Με τις τεράστιες αβεβαιότητες γύρω από την Brexit, την προγραμματισμένη απόσυρση της Βρετανίας από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ), η μεγάλη πλειοψηφία των επενδυτών είναι επιφυλακτικοί για την αγορά ευρωπαϊκών μετοχών. Ωστόσο, η Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch και η Morgan Stanley βλέπουν τις μεγάλες ευκαιρίες στις μετοχές της περιοχής, που η BofAML αποκαλεί "το απόλυτο εμπόριο των συναλλαγών", σύμφωνα με μια αναλυτική ιστορία στο Bloomberg.
"Δεδομένου του χαμηλού σημείου εκκίνησης τόσο για τις αισθήσεις όσο και για τις σχετικές αποτιμήσεις, πιστεύουμε ότι ακόμη και μια μέτρια βαθμιαία βελτίωση στο ευρωπαϊκό μακροοικονομικό υπόβαθρο θα πρέπει να είναι χρήσιμη για τη σχετική απόδοση των ευρωπαϊκών εταιρειών", δήλωσε στους ο Graham Secker πελάτες σε σημείωμα που παραθέτει το Bloomberg. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τις κατηγορίες ευρωπαϊκών αποθεμάτων που ευνοούνται από την Morgan Stanley.
Η αντιτρομοκρατική στρατηγική του Morgan Stanley και του BofAML ενισχύθηκε την Τετάρτη όταν οι Βρετανοί νομοθέτες, με έκπληξη, ψήφισαν κατά της αποχώρησης από την ΕΕ. Ενώ παραμένει μεγάλη αβεβαιότητα, η ψήφος μειώνει τις πιθανότητες μιας αποδιοργανωτικής εξόδου στο Ηνωμένο Βασίλειο που θα βλάψει τις οικονομίες της περιοχής, σύμφωνα με την Wall Street Journal.
Ευρωπαϊκοί τομείς Morgan Stanley στοιχηματίζει
- Κυκλικά αποθέματα με έκθεση στο Ηνωμένο Βασίλειο και την ΚίναΑύσιμα, μεταφορές και αποθέματα ακίνητης περιουσίαςΣχεδιαστές με ευρύ περιθώριο αποτίμησης μεταξύ αποθεμάτων υψηλής βήτα και χαμηλής βήτα
Σημασία για τους επενδυτές
Η Morgan Stanley και η BofAML δεν είναι μόνοι με τον ενθουσιασμό τους για τα ευρωπαϊκά αποθέματα. "Η αγορά όταν οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε χαμηλά γενιές είναι η ευκαιρία μιας γενιάς. Ως επενδυτές ειδικών καταστάσεων, έχουμε δει τον αριθμό των εταιρειών που πραγματοποιούν στρατηγικές αλλαγές να αυξάνονται δραματικά, δίνοντάς μας πιθανολογούμενες πιθανές επενδύσεις ", δήλωσε στο επικεφαλής ειδήσεων David Marcus, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου της Evermore Global Advisors.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές υποχώρησαν δραστικά τους μεγάλους δείκτες κατά την τελευταία δεκαετία. Κατά τη διάρκεια των 10 ετών έως τις 12 Μαρτίου 2019, ο δείκτης MSCI All-Country World (ACWI) παρουσίασε μέση ετήσια απόδοση 10, 42% έναντι 6, 61% για τον δείκτη MSCI Europe, ο οποίος περιλαμβάνει μόνο ανεπτυγμένες οικονομίες ανά MSCI. Η απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των παγκόσμιων αποθεμάτων έχει μειωθεί από το 2002, υπολογίζει το Bloomberg. Αυτός είναι ένας δείκτης των ελκυστικών αποτιμήσεων που βλέπουν οι φιλόδοξοι στρατηγικοί.
"Η αγορά όταν οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε χαμηλά γενιές είναι η ευκαιρία μιας γενιάς" - David Marcus, Evermore Global Advisors
Αντί να σπεύσουν να αρπάξουν ευκαιρίες, οι επενδυτές έφυγαν από τα ευρωπαϊκά μετοχικά κεφάλαια. Μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου, οι καθαρές αποσύρσεις ήταν περίπου 120 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τους προηγούμενους 12 μήνες, συμπεριλαμβανομένων περίπου 26 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τις αρχές του 2019, σύμφωνα με τα στοιχεία της EPFR Global στο άρθρο.
Οι επενδυτές "περιμένουν για μεγαλύτερη σαφήνεια στο πολιτικό μέτωπο" πριν αγοράσουν, παρατηρεί ο Wouter Sturkenboom, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στην Ευρώπη στο Northern Trust Asset Management. Ωστόσο, η κατάσταση γίνεται πιο θορυβώδης. Η τελευταία συμφωνία Brexit που προτάθηκε από τον πρωθυπουργό του Ηνωμένου Βασιλείου Theresa May ψηφίστηκε με συντριπτική πλειοψηφία στη Βουλή των Κοινοτήτων. Η Brexit έχει ήδη δημιουργήσει τεράστιες αβεβαιότητες για τις επιχειρήσεις τόσο στη Βρετανία όσο και στην ήπειρο και μια καθυστέρηση είναι ένα πιθανό σενάριο μετά την ψηφοφορία.
Η επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας αποτελεί άλλη αιτία ανησυχίας. "Οι επενδυτές πιθανότατα θα παραμείνουν στο περιθώριο έως ότου λάβουμε την υπόσχεση για μια μακροχρόνια ανάκαμψη στην ανάπτυξη", λέει ο Tilmann Galler, στρατηγικός στρατηγικής της παγκόσμιας αγοράς στην JPMorgan Asset Management, ανά Bloomberg.
Κοιτάω μπροστά
Ο Damien Loh, επικεφαλής επενδυτικός πράκτορας του Ensemble Capital, με έδρα τη Σιγκαπούρη, βλέπει τις αυξανόμενες πιθανότητες μιας "μη συμφωνίας Brexit" και πιστεύει ότι η αγορά δεν τιμολογεί τις αρνητικές συνέπειες αυτής της πιθανότητας, σύμφωνα με άλλο άρθρο του Bloomberg. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο, οι κίνδυνοι θα μπορούσαν να αυξηθούν δραματικά για την αντίθετη στρατηγική του Morgan Stanley και του BofAML.
