Δύο από τους κορυφαίους επιχειρηματικούς ηγέτες της Αμερικής κάνουν ισχυρές στάσεις για την προστασία των επαναγοράς εταιρικών μετοχών, γνωστές και ως αγορές ιδίων μετοχών: ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Warren Buffett, Διευθύνων Σύμβουλος της Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), και ο Jamie Dimon, Διευθύνων Σύμβουλος της JPMorgan Chase & Co. (JPM), η μεγαλύτερη τράπεζα του έθνους. Και οι δύο εταιρείες έχουν ξοδέψει σε μεγάλο βαθμό τις εξαγορές τα τελευταία χρόνια.
Ο καταλύτης για τις δημόσιες δηλώσεις τους είναι μια εκτεταμένη κριτική από αρκετούς υποψήφιους για την προεδρική υποψηφιότητα του Δημοκρατικού Κόμματος το 2020, μαζί με τον ηγέτη της μειοψηφίας της Γερουσίας Τσακ Σούμερ της Νέας Υόρκης, που εντάχθηκαν σε μια ανερχόμενη χορωδία που επιτίθεται σε αποδόσεις μετοχών. Το αποκαλούν εργαλείο πλούσιων μετόχων και άπληστων εταιρικών στελεχών που βλάπτουν την οικονομία και βλάπτουν τους απλούς εργαζόμενους. Τόσο ο Buffett όσο και ο Dimon γενικά ευνόησαν το Δημοκρατικό Κόμμα και τους Δημοκρατικούς υποψήφιους στο παρελθόν.
Προβολή του Buffett
Ας δούμε τι έχουν να πουν οι δύο ηγέτες επιχειρήσεων σχετικά με το θέμα, ξεκινώντας από τον Buffett, ο οποίος θεωρείται ως ένας από τους κορυφαίους συλλέκτες αποθεμάτων παγκοσμίως και ο οποίος δημιούργησε την Berkshire σε μια εταιρεία αξίας 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων σήμερα.
Κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2018, η Berkshire δαπάνησε 418 εκατομμύρια δολάρια για τις εξαγορές. Ο παρακάτω πίνακας προσφέρει μερικά από τα σχόλια του Buffett.
Αυτό που λέει ο Warren Buffett σχετικά με τις αγορές
- "Οι επαναγοράς θα ωφελήσουν τόσο τους μετόχους που εγκαταλείπουν την εταιρεία όσο και όσους διαμένουν." "Όταν το απόθεμα μπορεί να αγοραστεί κάτω από την αξία μιας επιχείρησης, πιθανότατα είναι η καλύτερη χρήση μετρητών." "… Η Berkshire θα είναι σημαντικός επαναγοράς των μετοχών της, οι συναλλαγές που θα πραγματοποιηθούν σε τιμές πάνω από τη λογιστική αξία, αλλά κάτω από την εκτίμηση της εγγενούς αξίας μας.Τα μαθηματικά των αγορών αυτών είναι απλά: Κάθε συναλλαγή κάνει την εγγενή αξία ανά μετοχή να ανεβαίνει, ενώ η αξία της μετοχής ανά μετοχή μειώνεται… " Όλες οι σημαντικές μας συμμετοχές απολαμβάνουν εξαιρετική οικονομία και οι περισσότεροι χρησιμοποιούν ένα μέρος των κερδών τους για να επαναγοράσουν τις μετοχές τους. Μας αρέσει πολύ: Αν ο Charlie και εγώ νομίζουμε ότι τα αποθέματα μιας επιχείρησης είναι υποτιμημένα, χαιρόμαστε όταν η διοίκηση απασχολεί κάποια από τα κέρδη της να αυξήσει το ποσοστό ιδιοκτησίας της Berkshire. "
Η θέα του Δημήτρη
Τα τελευταία πέντε χρόνια, η JPMorgan Chase αγόρασε το 20% των μετοχών της, δαπανώντας 55 δισεκατομμύρια δολάρια στη διαδικασία, σύμφωνα με την ετήσια έκθεση του 2018. Η τρέχουσα αξία της JPMorgan είναι περίπου 345 δισεκατομμύρια δολάρια. Ορισμένα από τα σχόλια του Dimon στην επιστολή του προς τους μετόχους βρίσκονται στον παρακάτω πίνακα.
Τι λέει ο Jamie Dimon σχετικά με τις αγορές
- "Πιστεύουμε ότι οι αγορές μετοχών αποτελούν ουσιαστικό μέρος της σωστής κατανομής κεφαλαίων." "Οι αγοραπωλησίες… είναι ένα σημαντικό εργαλείο που οι επιχειρήσεις πρέπει να ανακατανείμουν το πλεόνασμα κεφαλαίου." "Οι αγορές δεν πρέπει να γίνονται σε βάρος της σωστής επένδυσης στην εταιρεία μας. "
Ο Dimon λέει ότι οι εξαγορές έχουν προσδώσει τεράστια αξία στην JPMorgan και έχουν γίνει "μη καυχησιοί". "Επτά χρόνια πριν, προσφέραμε ένα παράδειγμα για αυτό: Εάν αγοράσαμε ένα μεγάλο τεμάχιο αποθεμάτων σε απλή λογιστική αξία, τα κέρδη και η απτή λογιστική αξία ανά μετοχή θα ήταν σημαντικά υψηλότερα μόλις τέσσερα χρόνια αργότερα από ό, τι χωρίς την αγορά. " Εάν η τράπεζα έπρεπε να αγοράσει ένα μεγάλο κομμάτι των μετοχών της φέτος, ο Dimon αναφέρει ότι τα κέρδη ανά μετοχή σε πέντε χρόνια θα πρέπει να είναι 2% -3% υψηλότερα.
Οι επαναγορές μετοχών αποτελούν την κύρια πηγή ζήτησης για αποθέματα κατά τη διάρκεια της τρέχουσας αγοράς ταύρων. Οι συνολικές δαπάνες για αγορές ιδίων κεφαλαίων προβλέπεται να φθάσουν τα 940 δισ. Δολάρια το 2019, ανά The Wall Street Journal.
Κοιτάω μπροστά
Οι γερουσιαστές Schumer και Bernie Sanders, οι τελευταίοι επίσης υποψήφιοι για προεδρία, δείχνουν ότι σχεδιάζουν να εισαγάγουν ένα νομοσχέδιο που θα απαιτούσε από τις εταιρείες να αυξήσουν την αποζημίωση των εργαζομένων πριν μπορέσουν να εξαγοράσουν μετοχές. Αυτή η νομοθεσία είναι απίθανο να περάσει σήμερα, δεδομένης της αντίστασης των Δημοκρατιών που ελέγχουν τη Γερουσία. Επίσης, ένα βέτο από τον Πρόεδρο Trump θα είναι σχεδόν βέβαιο. Το πέρασμα της μεγάλης νομοθεσίας που περιορίζει τις εξαγορές μπορεί να απαιτεί από τους Δημοκρατικούς να ελέγχουν τόσο τη Γερουσία όσο και το Σώμα, και ίσως τον Λευκό Οίκο.
