Θυμάστε τι μοιάζει αργή ημέρα ειδήσεων; Είναι δύσκολο να πιστέψουμε, αλλά μια ημέρα Απριλίου το 1930, το BBC ανέφερε, "Δεν υπάρχουν νέα". Στη συνέχεια, ο ραδιοτηλεοπτικός φορέας μόλις έπαιξε μουσική για πιάνο για 15 λεπτά. Όχι αυτές τις μέρες. Υπάρχουν ατελείωτες ιστορίες, σκάνδαλα, καταστάσεις έκτακτης ανάγκης, τραγωδίες και συζητήσεις. Ο Αύγουστος επιβραδύνεται στην εργασία, οπότε δεν πρέπει οι αγορές να είναι ήσυχοι;
Βασικά, όχι. Ο Αύγουστος συχνά φέρνει αστάθεια, η οποία προκαλεί ερωτήσεις και σπινθήρες συνομιλία. Αυτή την εβδομάδα μίλησα με εμπόρους, ερευνητές, εκδότες και διευθυντές χρημάτων. Είχα πολλές συζητήσεις για την αγορά. Η εικόνα με την οποία προέκυψα είναι το εξής: παρά τις άσχημες ενέργειες για τις τιμές, τα αμερικανικά αποθέματα είναι το καλύτερο μέρος για να είναι. Ας δούμε γιατί και τι συνέβη.
Η αναστροφή: Βαριά πώληση έπεσε το S & P 500 2, 98% τη Δευτέρα - αυτό ήταν μετά από μια πενιχρή σειρά πέντε κάτω από την εβδομάδα πριν. Δευτέρα είδε 18: 1 μεγάλα χρήματα που πωλεί έναντι αγορών. Αυτό είναι τεράστιο. Την Τρίτη έμοιαζε με ανακούφιση, αλλά κάτω από την επιφάνεια, είδαμε 4: 1 πωλεί έναντι αγορών - η πώληση δεν τελείωσε. Η θετική τιμή δράσης της Τετάρτης έβλεπε ακόμα 2: 1 έναντι των αγορών. Αλλά την Πέμπτη έδειξε ότι οι αγοραστές επέστρεψαν και η πώληση πιθανότατα τελείωσε - για τώρα. Οι μεγάλοι αγοραστές ξεπέρασαν τους αριθμούς των πωλητών 5: 1. Τέλος, τα πράγματα φαινόταν ακόμα και την Παρασκευή, με όγκους να υποχωρούν σημαντικά.
FactSet
Όταν η σκόνη εγκαταστάθηκε, ένα πράγμα ήταν σαφές: οι επενδυτές θέλουν από την ενέργεια. Εάν κοιτάξετε πιο κάτω, ο πίνακας Mapsignals υποδεικνύει τους τομείς στους οποίους συγκεντρώθηκαν οι αγορές και οι πωλήσεις. Δεν ήταν έκπληξη το γεγονός ότι οι έμποροι αγόραζαν ακίνητα για τις υψηλότερες αποδόσεις τους καθώς τα επιτόκια ήταν χαμηλότερα. Η απόδοση των 10 ετών του Δημοσίου υποχώρησε σχεδόν στο 1, 61% την Τετάρτη. Περισσότερα για αυτό σε μια στιγμή, αλλά κοιτάξτε τους κίτρινους αριθμούς στα δεξιά - 10 από τους 11 τομείς πωλήθηκαν βαριά. δηλαδή, περισσότερο από το 25% του σύμπαντος καταγράφηκε σήματα πώλησης μεγάλων χρημάτων.
Αλλά κάποιος πρέπει να πηδήξει έξω: ενέργεια. Την περασμένη εβδομάδα είδε 131 να πωλούν σήματα σε έναν κλάδο των 87 θεσμικά διαπραγματεύσιμων μετοχών. Αυτό είναι επίσης τεράστιο.
www.mapsignals.com
Αυτό εξηγεί ένα μέρος του γιατί τα οικονομικά έπεσαν. Καθώς τα ενεργειακά αποθέματα (ειδικά το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο) αισθάνονται την πρέζα, η κερδοφορία αμφισβητείται. Εάν οι ενεργειακές εταιρείες αρχίσουν να προχωρούν και χρεώνονται με χρέη, οι δανειστές θα βρίσκονται στο γάντζο: οικονομικά. Είδαμε ένα παρόμοιο σενάριο να διαδραματίσει τον Αύγουστο του 2014: οι τιμές του πετρελαίου κατέρρευσαν και οδήγησαν σε τεράστια πίεση στα αποθέματα πετρελαίου και φυσικού αερίου, τα οποία με τη σειρά του πιέζουν οικονομικά.
Καθώς τα επιτόκια καταρρέουν, αυτό πιέζει επίσης τα χρηματοοικονομικά αποθέματα. Οι δανειστές κάνουν χρήματα για τόκους. Αν τα ποσοστά μειωθούν, τα περιθώρια συρρικνώνονται. Και τα ποσοστά είναι σε μια παγκόσμια κρίση. Επί του παρόντος, 19 χώρες έχουν αρνητικές αποδόσεις κάπου στην καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων τους. Μόνο μία δεν είναι χώρα της ΕΕ: Ιαπωνία.
