχουν εκτελέσει με την αγορά, κολλώντας μόνο με τους υπεραπορροφητές.
Τέλος, οι επενδυτές θα ήταν εύλογο να επαναξιολογήσουν την κατανομή του χαρτοφυλακίου τους σε σχέση με την ανοχή κινδύνου, συνιστά ο αναλυτής. Για όσους είναι σήμερα υπέρβαροι σε μετοχές, θα ήταν ωφέλιμο να ανακαλέσουμε το 2008 και να αυξήσουμε τα επίπεδα μετρητών και να αυξήσουμε ανάλογα το σταθερό εισόδημα.
Κοιτάω μπροστά
Παρά τις μυριάδες αρνητικών δεικτών που εμφανίζονται στο σημερινό περιβάλλον, ο Σίλινγκ σημειώνει ότι εξακολουθεί να υπάρχει η πιθανότητα μιας "μαλακής προσγείωσης", όπως αυτή στα μέσα της δεκαετίας του '90. Σημειώνει ότι είναι επίσης πιθανό ότι η τρέχουσα οικονομική αποδυνάμωση είναι μόνο βραχυπρόθεσμη, αν και αυτό πιθανόν θα επιφέρει περισσότερη συγκράτηση της Fed.
"Με την επανάληψη της οικονομικής ανάπτυξης, μια σφιχτή ύφεση που προκαλείται από πιστώσεις θα αναβληθεί μέχρι το 2020", έγραψε ο Shilling.
