Κέρδη ανά μετοχή - eps vs. diluted eps

Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και το αραιωμένο EPS είναι τα μέτρα κερδοφορίας που χρησιμοποιούνται στη θεμελιώδη ανάλυση των εταιρειών. Το EPS λαμβάνει υπόψη μόνο τις κοινές μετοχές μιας εταιρείας, ενώ το αραιωμένο EPS λαμβάνει υπόψη όλους τους μετατρέψιμους τίτλους, όπως μετατρέψιμα ομόλογα ή μετατρέψιμο προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, τα οποία μετατρέπονται σε μετοχές ή κοινά αποθέματα.

Τι είναι το EPS;

Το EPS μετρά το ποσό των κερδών μιας εταιρείας ανά μετοχή. Σε αντίθεση με το αραιωμένο EPS, τα βασικά κέρδη EPS δεν συνεπάγονται καμία απομειωτική επίδραση που τα μετατρέψιμα χρεόγραφα έχουν στο EPS. Διαιτητικές επιπτώσεις συμβαίνουν όταν ο αριθμός των μετοχών αυξάνεται, για παράδειγμα, μέσω ενός νέου τεύχους. Εάν μια εταιρεία εκδίδει περισσότερες μετοχές στους μετόχους και άλλους επενδυτές, αυτό αυξάνει τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν και μειώνει τα κέρδη της εταιρείας ανά μετοχή. Τελικά, αυτό μπορεί να μειώσει την τιμή των μετοχών.

Ο τύπος για τον υπολογισμό του βασικού EPS είναι το καθαρό εισόδημα του μείον τα προνομιούχα μερίσματα διαιρούμενο με το σταθμισμένο μέσο αριθμό των κοινών μετοχών σε κυκλοφορία. Ο σταθμισμένος μέσος όρος είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για την παρακολούθηση της βάσης κόστους των μετοχών που έχουν συσσωρευτεί για μια περίοδο ετών.

$\mathrm{\mu \iota }\Pi \mathrm{\mu \iota \kappa \rho ό}=\frac{\text{Καθαρά έσοδα}-\text{Μερίσματα για προνομιούχες μετοχές}}{\text{Μέσες μετοχές σε κυκλοφορία}}$ EPS = Μέσο υπόλοιπο μετοχώνNet εισόδημα-Μερίσματα προνομιούχων μετοχών

Υποθέστε ότι η εταιρεία ABCWXYZ είχε καθαρό εισόδημα 50 εκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια της τελευταίας χρήσης, αλλά δεν κατέβαλε μερίσματα και έχει κοινές μετοχές σε κυκλοφορία ύψους 15 εκατομμυρίων.

Η EPS που προκύπτει από την εταιρεία ABCWXYZ είναι

$\frac{(\$50000000-0)}{\$15000000}=\$3.33\text{ανά μερίδιο}$ $ 15000000 ($ 50000000-0) = $ 3, 33 ανά μετοχή

Αραιωμένο EPS

Πώς είναι το αραιωμένο EPS διαφορετικό από το βασικό EPS;

Αντιστρόφως, το αραιωμένο EPS είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται στη θεμελιώδη ανάλυση για να μετρηθεί η ποιότητα των κερδών ανά μετοχή μιας εταιρείας, υπό την προϋπόθεση ότι ασκούνται όλοι οι μετατρέψιμοι τίτλοι. Οι μετατρέψιμοι τίτλοι περιλαμβάνουν όλες τις εκκρεμείς μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές, το μετατρέψιμο χρέος, τα δικαιώματα προαίρεσης (κυρίως δικαιώματα προαίρεσης βάσει εργοδότη) και τα δικαιώματα αγοράς.

Ο τύπος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του αραιωμένου EPS είναι το καθαρό εισόδημα της εταιρείας μείον τα προνομιούχα μερίσματα διαιρούμενο με το μέσο σταθμισμένο αριθμό των εκκρεμών μετοχών συν την επίδραση των μετατρέψιμων προνομιούχων μετοχών και την επίδραση των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών,

$\mathrm{\rho \epsilon }\mathrm{{\rm E}\gamma ώ}\mathrm{\mu \epsilon \gamma ά\lambda o}ut\mathrm{\mu \iota }\mathrm{\rho \epsilon }\mathrm{\mu \iota }\Pi \mathrm{\mu \iota \kappa \rho ό}=\frac{\text{Καθαρά έσοδα}-\text{Μερίσματα για προνομιούχες μετοχές}}{(\text{Μέσες μετοχές σε κυκλοφορία}+\text{Διαλυμένες μετοχές})}$ Διαλυμένο EPS = (Μέσες κυκλοφορούντες μετοχές + Αραιές μετοχές) Καθαρό εισόδημα - Μερίσματα προνομιούχων μετοχών

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι η εταιρεία ABCWXYZ έχει δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών που θα μπορούσαν να μετατραπούν σε 1 εκατομμύριο κοινές μετοχές και μετατρέψιμες προνομιούχες μετοχές που θα μπορούσαν να μετατραπούν σε 3 εκατομμύρια κοινές μετοχές.

Το προκύπτον αραιωμένο EPS για την εταιρεία ABCWXYZ είναι

$\frac{(\$50000000-0)}{\$15000000+\$1000000+\$3000000}=\$2.63\text{ανά μερίδιο}$ $ 15000000 + $ 1000000 + $ 3000000 ($ 50000000-0) = $ 2, 63 ανά μετοχή

Γενικά, εάν μια εταιρεία έχει μετατρέψιμους τίτλους, το αραιωμένο EPS είναι μικρότερο από το βασικό EPS.