Τι είναι η διάσπαση του Condor;
Η εξάπλωση των κονδυλωμάτων είναι μια μη κατευθυντική στρατηγική επιλογών που περιορίζει τα κέρδη και τις απώλειες, ενώ επιδιώκει να επωφεληθεί από χαμηλή ή υψηλή μεταβλητότητα. Υπάρχουν δύο τύποι εξαπλώσεων κονσόρ. Ένα μακροχρόνιο κοντόρνδρο επιδιώκει να επωφεληθεί από τη χαμηλή μεταβλητότητα και την ελάχιστη ή μη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ένα σύντομο condor επιδιώκει να επωφεληθεί από τη μεγάλη αστάθεια και την αξιοσημείωτη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Κατανόηση των απωλειών Condor
Ο σκοπός μιας στρατηγικής Condor είναι να μειώσει τον κίνδυνο, αλλά αυτό έρχεται με μειωμένο δυναμικό κέρδους και το κόστος που συνδέεται με την εμπορία αρκετών επιλογών σκέλη. Τα spreads του Condor είναι παρόμοια με τα περιθώρια πεταλούδων επειδή επωφελούνται από τις ίδιες συνθήκες στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Η σημαντικότερη διαφορά είναι η μέγιστη ζώνη κέρδους, ή το γλυκό σημείο, για το συμπρόσθιο είναι πολύ ευρύτερο από εκείνο για μια πεταλούδα, αν και το συμβιβασμό είναι χαμηλότερο δυναμικό κέρδους. Και οι δύο στρατηγικές χρησιμοποιούν τέσσερις επιλογές, είτε όλες τις κλήσεις είτε όλες τις τοποθετήσεις.
Ως στρατηγική συνδυασμού, ένα condor περιλαμβάνει πολλές επιλογές, με ταυτόσημες ημερομηνίες λήξης, που αγοράζονται και / ή πωλούνται ταυτόχρονα. Για παράδειγμα, μια μακρά συνοδεία που χρησιμοποιεί κλήσεις είναι η ίδια με την εκτέλεση μιας κλήσης σε μακροπρόθεσμη βάση ή μιας κλήσης ταχείας κλήσης και μιας σύντομης κλήσης εξωχρηματιστηριακών κλήσεων ή με την εξάπλωση κλήσεων. Σε αντίθεση με μια μεγάλη διαφορά πεταλούδας, οι δύο υποστρατείες έχουν τέσσερις τιμές απεργίας, αντί για τρεις. Το μέγιστο κέρδος επιτυγχάνεται όταν το σύντομο χρονικό περιθώριο λήξης λήγει χωρίς αξία, ενώ το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κλείνει σε ή πάνω από την υψηλότερη τιμή απεργίας στο spread long call.
Βασικές τακτικές
- Ένα spread spread είναι μια στρατηγική μη κατευθυντικών επιλογών που περιορίζει τόσο τα κέρδη όσο και τις απώλειες ενώ επιδιώκει να επωφεληθεί είτε από χαμηλή είτε από υψηλή μεταβλητότητα. Ένα μακρύ condor επιδιώκει να επωφεληθεί από τη χαμηλή μεταβλητότητα και την ελάχιστη ή μη κίνηση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, να επωφεληθεί από την υψηλή μεταβλητότητα και από μια μεγάλη κίνηση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Ένα spread spread είναι μια στρατηγική συνδυασμού που περιλαμβάνει πολλαπλές επιλογές που αγοράζονται ή / και πωλούνται ταυτόχρονα.
Τύποι διαδόσεων κονδυλωμάτων
1. Long Condor με Κλήσεις
Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μια καθαρή ΔΑΠΑΝΗ στο λογαριασμό.
Εικόνα από τη Julie Bang © Investopedia 2020
- Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης Α (η χαμηλότερη απεργία): Πουλήστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης B (η δεύτερη χαμηλότερη): Πουλήστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης C (η δεύτερη υψηλότερη) Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης D (η μεγαλύτερη απεργία)
Κατά την έναρξη, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο θα πρέπει να είναι κοντά στη μέση της απεργίας Β και της απεργίας C. Αν δεν είναι στη μέση, τότε η στρατηγική παίρνει ένα ελαφρώς διογκωμένο ή bearish κλίση. Σημειώστε ότι για μια μεγάλη πεταλούδα, οι απεργίες B και C θα είναι οι ίδιες.
2. Μακρύ Condor με βάζει
Αυτό έχει ως αποτέλεσμα μια καθαρή ΔΑΠΑΝΗ στο λογαριασμό.
- Αγοράστε ένα put with price strike ASell ένα put με τιμή strike Μπόουλινγκ ένα put με τιμή strike CBuy ένα put με τιμή απεργίας D
Η καμπύλη κέρδους είναι η ίδια με την καμπύλη κέρδους.
