Η εισοδηματική ανισότητα είναι η ιδέα ότι το μεγαλύτερο μέρος του πλούτου ενός έθνους ανήκει σε ένα μικρό ποσοστό του πληθυσμού στην ανώτερη κατηγορία εισοδήματος. Ενώ η ανισότητα είναι αναπόφευκτη σε κάποιο επίπεδο, οι κεντρικές τράπεζες και η κυβέρνηση σε όλο τον κόσμο παλεύουν την άνοδό της τα τελευταία δέκα χρόνια. Σε απάντηση στη μεγάλη ύφεση, η αντισυμβατική νομισματική πολιτική - δηλαδή η ποσοτική χαλάρωση (QE) - ώθησε τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε ρεκόρ υψηλών επιτοκίων, γεγονός που άρχισε την αδιάκοπη συζήτηση για τις ανισότητες.
Ποσοτική χαλάρωση
Η ποσοτική χαλάρωση διαφέρει από την παραδοσιακή πολιτική των κεντρικών τραπεζών. Στο παρελθόν, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα είχε την εντολή να αγοράζει ή να πωλεί κρατικά ομόλογα. Η αγορά ομολόγων εισάγει χρήματα στην οικονομία και η πώληση ομολόγων παίρνει χρήματα από την οικονομία. Με αυτόν τον τρόπο, η Fed είναι σε θέση να ελέγξει την προσφορά χρημάτων. Όσο περισσότερα χρήματα εισάγονται στην οικονομία, τόσο χαμηλότερο είναι το κόστος χρήματος (επιτόκια). Ως εκ τούτου, τα χαμηλά επιτόκια θα πρέπει να οδηγήσουν σε οικονομική ανάπτυξη.
Αντί να αντλούν χρήματα στην οικονομία μέσω της αγοράς κρατικών ομολόγων, η QE είναι η αγορά τίτλων που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια (MBS) και χρεωστικών τίτλων. Σε ανταπόκριση της χρηματοπιστωτικής κρίσης, η Federal Reserve πραγματοποίησε τρεις γύρους QE, οι οποίοι είδαν το ισοζύγιο της Fed να φτάσει τα 4, 5 τρισεκατομμύρια δολάρια. Τα χρήματα αυτά διοχετεύτηκαν στην οικονομία μέσω των κεφαλαιαγορών, γεγονός που οδήγησε σε υψηλότερο εταιρικό χρέος, το οποίο χρησιμοποιήθηκε για εξαγορές και αγορές μετοχών, και οι δύο συνέβαλαν στην άνοδο των τιμών των μετοχών.
QE: Αποτυχία ή επιτυχία;
Το consensus είναι ότι η QE ήταν επιτυχημένη. Το 2008, το χρηματοπιστωτικό σύστημα ήταν στο χείλος της κατάρρευσης. Χωρίς μέσο χρηματοδότησης, η εισροή χρημάτων από την Fed έπαψε να εξαντλεί το τραπεζικό σύστημα. Ο συστημικός χαρακτήρας της τραπεζικής κρίσης είχε παρόμοια προγράμματα που διενεργήθηκαν από την Τράπεζα της Αγγλίας, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και την Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ).
Οι επικριτές του προγράμματος QE δεν διαφωνούσαν απαραιτήτως με την επιχείρηση, αλλά περισσότερο με το μέγεθος και το μήκος. Με περιουσιακά στοιχεία κοντά σε 5 τρισεκατομμύρια δολάρια και περίοδο χαμηλών επιτοκίων δεκαετούς διάρκειας, η αμερικανική αγορά μετοχών αυξήθηκε σε υψηλά επίπεδα. Ωστόσο, η οικονομία δεν ταιριάζει με την πληθωρικότητα. η ανάπτυξη παρέμεινε κάτω από το 3%, ο πληθωρισμός κάτω από το 2% και οι μισθοί παρέμεναν στάσιμοι. Ενώ ο συνολικός πλούτος αυξήθηκε, δεν ωφελήθηκε η κατώτερη μεσαία τάξη.
Η ταχεία ενέργεια από τις κεντρικές τράπεζες έσυρε την αμερικανική οικονομία από την τρύπα πιο γρήγορα από ό, τι περίμενε κανείς. Εντούτοις, αυτό δημιούργησε απρόβλεπτες συνέπειες.
Εισοδηματική ανισότητα
Κάποιοι πιστεύουν ότι το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό συνέβαλε στη δυσκολία εισοδηματικής ανισότητας με την QE, λέγοντας ότι διευρύνθηκε το χάσμα εισοδήματος. Καθώς η χρηματιστηριακή αγορά αυξήθηκε, οι μισθοί υποχώρησαν, και με τα φθηνά χρήματα στο τραπέζι, οι μόνοι που μπορούσαν να επωφεληθούν ήταν οι πλούσιοι.
Με άλλα λόγια, QE: νομισματική πολιτική για τους πλούσιους.