Θυμηθείτε ότι κατηγορούμε τους υψηλής συχνότητας (HF) και τους αλγοριθμικούς εμπόρους όταν οι καταιγίδες της αγοράς χτυπήθηκαν στο παρελθόν; Αυξάνουν την αστάθεια με χαμηλή ρευστότητα. Ο Αύγουστος είναι μια τέλεια καταιγίδα. Οι έμποροι πάνε σε διακοπές, ενώ λιγότερα εμπορεύματα όγκου. Cue οι έμποροι HF να δοκιμάσουν τα αποθέματα βραχυπρόθεσμων γεγονότων σε κακές ειδήσεις. Όταν τα τιμολόγια ανακοινώνονται - προσέξτε!
Μπορείτε να το δείτε και στην μεταβλητότητα των κερδών. Θα ήταν ενδιαφέρον να συγκρίνουμε τη μεταβλητότητα των κερδών του δεύτερου τριμήνου με το υπόλοιπο του έτους. Παρακολουθώ ασυνήθιστες μειώσεις όταν μια εταιρεία χάνει τις προσδοκίες ή τους οδηγούς κάτω. Πιστεύω ότι είναι μια άλλη περίπτωση των ποντικιών που παίζουν ενώ οι γάτες είναι μακριά από τους Hamptons.
Και αν ψάχνετε για ειδήσεις ως οδηγός αγοράς, να είστε προσεκτικοί. Την περασμένη εβδομάδα, η Κίνα ανακοίνωσε ότι θα σταματήσει να αγοράζει τα αμερικανικά γεωργικά προϊόντα και τα μέσα ενημέρωσης διαδραμάτισαν τον κίνδυνο των αμερικανών αγροτών. Όπως μου επεσήμανε ο Louis Navellier, η αγορά δεν το αγόρασε. Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής προϊόντων σόγιας και πώς ανταποκρίθηκαν τα συμβόλαια σόγιας; Συγκεντρώθηκαν 3%!
FactSet
Αναρωτιέστε πιθανώς: "Πού είναι τα καλά νέα;" Σε τελική ανάλυση, σας είπα ότι είμαι γενικευμένος στα αποθέματα.
Πρώτον, υπάρχουν κέρδη. Για το δεύτερο τρίμηνο του 2019, το 90% των εταιρειών S & P 500 ανακοίνωσε αποτελέσματα και το 75% κέρδισε τις προσδοκίες κερδοφορίας - πάνω από τον πενταετή μέσο όρο. Από τις εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης που έχουν αναφέρει, 97% κτύπησε τα κέρδη. Κατά ειρωνικό τρόπο, ο τομέας της ενέργειας έχει το μεγαλύτερο συνολικό κέρδος έκπληξη. Εν τω μεταξύ, το 57% των αναφερόμενων εταιρειών S & P 500 κτύπησε εκτιμήσεις πωλήσεων.
Η μείωση των μικτών κερδών είναι 0, 7%. Αυτό μπορεί να ακούγεται άσχημα, αλλά μην ξεχνάτε ότι τα κέρδη είχαν αυξηθεί σε τερατώδη ρυθμό από τότε που η διοίκηση Trump εισήγαγε δραστικές φορολογικές περικοπές. Οι εταιρείες αισθάνθηκαν άμεσο αντίκτυπο στις κατώτατες γραμμές τους. Επομένως, πρέπει να αναμένεται μια μικρή διαδρομή. Στην πραγματικότητα, θα υποστήριζα ότι η έλλειψη μεγαλύτερης διαφάνειας είναι ένα σημάδι δύναμης.
Η FactSet δήλωσε ότι πάνω από το 40% των εταιρειών ανέφεραν τιμολόγια για τις κλήσεις κερδών κατά το δεύτερο τρίμηνο έναντι του πρώτου τριμήνου, υπό την ηγεσία των βιομηχανιών. Ενώ αυτό μπορεί να φαίνεται κακό, είναι ακόμα πολύ χαμηλότερο από την ίδια ώρα πριν από ένα χρόνο: 23% χαμηλότερα. Έτσι, τα τιμολόγια αφορούν λιγότερο την εταιρική Αμερική από ό, τι πέρυσι. Οι αναφορές για "τιμολόγια" είχαν μειωθεί για τρία τέταρτα τρίμηνα μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2019. Τώρα, οι ανησυχίες μπορεί να είναι ανατροπή.
Κοιτάξτε: οι πωλήσεις και τα κέρδη είναι ισχυρά, ενώ τα παγκόσμια επιτόκια είναι πολύ αδύναμα. Και πάλι κερδίζετε περισσότερα χρήματα στην τσέπη σας για τη συλλογή μερισμάτων που κατέχουν το S & P 500 από ότι κερδίζετε τόκους σε κρατικά ομόλογα.
FactSet, multipl
Η πλοήγηση στις αγορές μπορεί να είναι σαν ένα περίπλοκο περίπατο: παραμείνετε συγκεντρωμένοι και μην απομακρυνθείτε. Ο Nik Wallenda έχει 11 ρεκόρ Guinness για το υψηλό καλώδιο. Είπε: "Έχω εκπαιδεύσει όλη μου τη ζωή να μην αποσπάται από τις αποσπάσεις της προσοχής."
Η κατώτατη γραμμή
Εμείς (το Mapsignals) συνεχίζουμε να είμαστε πιο δημοφιλείς στις αμερικανικές μετοχές μακροπρόθεσμα και βλέπουμε την ανάκαμψη ως ευκαιρία αγοράς. Οι υπερθερμασμένες αγορές μπορούν να προσφέρουν πωλήσεις σε μετοχές εάν ένας επενδυτής είναι ασθενής.