3. Short Condor με κλήσεις
Αυτό οδηγεί σε καθαρή πίστωση στο λογαριασμό.
Εικόνα από τη Julie Bang © Investopedia 2020
- Πώληση κλήσης με τιμή προειδοποίησης Α (η χαμηλότερη απεργία) Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης B (η δεύτερη χαμηλότερη) Αγοράστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης C (η δεύτερη υψηλότερη) Πουλήστε μια κλήση με τιμή προειδοποίησης D (η μεγαλύτερη απεργία)
4. Σύντομο Condor με βάζει
Αυτό οδηγεί σε καθαρή πίστωση στο λογαριασμό.
- Πουλήστε ένα put με τιμή strike A (η χαμηλότερη απεργία) Αγοράστε ένα put με τιμή strike B (το δεύτερο χαμηλότερο) Αγοράστε ένα put με τιμή strike C (το δεύτερο υψηλότερο) Πουλήστε ένα put με τιμή strike D (η μεγαλύτερη απεργία)
Η καμπύλη κέρδους είναι η ίδια με την καμπύλη κέρδους.
Παράδειγμα μακροχρόνιας διάδοσης του Condor με κλήσεις
Ο στόχος είναι να επωφεληθεί από την προβλεπόμενη δράση χαμηλής μεταβλητότητας και ουδέτερης τιμής στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Το μέγιστο κέρδος πραγματοποιείται όταν η τιμή του υποκείμενου στοιχείου πέφτει μεταξύ των δύο μεσαίων προειδοποιήσεων με λήξη μείον το κόστος για την εφαρμογή της στρατηγικής και των προμηθειών. Ο μέγιστος κίνδυνος είναι το κόστος υλοποίησης της στρατηγικής, στην περίπτωση αυτή καθαρής χρέωσης, συν προμήθειες. Δύο σημεία ανανέωσης (BEP): BEP1, όπου το κόστος για την εφαρμογή προστίθεται στη χαμηλότερη τιμή απεργίας και BEP2, όπου το κόστος για την εφαρμογή αφαιρείται από την υψηλότερη τιμή απεργίας.
- Αγοράστε 1 τηλεφωνική κλήση ABC 45 στις 6:00 με αποτέλεσμα ΔΑΠΟΣ $ 6.00Πλήξτε 1 κλήση ABC 50 στο 2.50 με αποτέλεσμα ΠΙΣΤΩΣΗ $ 2.50Σηλήστε 1 ABC 55 κλήση στο 1.50 με αποτέλεσμα ΠΙΣΤΩΣΗ $ 1.50Buy 1 ABC 60 κλήση στο 0.45 με αποτέλεσμα DEBIT από $ 0.45Net DEBIT = ($ 2.45) Μέγιστο Κέρδος = $ 5 - $ 2.45 = $ 2.55 λιγότερες προμήθειες. Μέγιστος κίνδυνος = $ 2.45 συν προμήθειες.
Παράδειγμα σύντομης διάστρωσης με κονσόλες
Ο στόχος είναι να επωφεληθεί από την προβλεπόμενη υψηλή μεταβλητότητα και την τιμή του υποκείμενου στοιχείου που υπερβαίνει τις υψηλότερες ή τις χαμηλότερες απεργίες. Το μέγιστο κέρδος είναι η καθαρή ΠΙΣΤΩΣΗ που εισπράχθηκε από την εφαρμογή της στρατηγικής μείον τις προμήθειες. Ο μέγιστος κίνδυνος είναι η διαφορά μεταξύ των μέσων τιμών απεργίας κατά τη λήξη μείον το κόστος για την εφαρμογή, στην περίπτωση αυτή μια καθαρή πιστωτική δόση και τις προμήθειες. Δύο σημεία ανανέωσης (BEP) - BEP1, όπου το κόστος για την εφαρμογή προστίθεται στη χαμηλότερη τιμή απεργίας, και BEP2, όπου το κόστος για την εφαρμογή αφαιρείται από την υψηλότερη τιμή απεργίας.
- Πουλήστε 1 ABC 60 θέσει στις 6.00 με αποτέλεσμα μια πιστωτική $ 6.00Buy 1 ABC 55 τεθεί σε 2.50 με αποτέλεσμα ΔΑΠΑΝΗ $ 2.50Buy 1 ABC 50 τεθεί σε 1.50 με αποτέλεσμα ΔΑΠΑΝΗ $ 1.50Sell 1 ABC 45 τεθεί σε 0, 45 με αποτέλεσμα την πιστωτική από $ 0.45Net CREDIT = $ 2.45Maximum Profit = $ 2.45 λιγότερες προμήθειες.Μέγιστος κίνδυνος = $ 5 - $ 2.45 = $ 2.55 συν προμήθειες.
