Τι είναι η συμμετοχή των προνομιούχων μετοχών;
Το συμμετοχικό προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο είναι ένας τύπος προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου που δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα να λαμβάνει μερίσματα ίσα με την συνήθως καθορισμένη ισοτιμία που τα προνομιούχα μερίσματα καταβάλλονται σε προνομιούχους μετόχους, καθώς και ένα πρόσθετο μέρισμα βάσει κάποιας προκαθορισμένης κατάστασης. Το συμμετοχικό προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο μπορεί επίσης να έχει προτιμήσεις εκκαθάρισης σε περίπτωση εκκαθάρισης.
Βασικές τακτικές
- Τα συμμετοχικά προνομιούχες μετοχές είναι προνομιούχες μετοχές που πληρώνουν και τα δύο προνομιούχα μερίσματα συν ένα πρόσθετο μέρισμα στους μετόχους τους. Το πρόσθετο μέρισμα εξασφαλίζει ότι αυτοί οι μέτοχοι λαμβάνουν ισοδύναμο μέρισμα ως κοινούς μετόχους. Η συμμετοχή προνομιούχων μετοχών δεν είναι συνηθισμένη αλλά μπορεί να εκδοθεί σε απάντηση σε εχθρικό ως μέρος μιας στρατηγικής χάπι δηλητηρίων.
Συμμετοχή σε προνομιούχες μετοχές
Οι συμμετοχές σε προνομιούχες άλλες μορφές προτιμώμενης μετοχής έχουν προτεραιότητα στην κεφαλαιακή διάρθρωση μιας επιχείρησης έναντι του κοινού μετοχικού κεφαλαίου, αλλά κατατάσσονται κάτω από το χρέος σε γεγονότα εκκαθάρισης. Το πρόσθετο μέρισμα που καταβάλλεται στους προνομιούχους μετόχους είναι συνήθως δομημένο για καταβολή μόνο εάν το ποσό των μερισμάτων που λαμβάνουν οι μέτοχοι υπερβαίνει ένα καθορισμένο ποσό ανά μετοχή. Επιπλέον, σε περίπτωση εκκαθάρισης, οι συμμετέχοντες προνομιούχοι μέτοχοι μπορούν επίσης να έχουν το δικαίωμα να λάβουν πίσω την τιμή αγοράς του μετοχικού κεφαλαίου καθώς και ένα αναλογικό ποσοστό οποιουδήποτε υπόλοιπου προϊόντος που λαμβάνουν οι μέτοχοι.
Όταν υπάρχει γεγονός εκκαθάρισης, εάν το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο ενός επενδυτή συμμετέχει ή δεν συμμετέχει, θα καθορίσει εάν αυτός ο επενδυτής λαμβάνει πρόσθετη αντιπαροχή για την αξία εκκαθάρισης του προνομιούχου μετοχικού κεφαλαίου και για τυχόν μερίσματα που οφείλονται στον επενδυτή. Εάν συμμετέχει προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο ενός επενδυτή, ο εν λόγω επενδυτής δικαιούται οποιαδήποτε αξία που απομένει μετά την εκκαθάριση ως εάν το απόθεμα ήταν κοινό απόθεμα. Οι μη συμμετέχοντες προνομιούχοι μέτοχοι, αφετέρου, λαμβάνουν την αξία εκκαθάρισής τους και τυχόν μερίσματα σε καθυστέρηση, αν υπάρχουν, αλλά δεν δικαιούνται οποιουδήποτε άλλου ανταλλάγματος.
Το συμμετοχικό προνομιούχο απόθεμα σπάνια εκδίδεται, αλλά ένας τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιείται είναι ένα χάπι δηλητήριο. Στην περίπτωση αυτή, οι σημερινοί μέτοχοι εκδίδουν μετοχές που τους δίνουν το δικαίωμα σε νέες κοινές μετοχές σε τιμή ευκαιρίας σε περίπτωση ανεπιθύμητης προσφοράς εξαγοράς.
Παράδειγμα συμμετοχής Προτιμώμενου Χρηματιστηρίου
Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία Α εκδίδει συμμετοχικές προνομιούχες μετοχές με επιτόκιο μερίσματος $ 1 ανά μετοχή. Οι προνομιούχες μετοχές φέρουν επίσης ρήτρα σχετικά με πρόσθετα μερίσματα συμμετοχής προνομιούχων μετοχών, η οποία ενεργοποιείται όταν το μέρισμα για κοινές μετοχές υπερβαίνει το μέρισμα των προνομιούχων μετοχών. Εάν κατά το τρέχον τρίμηνο η Εταιρεία Α ανακοινώσει ότι θα διαθέσει μέρισμα ύψους 1, 05 δολ. Ανά μετοχή για τις κοινές μετοχές της, οι συμμετέχοντες προτίμησαν μέτοχοι θα λάβουν συνολικό μέρισμα ύψους 1, 05 δολ. Ανά μετοχή (1, 00 δολάρια + 0, 05).
Τώρα εξετάστε ένα γεγονός εκκαθάρισης. Η εταιρεία Α έχει προεξόφληση ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων που αντιπροσωπεύει το 20% της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας με το υπόλοιπο 80% ή 40 εκατομμύρια δολάρια που αποτελείται από κοινό απόθεμα. Η εταιρεία Α εκκαθαρίζεται και το προϊόν είναι $ 60 εκατομμύρια. Οι συμμετέχοντες προνομιούχοι μέτοχοι θα λάβουν 10 εκατομμύρια δολάρια αλλά επίσης θα δικαιούνται το 20% των εναπομενόντων προϊόντων, 10 εκατομμύρια δολάρια σε αυτήν την περίπτωση (20% x 60 εκατομμύρια δολάρια - 10 εκατομμύρια δολάρια). Οι μη συμμετέχοντες προνομιούχοι μέτοχοι δεν θα λάβουν πρόσθετη αντιπαροχή.
