Ποια είναι η περίεργη θεωρία παρτίδων;
Η περίεργη θεωρία παρτίδων είναι μια υπόθεση τεχνικής ανάλυσης που βασίζεται στην υπόθεση ότι ο μικρός μεμονωμένος επενδυτής είναι συνήθως λανθασμένος και ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι πιο πιθανό να δημιουργήσουν πωλήσεις με περιττές παρτίδες. Ως εκ τούτου, εάν οι πωλήσεις των περιττών παρτίδων είναι αυξημένες και οι μικροί επενδυτές πωλούν ένα απόθεμα, είναι μάλλον ένας καλός χρόνος για αγορά, και όταν οι αγορές ξεδιπλώνονται, μπορεί να υποδεικνύεται ένας καλός χρόνος πώλησης.
Βασικές τακτικές
- Οι μονές παρτίδες είναι συγκεντρώσεις μετοχών μικρότερες από μια στρογγυλή παρτίδα των 100 μετοχών. Αυτά τα αδιανέμητα συναλλαγές θεωρούνται διαιωνιζόμενα από μεμονωμένους εμπόρους οι οποίοι θεωρούνται λιγότερο ενημερωμένοι συμμετέχοντες στην αγορά. Η δοκιμή αυτής της υπόθεσης φαίνεται να δείχνει ότι αυτή η παρατήρηση δεν είναι επίμονα έγκυρη.
Κατανόηση της περίεργης θεωρίας παρτίδων
Η περίεργη θεωρία παρτίδων επικεντρώνεται στις ακόλουθες δραστηριότητες των μεμονωμένων επενδυτών που διαπραγματεύονται σε περιττές παρτίδες. Αυτή η υπόθεση υποθέτει επίσης ότι οι επαγγελματίες επενδυτές και έμποροι τείνουν να διαπραγματεύονται σε μεγέθη στρογγυλής παρτίδας (πολλαπλάσια των 100 μετοχών), για να βελτιώσουν την αποτελεσματικότητα των τιμών στις παραγγελίες τους. Αν και αυτή η σκέψη ήταν κοινή γνώση από το 1950 περίπου μέχρι τα τέλη του αιώνα, έχει γίνει από τότε λιγότερο δημοφιλής.
Περίεργα τμήματα
Οι περιττές συναλλαγές είναι εμπορικές εντολές που πραγματοποιούνται από επενδυτές που περιλαμβάνουν λιγότερες από 100 μετοχές της συναλλαγής ή δεν είναι πολλαπλάσιο των 100. Αυτές οι εντολές εμπορίου περιλαμβάνουν γενικά μεμονωμένους επενδυτές, τους οποίους η θεωρία πιστεύει ότι είναι λιγότερο μορφωμένοι και επηρεάζουν την αγορά συνολικά.
Τα στρογγυλά μέρη είναι το αντίθετο των περίεργων παρτίδων. Αρχίζουν σε 100 μετοχές και διαιρούνται με 100. Οι εν λόγω εντολές εμπορικών συναλλαγών θεωρούνται πιο επιτακτικές ως δείκτες, όπως συνήθως πραγματοποιούνται από επαγγελματίες έμπορους ή θεσμικούς επενδυτές.
Παρόλο που οι τεχνικοί αναλυτές έχουν τη δυνατότητα να ακολουθούν τον όγκο των συναλλαγών που ξεκινούν από το λογισμικό ανάλυσης τεχνικών αναλύσεων, οι δοκιμές από τη δεκαετία του 1990 δείχνουν ότι αυτά τα είδη συναλλαγών δεν φαίνεται πλέον να σημαίνουν μεταβολές της αγοράς. Δεδομένης της αποτελεσματικότητας της πληροφόρησης της εποχής της πληροφορίας, ακόμη και οι μεμονωμένοι επενδυτές ενδέχεται να είναι εξίσου πιθανό να προβούν σε ενημερωμένο εμπόριο ως θεσμικό εμπόριο. Ενώ η θεωρία της περίεργης παρτίδας υποδηλώνει ότι αυτοί οι επενδυτές μπορεί να είναι πιο σημαντικοί να ακολουθήσουν για τα εμπορικά σήματα, αυτή η έννοια έχει γίνει λιγότερο σημαντική για τους αναλυτές με την πάροδο του χρόνου.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι για αυτό. Ο πρώτος λόγος είναι ότι μεμονωμένοι επενδυτές άρχισαν να επενδύουν περισσότερο σε αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία συγκεντρώνουν χρήματα στα χέρια των θεσμικών επενδυτών. Δεύτερον, οι διαχειριστές κεφαλαίων και οι ιδιώτες άρχισαν να χρησιμοποιούν χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), με μεγάλο όγκο να είναι φυσιολογικό για τις πιο δημοφιλείς προσφορές ETF. Ένας τρίτος λόγος είναι η αυξημένη αυτοματοποίηση και η μηχανοργάνωση των επιχειρήσεων που δραστηριοποιούνται στην αγορά και η αυξημένη τεχνολογία των εμπόρων υψηλής συχνότητας. Μαζί, αυτοί οι παράγοντες έχουν δημιουργήσει ένα περιβάλλον όπου η επεξεργασία παραγγελιών έχει γίνει πολύ πιο αποτελεσματική. Η μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα των αγορών σημαίνει ότι οι περιττές παρτίδες δεν επεξεργάζονται λιγότερο αποτελεσματικά από τις παραγγελίες ανά στρογγυλή παρτίδα.
Δοκιμασία θεωρίας παρτίδων
Η ανάλυση της θεωρίας της περίεργης παρτίδας, που κορυφώθηκε τη δεκαετία του 1990, φαίνεται να αντικρούει τη γενική της αποτελεσματικότητα. Είτε επειδή οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν είναι γενικά επιρρεπείς στην πραγματοποίηση κακών επενδυτικών αποφάσεων, είτε επειδή οι θεσμικοί έμποροι δεν φοβούνται πλέον την πραγματοποίηση συναλλαγών σε περιττές παρτίδες, δεν προσδιορίζεται εύκολα.
Συνολικά, η θεωρία δεν είναι πλέον τόσο έγκυρη όσο πολλοί ερευνητές και ακαδημαϊκοί κάποτε αντιλήφθηκαν. Ο συγγραφέας Burton Malkiel, που πιστώνεται για τη δημοφιλία της Random Walk Theory, δήλωσε ότι ο μεμονωμένος επενδυτής, επίσης γνωστός ως το περίεργο λαχείο, γενικά δεν είναι τόσο απροσδιόριστος ή λανθασμένος, όπως είχε προηγουμένως θεωρηθεί.
