Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων είναι μεγαλύτερες από τις συλλογικές χρηματιστηριακές αγορές, τόσο στη νομισματική αξία των κυκλοφορούντων ομολόγων όσο και στην αξία των ομολόγων που διαπραγματεύονται καθημερινά σε δολάρια. Ωστόσο, οι επενδυτές φαίνεται να γνωρίζουν σχετικά λίγο σχετικά με τα ομόλογα σε σχέση με τα αποθέματα. Ακόμα και τα ομοσπονδιακά ομόλογα, γνωστά ως κρατικά ομόλογα (T-Bonds) στις ΗΠΑ, δεν είναι απαλλαγμένα από την αφάνεια. Ωστόσο, συνιστούν σημαντικό τμήμα της συνολικής αγοράς ομολόγων. Τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται η ασφαλέστερη επένδυση σταθερού εισοδήματος - το κριτήριο αναφοράς βάσει του οποίου μετριούνται οι κίνδυνοι άλλων ομολόγων.
ΚΥΡΙΑ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ
- Η κεντρική τράπεζα συντονίζει τη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων. Πρέπει να υπάρχει ένα νομικό έγγραφο που να περιγράφει τους όρους υπό τους οποίους μπορεί να γίνει η έκδοση ομολόγων.Τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ συνήθως πωλούνται σε δημοπρασίες.Ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει ETF κρατικών ομολόγων εξίσου εύκολα με τις μετοχές χωρίς να γνωρίζει τίποτα για τη διαδικασία έκδοσης ομολόγων.
Γιατί εκδίδονται ομοσπονδιακά ομόλογα
Η κεντρική τράπεζα συντονίζει τη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων. Όταν αναμένει ένα νέο ζήτημα ομοσπονδιακών ομολόγων, η κεντρική τράπεζα διεξάγει πρώτα μια ανεπίσημη έρευνα. Αυτές οι άτυπες συζητήσεις διεξάγονται με επενδυτές, τράπεζες και άλλους συμμετέχοντες στην αγορά οι οποίοι έχουν εμπειρία με ομολογιακά δάνεια μεγέθους και τύπου υπό εξέταση.
Πριν αποφασιστούν οι λεπτομέρειες του νέου ομολόγου, πρέπει να δοθούν απαντήσεις σε αρκετά σημαντικά ερωτήματα. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση εκδίδει μερικές φορές ομόλογα για έναν συγκεκριμένο σκοπό, όπως ομόλογα πολέμου. Από το 2019, τα περισσότερα ομόλογα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ είναι ομόλογα γενικής υποχρέωσης.
Πώς γεννιέται ένας νέος δεσμός
Άλλες προκαταρκτικές ερωτήσεις αφορούν τις νομικές παραμέτρους που αφορούν το πιθανό ζήτημα, όπως ορίζεται από την ομοσπονδιακή νομοθεσία. Πρέπει να υπάρχει ένα νομικό έγγραφο που να περιγράφει τους όρους υπό τους οποίους μπορεί να γίνει η έκδοση ομολόγων. Οι κυβερνητικοί αξιωματούχοι πρέπει επίσης να αποφασίσουν πώς θα πωληθούν τα ομόλογα. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση συχνά διεξάγει δημοπρασίες ομολόγων και καλεί πολλούς αναδόχους να παραστούν και να συμμετάσχουν στη διαδικασία υποβολής προσφορών.
Πώς πωλείται ένα νέο ομόλογο
Το πρώτο βήμα της φάσης μάρκετινγκ είναι η προετοιμασία μιας προκαταρκτικής επίσημης δήλωσης ή ενός εγγράφου γνωστοποίησης για την παράδοση στους δυνητικούς αγοραστές. Ο εκδότης ομολόγων συνήθως απασχολεί τις υπηρεσίες μιας εξειδικευμένης εταιρείας συμβούλων ομολόγων για να συνεργαστεί με τον συνήθη νομικό της σύμβουλο σχετικά με τις νομικές πτυχές της χρηματοδότησης.
