Τι είναι τα χρήματα (ATM);
Στα χρήματα (ATM) υπάρχει μια κατάσταση όπου η τιμή απεργίας μιας επιλογής είναι ίδια με την τιμή της υποκείμενης ασφάλειας. Και οι δύο επιλογές κλήσης και πώλησης μπορούν να είναι ταυτόχρονα ATM. Για παράδειγμα, αν η μετοχή XYZ διαπραγματεύεται στα 75 δολάρια, τότε η επιλογή κλήσης XYZ 75 είναι στα χρήματα και έτσι είναι η επιλογή XYZ 75 put. Μια επιλογή ΑΤΜ δεν έχει εγγενή αξία, αλλά μπορεί να έχει ακόμα τιμή χρόνου πριν από τη λήξη της. Η δραστηριότητα των συναλλαγών επιλογών τείνει να είναι υψηλή όταν οι επιλογές είναι ΑΤΜ.
Στο The Money
Κατανόηση στα χρήματα
Τα χρήματα είναι ένας από τους τρεις όρους που χρησιμοποιούνται για να περιγράψουν τη σχέση μεταξύ της τιμής απεργίας μιας επιλογής και της τιμής του υποκείμενου τίτλου, που ονομάζεται επίσης χρηματικό ποσό της επιλογής. Οι επιλογές μπορούν να είναι στο χρηματικό έπαθλο (ITM), εκτός χρημάτων (OTM) ή στα χρήματα. Το ITM σημαίνει ότι η επιλογή έχει εγγενή αξία. OTM σημαίνει ότι η επιλογή δεν έχει εγγενή αξία. Με απλά λόγια, τα χρήματα δεν είναι σε θέση να επωφεληθούν εάν ασκηθούν, αλλά εξακολουθούν να έχουν αξία επειδή υπάρχει ακόμα χρόνος πριν λήξουν, ώστε να καταλήξουν ακόμα στα χρήματα.
Η εγγενής αξία για μια επιλογή αγοράς υπολογίζεται αφαιρώντας την τιμή προειδοποίησης από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου τίτλου. Η εγγενής αξία για ένα δικαίωμα πώλησης υπολογίζεται αφαιρώντας την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου από την τιμή άσκησής του. Μια επιλογή κλήσης είναι στα χρήματα όταν η τιμή άσκησης της επιλογής είναι μικρότερη από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου τίτλου. Αντίστροφα, μια επιλογή πώλησης είναι στα χρήματα όταν η τιμή άσκησης της επιλογής είναι μεγαλύτερη από την τιμή της μετοχής της υποκείμενης ασφάλειας. Μια επιλογή αγοράς είναι εκτός χρήματος όταν η τιμή απεργίας της είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου τίτλου. Μια επιλογή πώλησης είναι εκτός χρήματος όταν η τιμή άσκησής της είναι μικρότερη από την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου στοιχείου.
Βασικές τακτικές
- Στις επιλογές χρήματος δεν έχουν καμία εγγενή αξία, αλλά εξακολουθούν να έχουν αξία χρόνου.Σε τα χρήματα επιλογές συνήθως κοστίζουν περισσότερο από ό, τι από τις επιλογές χρήματος, επειδή είναι πιο κοντά στο κέρδος στο χρόνο που απομένει μέχρι τη λήξη.Στην επιλογή των χρημάτων είναι πιο ελκυστική όταν ένας έμπορος αναμένει μια μεγάλη κίνηση σε ένα απόθεμα.
Στο χρήμα και κοντά στα χρήματα
Ο όρος "κοντά στα χρήματα" χρησιμοποιείται μερικές φορές για να περιγράψει μια επιλογή που είναι μέσα σε 50 σεντς ότι είναι στα χρήματα. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής αγοράζει ένα δικαίωμα αγοράς με τιμή προειδοποίησης $ 50, 50 και η υποκείμενη χρηματιστηριακή τιμή διαπραγματεύεται στα $ 50. Η επιλογή αγοράς λέγεται ότι είναι κοντά στα χρήματα. Η επιλογή θα ήταν κοντά στα χρήματα εάν η υποκείμενη χρηματιστηριακή τιμή διαπραγματευόταν μεταξύ περίπου $ 49.50 και $ 50.50, στην περίπτωση αυτή. Κοντά στα χρήματα και στα χρήματα είναι ελκυστικά όταν οι έμποροι αναμένουν μια μεγάλη κίνηση. Επιλογές που είναι ακόμα πιο μακριά από τα χρήματα μπορεί επίσης να δουν ένα άλμα όταν αναμένεται μια ταλάντευση.
Επιλογές τιμολόγησης για τις επιλογές χρημάτων
Η τιμή μιας επιλογής αποτελείται από εγγενή και εξωγενή αξία. Η εξωτερική αξία ονομάζεται μερικές φορές αξία χρόνου, αλλά ο χρόνος δεν είναι ο μόνος παράγοντας που πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την επιλογή των συναλλαγών. Η τεκμαρτή μεταβλητότητα διαδραματίζει επίσης σημαντικό ρόλο στην τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης.
Παρόμοια με τις επιλογές OTM, οι επιλογές ΑΤΜ έχουν μόνο εξωτερική αξία επειδή δεν έχουν καμία εγγενή αξία. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής αγοράζει μια επιλογή αγοράς ATM με τιμή άσκησης $ 25 για μια τιμή 50 σεντ. Η εξωγενής αξία είναι ισοδύναμη με 50 σεντ και επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από το πέρασμα του χρόνου και τις αλλαγές στην τεκμαρτή μεταβλητότητα. Αν υποθέσουμε ότι η μεταβλητότητα και η τιμή παραμείνει σταθερή, όσο πιο κοντά η επιλογή λήγει, τόσο λιγότερη εξωτερική αξία έχει. Αν η τιμή των υποκείμενων κινήσεων υπερβαίνει την τιμή προειδοποίησης, σε $ 27, τώρα η επιλογή έχει $ 2 εγγενούς αξίας, συν οποιαδήποτε άλλη εξωγενής αξία παραμένει.
Το πανεπιστήμιο Investopedia παρέχει μια πιο εκτενή εξήγηση σχετικά με τον τρόπο τιμολόγησης.