Μια από τις σημαντικότερες νομικές απαιτήσεις για ένα ζήτημα ομοσπονδιακών ομολόγων είναι ότι μια δημόσια συνεδρίαση πρέπει να διεξαχθεί μετά από μια λογική περίοδο εμπορίας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου εμπορίας, που συνήθως διαρκεί περίπου μία εβδομάδα, οι δυνητικοί αγοραστές αναθεωρούν και αξιολογούν λεπτομερώς το έγγραφο γνωστοποίησης.
Όταν η κυβέρνηση διεξάγει δημοπρασία ομολόγων, κάθε ομάδα υποβάλλει την προσφορά της αγοράς την ημέρα της δημόσιας συνεδρίασης. Ο πλειστηριασμός συνεχίζεται μέχρις ότου όλα τα ομόλογα κατανεμηθούν δεόντως.
Οι ιδιώτες επενδυτές αγοράζουν ομοσπονδιακά ομόλογα στη δευτερογενή αγορά αντί σε δημοπρασία.
Πώς Αγοράζεται και Πληρώνεται ένα Νέο Ομολόγο
Στα τελευταία βήματα της διαδικασίας έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων, οι ασφαλιστές συνεισφέρουν την τιμή αγοράς των ομολόγων στον πράκτορα πληρωμής. Ο πράκτορας πληρωμής πληρώνει τότε τα έξοδα έκδοσης, υπό τη διεύθυνση του εκδότη. Ο φορέας πληρωμής διαδραματίζει σημαντικό πρακτικό ρόλο στο θέμα των ομολόγων. Ο πράκτορας βλέπει ότι τα κεφάλαια κατανέμονται κατάλληλα ανάλογα με τον σκοπό της έκδοσης του ομολόγου. Μετά το κλείσιμο της διανομής ομολόγων, ο σύμβουλος ομολόγων διανέμει ένα πλήρες σύνολο εγγράφων κλεισίματος σε κάθε συμμετέχοντα.
Αυτό μας φέρνει στην προετοιμασία των εγγράφων κλεισίματος, που είναι το τελευταίο βήμα στη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων. Όπως μπορείτε να περιμένετε, αυτά τα έγγραφα είναι εξαιρετικά τεχνικού χαρακτήρα και έχουν γραφτεί μέσα σε ένα συγκεκριμένο νομικό πλαίσιο. Χωρίς να αναλυθούν λεπτομερώς τα περιεχόμενά τους, αρκεί να πούμε ότι τα τελικά έγγραφα επαναλαμβάνουν τους όρους της εγκεκριμένης πρότασης αγοράς. Επίσης, τα έγγραφα ορίζουν τη διαδικασία με την οποία καταβάλλονται και διανέμονται τα ομόλογα.
Η κατώτατη γραμμή
Γιατί να σας ενδιαφέρει η διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων; Είναι σημαντικό επειδή τα ομοσπονδιακά θέματα των ομολόγων τείνουν να είναι οι πιο ασφαλείς επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Εξάλλου, υποστηρίζονται από τις φορολογικές εξουσίες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Η ιδιαίτερη φύση κάθε έκδοσης ομολόγων θα πρέπει να αναλυθεί προσεκτικά.
Δεν είναι απαραίτητη εγκυκλοπαιδική γνώση των διαδικασιών που διέπουν τη διαδικασία έκδοσης ομοσπονδιακών ομολόγων για τη συμμετοχή σε αγορές ομολόγων λιανικής. Ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ETF κρατικών ομολόγων εξίσου εύκολα με τις μετοχές χωρίς να γνωρίζει τίποτα για τη διαδικασία έκδοσης ομολόγων. Ωστόσο, είναι ακόμα χρήσιμο να έχουμε κάποια κατανόηση της αγοράς ομολόγων.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση υποχρεώνει τους αγοραστές να εξασφαλίζουν ότι τα θέματα είναι ρευστά, εμπορεύσιμα και μεγέθους επαρκούς για να εξασφαλίσουν μια εμπορεύσιμη αγορά. Τελικά, όλοι αυτοί οι παράγοντες συνδυάζονται για τη βελτίωση της εμπορευσιμότητας ενός συγκεκριμένου ζητήματος ομολόγων και την καθιστούν ελκυστικότερη για τους δυνητικούς αγοραστές.
